3.下列各种股利分配理论的观点中，表述不正确的是（ ）。
A.MM理论认为，股利的支付率不影响公司价值 B.信号理论认为，通常随着股利支付率增加，会导致股票价格的上升
C.“一鸟在手”理论认为，股东更偏好于现金股利而非资本利得，倾向于选择股利支付率较高的股票 D.客户效应理论认为，边际税率较低的投资者喜欢低股利支付率的股票 4.下列各项中，可能会采取高股利政策的是（ ）。 A.资产流动性较差的公司 B.有良好投资机会的公司 C.资产负债率较高的公司 D.举债能力强的公司 5.容易造成股利支付额与本期净利相脱节的股利分配政策是（ ）。
A.剩余股利政策 B.固定或持续增长的股利政策 C.固定股利支付率政策 D.低正常股利加额外股利政策 6.下列关于股票股利的说法不正确的是（ ）。
A.股票股利不会直接增加股东的财富 B.股票股利不会导致公司资产的流出或负债的增加 C.股票股利不会改变股票价格 D.股票股利会引起所有者权益各项目的结构发生变化 7.下列说法不正确的是（ ）。
A.对公司来讲，实行股票分割的主要目的在于通过增加股票股数降低每股市价，从而吸引更多的投资者 B.股票分割往往是成长中公司的所为 C.在公司股价上涨幅度不大时，可以通过股票分割将股价维持在理想的范围之内 D.股票分割和股票股利都能达到降低公司股价的目的
8.某公司现有发行在外的普通股100万股，每股面值 l元，资本公积30万元，未分配利润200万元，股票市价8元；若按10%的比例发放股票股利并按市价折算，资本公积将变为（ ）万元。 A.80 B.70 C.100 D.30 9.下列关于发放股票股利和股票分割的说法不正确的是（ ）。
A.都不会对公司股东权益总额产生影响 B.都会导致股数增加 C.都会导致每股面额降低 D.都可以达到降低股价的目的 二、多项选择题
1.有关法定公积金的作用主要表现在（ ）。 A.扩大公司生产经营 B.转增资本 C.弥补亏损 D.职工福利
2.某公司于2010年3月10日发布公告：“本公司董事会在2010年3月10日的会议上决定，2009年发放每股为3元的股利；本公司将于2010年3月25日将上述股利支付给已在2010年3月24日登记为本公司股东的人士。”以下说法中正确的有（ ）。
A.2010年3月10日为公司的股利宣告日 B.2010年3月25日为公司的股利支付日 C.2010年3月24日为公司的股权登记日 D.2010年3月25日为公司的除权日 3.以下各种说法中不正确的有（ ）。
A.现金股利分配后企业的所有权结构发生了变化 B.现金股利分配后企业的资本结构发生了变化 C.财产股利是我国法律所禁止的股利方式 D.负债股利是本公司持有其他企业的有价证券 4.企业采用剩余股利分配政策的根本理由是（ ）。
A.可以吸引住那些依靠股利度日的股东 B.使企业保持理想的资本结构 C.使加权平均资本最低 D.维持股利分配的灵活性 5.下列关于股票回购的说法正确的有（ ）。
A.股票回购对股东利益具有不确定的影响 B.股票回购可以避免股利波动带来的负面影响 C.股票回购可以发挥财务杠杆作用 D.股票回购可以在一定程度上降低公司被收购的风险
6.某公司目前的普通股100万股（每股面值1元，市价25元），资本公积400万元，未分配利润500万元。如果按1股换成2股的比例进行股票分割，则下列说法正确的有（ ）。 A.股本为100万元 B.股本为200万元 C.资本公积增加240万元 D.股东权益总额为1000万元 7.利润分配的基本原则包括（ ）。 A.依法分配 B.资本保全 C.充分保护债权人利益 D.多方及长短期利益兼顾 8.下列关于剩余股利政策的说法正确的有（ ）。
A.说明公司一年中始终保持同样的资本结构 B.公司可以保持理想的资本结构
C.公司统筹考虑了资本预算、资本结构和股利政策等财务基本问题 D.保持目标资本结构是指保持全部资产的负债比率
9.下列属于制定股利分配政策时法律限制因素的有（ ）。 A.资本保全的限制 B.企业积累的限制 C.稳定的收入和避税 D.净利润的限制 三、计算题
1.某公司本年实现的净利润为250万元，年初累计未分配利润为400万元。上年实现净利润200万元，分配的股利为120万元。 要求：计算回答下列互不关联的问题：
（1）如果预计明年需要增加投资资本200万元,公司的目标资本结构为权益资本占60％，债务资本占40％。公司采用剩余股利政策，公司本年应发放多少股利？ （2）如果公司采用固定股利政策，公司本年应发放多少股利？ （3）如果公司采用固定股利支付率政策，公司本年应发放多少股利？
（4）如果公司采用正常股利加额外股利政策，规定每股正常股利为0.1元，按净利润超过正常股利部分的30％发放额外股利，该公司普通股股数为400万股，公司本年应发放多少股利？
