外资零售企业并购的效应分析及对策建议

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外资零售企业并购的效应分析及对策建议

作者：黄丽君 庄惠明

来源：《海峡科学》2008年第02期

[摘要] 随着我国零售市场的全面开放，外资零售企业的并购活动日益活跃，对我国造成多方面的影响。该文在分析外资零售企业的并购行为对国内的利益相关者和我国经济社会所产生的影响的基础上，从不同利益方的角度提出了相应的对策建议。 [关键词] 外资零售企业 并购 效应 1 外资零售企业在华并购活动及动因分析

中国入世前，由于国家对外资控股零售业的限制，外资零售企业在华的发展基本上是以合资以及自建为主。自从中国进入WTO后过渡期，特别是2005年我国零售市场全面开放以来，各国际零售业巨头纷纷成立专门负责对外并购的部门，加快抢滩中国市场的步伐。2005/2006年《中国流通产业革命发展报告》透露，2005年商务部共批准外资并购项目24个，并且明确提醒，随着中国入世承诺的逐步兑现，我国流通产业全面对外开放，外资投资出现新变化，商业领域内的并购和重组值得关注。

外资零售企业在中国市场的并购行为，除了追求一般并购所追求的协同效应外，更多的是作为国际零售企业在变化的环境下保持和强化其竞争地位的战略目标的重要途径。具体而言，外资零售企业目前加快在华的并购进程，其主要动因有：第一，随着中国零售业管制政策的逐渐解禁，迅速抢占具有光明前景的中国零售市场；第二，利用被并购企业现有的销售网络、供应渠道、人力资源和公共关系，在短期内迅速进入市场，减少进入风险，降低进入成本和壁垒，并避免因破坏现有的竞争格局而招致报复；第三，迅速扩大规模以实现经营协同、财务协同和规模经济，提高市场势力，减少行业中的竞争者，提高行业集中度；第四，抢占优越的商业网点，获取和利用内资零售企业的其他优势要素，以占有竞争先机；第五，利用自己的要素资源充分发掘被并购企业的潜在价值，以获得企业升值收益，同时通过并购利用国内外的一些财务税收政策实现资本成本的降低和收益的提高。 2 外资零售企业在华并购行为的效应分析 2.1 对被并购内资零售企业的效应影响

对于被并购的内资零售企业来讲，其可能获得的正面效应主要有：（1）提高管理效率。对于一些存在着降低成本、增加销售和盈利的机会而只是由于管理不善使得经营业绩达不到应有水平的内资零售企业而言，被具较高管理水平的外资零售企业并购后，可以充分发挥此类被并购企业的潜力；（2）股东权益最大化。大量事实证明，不管是成功或是不成功的并购活动，不管企业被并购时情况如何，并购在短期上都一定程度地增加了目标企业股东的财富。

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其可能面临的负面效应主要有：（1）某些战略资产被低估。有些被并购企业拥有一定的战略性资产和能力，但因缺乏某些要素而未能被充分发挥出来，因此其资产价值往往被低估了，在并购过程中则使并购价格过低；（2）企业因缺乏并购人才和并购经验而在并购中处于不利地位；（3）企业失去未来自主发展的机会。有些内资零售企业具备一定的发展实力，若因短期的较高并购价格而选择被并购，则将失去自主发展的机会，更与未来美好的零售市场前景失之交臂。

2.2 并购对同业零售商的效应影响

外资零售企业的并购活动一方面有利于我国企业学习、应用和推广其关键优势，特别是“软技术”如经营技术、管理技术以及科技信息应用技术等；一方面有利于国内零售管理人员通过学习、工作、培训等多个途径提高整体素质；与此同时外资零售企业在中国市场不断增加的竞争优势以及市场份额，也必将给其他同业零售商造成一定的压力，而其后果也因同业零售商自身的条件和发展状况而有所不同：（1）中小零售商逐渐淡出市场。由于规模和管理上的差距，特别是与外资零售商近距离竞争的中小零售商，其在销售价格、商品品种、售后服务等多方面因无法与外资零售商抗衡，最终只能艰难维持、结业、关闭或被收购；（2）对于善于学习、创新的有实力的内资零售商，外资零售企业带来的压力在一定条件下可以形成其进步的动力，他们在更大的竞争下可能通过创新、学习和市场开拓在新的环境下更好成长； *基金项目：福州大学科技发展基金项目（项目编号：2007-XY(S)-03）

（3）部分其他内资零售商可能被迫避开在外资零售企业在国内发展较多的零售业态，转型到新业态，或进行多业态混合发展，或作细分市场专业化发展等。 2.3 并购对供应商的影响

外资零售业通过对内资零售业的并购扩大其市场势力，对国内供应商而言，也造成多方面的影响。一方面，一些有实力的供应商通过自身的提高和发展与不断扩大规模的外资零售企业建立稳定的关系后，可以实现更大范围和规模的销售，进一步提高自身的实力。另一方面，外资零售企业通过其不断扩大的市场势力掌握了供应链上的重大决定权，其对国内供应商造成的影响更多的是压力：其一，国内供应商将被要求以更低价格提供更高生产和品质要求的多品种产品，利润降低。其二，国内供应商将被要求提供更多的进店费、上架费等非正常费用，加重负担。其三，由于不断扩大规模的外资零售企业的进货品种、规模和质量，以及管理、物流、信息系统等方面对供货商要求较高，国内供应商在外资零售企业通过并购洗牌的同时也必将面临更为激烈的优胜劣汰竞争。其四，当外资零售业通过发展自有品牌或者从其他国家选择更低成本的产品时，国内供应商将面临巨大的市场危机。 2.4 对中国市场顾客的影响