假如招行报价系统显示，执行价格为1.2892于7月31日到期的欧元看涨期权的“买入价”为1.17美元，钱小样用11.7美元买入10手欧元看涨期权（即每份执行数量为100欧元的期权合约10份） 。
5月23日欧元现汇汇率上涨到1.2851, 7月31日到期的欧元看涨期权的报价（ 卖出价）为 1.85美元，如果选择卖出看涨期权平仓获利了结，则可获利6.8美元，利润率58.12％。
买卖盈亏= （卖出价格－买入价格）×持仓合约数=（1.85-1.17）*10=6.8 利润率=6.8/11.7=58.12%
钱小样预期现汇市场欧元仍能持续上升，但在到期日时不会超过1.30。通过计算钱小样发现，在到期日，如果市场汇率涨到1.30,将可得到：欧元看涨期权的内在价值即客户盈利= （结算汇率－执行汇率）×单位合约面值× 持仓合约数=（1.30－1.2892）×100×10＝10.8美元
扣除投资期权费11.70美元，亏损0.9美元。因此钱小样选择平仓欧元看涨期权，获利6.8美元了结。
结论：如果预期期权到期时的内在价值比对冲所得期权费的差价更大，那么投资者应该将期权持有到期并行使；反之，投资者则应该在目前价位平仓这一期权。 13.
场内外汇期权与外汇期货、远期外汇的比较
外汇期货 远期外汇 种类 场内外汇期权 比较项目 履约日期 必须符合交易所的标必须符合交易所的标自由议定 准规定 准规定 履约义务 买方有权要求卖方履交易双方虽负有履约交易双方均有履约义务 约或放弃此项权利 义务，但可于到期前对交易双方都可于到期冲平仓 前对冲平仓 合约交易标准化 单位 标准化 自由议定 25
保证金 买方不需交保证金，但买卖双方均需缴保证是否缴保证金，视银行需支付权利金；卖方需金，不但需缴保证金，与客户关系而定，一般依所收权利金缴保证且每日计算盈亏，而补无需缴保证金，但银行金，但不必每日计算盈交或被退回保证金多通常会依额度限制每位亏，到期前无现金流动 余部分 价格 客户所用的金额 每日价格波动一般无对各类合约有每日价无限制 最高幅度限制 位最高变动幅度限制 交易 交易所会员或在会员交易所的会员或在该银行、公司机构为主 会员开户的投资人 参加者 处开户的投资人 交易方式 通过交易所的平台公通过交易所的平台公交易双方直接以电话或开竞价成交 保证 付款人 清算机构 开竞价成交 清算机构 网络交易 无 CH07 延伸外汇交易 1.何谓国际债券？
国际债券是一国政府、金融机构、工商企业或国家组织为筹措和融通资金，在国外金融市场上发行的，以外国货币为面值的债券。 国际债券的发行者和投资者属于不同的国家，筹集的资金来源于国外金融市场。
依发行债券所用货币与发行地点的不同，国际债券又可分为外国债券和欧洲债券。外国债券（Foreign Bond）是指发行人在国外债券市场上发行的以发行市场所在国货币为面值货币的债券。欧洲债券（Euro Bond，又称离岸债券）是指发行人在国外市场上发行的以发行市场所在国以外的外国货币为面值货币的债券。
2. 何谓国际银团贷款？其参加者有哪些？
国际银团贷款是由获准经营贷款业务的一家或数家银行牵头，多家银行与非银行金融机构参加而组成的银行集团采用同一贷款协议，按商定的期限和条件向同一借款人提供融资的贷款方式 。
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国际银团贷款的参加者主要有牵头银行（Lead Manager），参加银行（Participatory Bank），代理银行（Agent Bank）。牵头行对贷款负主要责任，与借款人协商借款条件并组织其他银行参与。牵头行以外的贷款行为参加行。在参加行中所占份额较大并协助牵头行的又称为管理行（Managing Bank）。代理行受贷款银团的委托，负责转发贷款和向借款人收取本息并按贷款份额分发给银团成员等具体事务。 3.国际银团贷款的利弊
对贷款银行来说，银团贷款可以分散贷款风险，减少同业竞争；
对借款人来说，可以借此筹到独家银行所无法提供的大规模、期限长的贷款，但要承担较高的贷款成本。 4.国际银团贷款的成本
在国际银团贷款中，借款人除了支付贷款利息以外，还要承担一些费用。 承担费（承诺费）：借款人在用款期间，对已用金额要支付利息；而对未提用部分，因为银行要准备出一定的资金以备借款人的提款，所以借款人应按未提贷款金额向贷款人支付承担费，作为对贷款人因承担贷款责任而受利息损失的补偿。
承担费=未提款金额×承担费年率×未提款天数/360
管理费：此项费用是借款人向组织银团的牵头行支付的。由于牵头行负责组织银团、起草文件、与借款人谈判等，所以要额外收取一笔贷款管理费，作为提供附加服务的补偿，此项费用一般在0.25%-0.5%之间，由借贷双方协商决定。该费用通常在签订贷款协议后的30天内支付。
参加费：参加费按出贷份额在各参加行中按比例分配，参加费一般为0.25%。参加贷款金额较大的银行的管理费和参加费可稍高于参加贷款较少的银行。 代理费：借款人向代理行支付的报酬，作为对代理行在整个贷款期间管理贷款、计算利息、调拨款项等工作的补偿。代理费的收费标准一般在0.25%-0.5%之间，具体根据代理行的工作量大小确定。
杂费：借款人向牵头行支付的费用，用于其在组织银团、安排签字仪式等工作期间所作的支出，如通讯费、印刷费、律师费等。
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5. 举例说明国际银团贷款的承担费
有一笔为期5年的5 000万元贷款，于1991年5月10日签订贷款协议，确定承担期为半年（到1991年11月10日截止），并规定从签订贷款协议日1个月后（1991年6月10日起）开始支付承担费，承担费率为0．25％。
该借款人实际支用贷款情况如下：5月12日支用了1000万元；6且5日支用了2 000万元； 7月12日支用了500万元；8月9日支用了700万元。到11月10日仍有800万元未动用，自动注销。
有一笔为期5年的5 000万元贷款，于1991年5月10日签订贷款协议，确定承担期为半年（到1991年11月10日截止），并规定从签订贷款协议日1个月后（1991年6月10日起）开始支付承担费，承担费率为0．25％。
该借款人实际支用贷款情况如下：5月12日支用了1000万元；6且5日支用了2 000万元； 7月12日支用了500万元；8月9日支用了700万元。到11月10日仍有800万元未动用，自动注销。
5月 12日支用的1000万元和6月 5日支用的2 000万元均在无需支付承担费的期限内，故不付承担费，但均须从实际支用日起支付利息。
6月 10日至7月 11日止共32天，尚有2 000万元贷款未加动用，应支付的承担费为： 2000万元×0.25%×32/360=$4444.44
7月 12日至8月 8日止共28天，尚有1500万元贷款未加动用，应支付的承担费为：1500万元×0.25%×28/360=$2916.67
8月9日至11月9日止共 93天，尚有800万元贷款未动用，应支付的承担费为： 800万元×0.25%×93/360=$5166.67
从11月10日起，贷款未动用部分800万元，自动注销，借款人不得再行支取。该借款人累计支付的承担费共为：4 444.44＋2 916. 67＋5 166.67＝＄ 12 527.78
6.国际平行贷款指的是不同国家的两个母公司分别在国内向对方公司在本国境
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