2.假定华泰公司2010年盈余为110万元，某股东持有10000股普通股（占总股数的1%），目前每股价格为22元。股票股利发放率为10%，假设市盈率不变。 要求：（1）计算华泰公司的市盈率；（2）计算发放股票股利之后每股收益；（3）计算发放股票股利之后每股价格；（4）计算发放股票股利之后该股东持股总价值。 四、综合题
1.东大公司本年实现税后净利润5100万元，按照10%的比例提取法定盈余公积金，按照5%的比例提取任意盈余公积金，年初未分配利润为借方余额100万元，公司发行在外的普通股为1000万股（每股面值2元），利润分配之前的股东权益为8000万元，每股现行市价为30元，每股净资产（股东权益/普通股股数）为8元 要求回答下列互不相关的问题：
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（1）计算提取的法定盈余公积金、任意盈余公积金数额；
（2）假设按照1股换2股的比例进行股票分割，股票分割前从本年净利润中发放的现金股利为800万元，计算股票分割之后的普通股股数、每股面值、股本、每股净资产；
（3）假设发放股票股利后盈利总额不变，“每股市价/每股收益”数值不变，欲通过发放股票股利将股价维持在25元/股，则股票股利发放率应为多少？
（4）假设股票股利发放率为10%，股票股利按股票面值计算，并按新股数发放现金股利，且希望普通股每股市价达到24元，不改变每股市价和每股净资产的比例关系，计算每股现金股利应是多少？
（5）假设按照目前的市价回购150万股，尚未进行利润分配，不改变每股市价和每股净资产的比例关系，计算股票回购之后的每股市价。
第十三章 普通股和长期债务筹资（答案分离版）
一、单项选择题
1.下列关于股票发行和销售的说法不正确的是（ ）。
A.公开间接发行的股票变现性强，流通性好 B.股票的销售方式包括包销和代销两种
C.股票发行价格的确定方法主要包括市盈率法、净资产倍率法、现金流量折现法 D.按照我国《公司法》的规定，公司发行股票不准折价发行 2.从公司理财的角度看，与长期借款筹资相比较，普通股筹资的优点是（ ）。 A.筹资速度快 B.筹资风险小 C.筹资成本小 D.筹资弹性大 3.关于股票发行价格确定的市盈率法，下列说法不正确的是（ ）。
A.确定每股净收益的方法有两种，一是完全摊薄法，二是加权平均法 B.计算每股净收益时，分子是发行当年的预测净利润 C.计算每股净收益时，分子是发行前一年的净利润 D.可以根据二级市场的平均市盈率拟定发行市盈率 4.股票的销售方式有自销和委托销售两种方式，以下关于自销方式的论述中，正确的是（ ）。 A.可以节省发行费用 B.公司会损失部分溢价 C.发行公司不必承担发行风险 D.不能直接控制发行过程 5.下列关于普通股的说法错误的是（ ）。
A.面值股票是在票面上标有一定金额的股票 B.普通股按照有无记名分为记名股票和不记名股票
C.始发股和增发股股东的权益和义务是不同的 D.A股是供我国内地个人或法人买卖的，以人民币标明票面金额并以人民币认购和交易的股票
6.我国《公司法》规定，向发起人、国家授权投资的机构、法人发行的股票，应为（ ）。 A.记名股票 B.不记名股票 C.无面值股票 D.优先股 7.下列关于债券的说法不正确的是（ ）。
A.当票面利率高于市场利率时，以溢价发行债券 B.提前偿还所支付的价格通常要高于债券的面值，并随到期日的临近而逐渐下降 C.当预测利率下降时，可以提前赎回债券 D.用发行新债券得到的资金来赎回旧债券属于提前偿还常用的办法
8.相对于其他长期负债筹资而言，发行债券筹资的优点为（ ）。 A.筹资风险小 B.限制条款少 C.增加公司的信誉 D.有利于资源优化配置
9.某公司于2009年1月1日发行票面年利率为5%，面值为100万元，期限为3年的长期债券，每年支付一次利息，当时市场年利率为3%。已知3年期年利率为3%和5%的普通复利现值系数分别为0.915和0.864；3年期年利率为3%和5%的年金现值系数分别为2.829和2.723。该公司所发行债券的发行价格为（ ）万元。 A.105.645 B.105.115 C.100.545 D.100.015 二、多项选择题
1.股票发行价格的确定方法主要有（ ）。 A.市盈率法 B.净资产倍率法 C.收入乘数法 D.现金流量折现法 2.下列关于股票的说法不正确的有（ ）。
A.对社会公众发行的股票是无记名股票 B.无面值股票中载明所占公司股本总额的比例或股份数 C.B股是以外币标明票面金额，以外币认购和交易的股票 D.普通股股东有分配公司剩余财产的权利
3.下列各项属于普通股股东的权利的有（ ）。 A.对公司事务的质询权 B.分配公司剩余财产的权利 C.优先分配股利权 D.股利分配请求权
4.对发行公司来说，采取包销的方式销售股票，其优点有（ ）。 A.可以及时筹足资本 B.可以节省发行费用 C.免于承担发行风险 D.不会损失发行溢价 5.以下不属于普通股筹资的缺点的有（ ）。 A.资本成本较高 B.容易分散控制权 C.财务风险大 D.降低公司举债能力
6.以公开间接方式发行股票的特点包括（ ）。 A.发行范围广，易募足资本 B.股票变现性强，流通性好 C.有利于提高公司知名度 D.发行成本低 7.下列关于股权再融资的说法，正确的有（ ）。
A.股权再融资的方式包括向现有股东配股和增发新股融资 B.配股一般采用网上定价发行的方式，配股价格由主承销商和发行人协商确定 C.公开增发有特定的发行对象，而首次公开发行没有特定的发行对象
D.在企业运营和盈利状况不变的情况下，采用股权再融资的形式筹集资金会降低企业的财务杠杆水平，并降低净资产收益率 8.债券的到期偿还方式不包括（ ）。 A.转换 B.转期 C.赎回 D.分批偿还 9.长期借款的偿还方式有（ ）。
A.定期支付利息、到期一次偿还本金 B.定期等额偿还 C.平时逐期偿还小额本金和利息、期末偿还余下的大额部分 D.先归还利息，后归还本金 三、计算题
1.某上市公司计划建造一项固定资产，需要筹集资金。如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6%，每年计息一次，市场利率为8%。要求：计算债券的发行价格。
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第十四章 其他长期筹资（答案分离版）
一、单项选择题
1.以下关于认股权证筹资的说法中，正确的是（ ）。
A.认股权证的执行价格，一般比发行时的股价低20％至30％ B.认股权证筹资的灵活性较大 C.认股权证的发行人主要是有实力的大公司 D.认股权证筹资可以降低相应债券的利率
2.不属于租赁存在的主要原因的是（ ）。 A.租赁双方的实际税率不同 B.通过租赁降低交易成本 C.通过租赁合同减少不确定性 D.租赁资本成本低 3.A公司拟发行附认股权证的公司债券筹资，债券的面值为1000元，期限5年，票面利率为6％，同时，每张债券附送10张认股权证。假设目前长期公司债的市场利率为10％，则每张认股权证的价值为（ ）元。 A.62.09 B.848.35 C.15.165 D.620.9 4.下列有关优先股的说法不正确的是（ ）。
A.优先股没有表决权 B.多数优先股是“可累积优先股” C.支付的优先股股息不能税前扣除 D.同一公司的优先股股东要求的预期报酬率比债权人高 5.以下关于损益平衡租金的叙述，不正确的是（ ）。
A.损益平衡租金，是指租赁净现值为0的租金数额 B.租赁手续费往往是租赁双方谈判的焦点
C.对于出租人来说，损益平衡租金是其可以接受的最低租金 D.对于承租人来说，损益平衡租金是其可以接受的最高租金 6.下列有关租赁的说法不正确的是（ ）。
A.经营租赁属于经营活动 B.混合租赁合约既有经营租赁的特征，也有融资租赁的特征
C.融资租赁是长期的、可撤销的净租赁 D.将租赁分为经营租赁和融资租赁主要是出于财务上的考虑 7.下列说法正确的是（ ）。
A.可撤销租赁是指合同中注明出租人可以随时解除的租赁 B.不可撤销租赁是指在合同到期前不可以单方面解除的租赁 C.毛租赁是指由承租人负责资产维护的租赁 D.不可撤销租赁是不可以提前终止的 8.下列说法中，不正确的是（ ）。
A.合同分别约定租金、利息和手续费时，租金指资产的购置成本 B.合同分别约定租金和手续费时，租金指租赁资产的购置成本和相关的利息
C.合同只约定一项综合租金时，租金包括租赁资产的购置成本、相关利息和营业成本 D.出租成本包括租赁资产的购置成本、营业成本以及相关的利息 9.下列说法不正确的是（ ）。
A.租赁合约的当事人只包括出租人和承租人两方 B.租赁期是指租赁开始日至终止日的时间 C.长期租赁的时间接近于租赁资产的经济寿命 D.租赁费用是协商一致的产物，没有统一的标准 二、多项选择题
1.按照当事人之间的关系，租赁可以分为（ ）。 A.直接租赁 B.杠杆租赁 C.售后租回 D.融资租赁 2.以下关于优先股筹资，说法正确的有（ ）。
A.优先股股利水平是确定的，但有的情况下，企业可以不必支付 B.优先股股东没有表决权 C.多数优先股是没有到期期限的 D.在利率相同的情况下，优先股的筹资成本高于债务 3.以下关于优先股的说法中，不正确的有（ ）。
A.优先股的购买者主要是低税率的机构投资 B.优先股筹资的风险比债券大 C.优先股没有期限 D.同一公司的优先股股东要求的预期报酬率比债权人高 4.以下关于可转换债券的说法中，正确的有（ ）。
A.债券价值和转换价值中较低者，构成了底线价值 B.转换价值＝股价×转换比例
C.在可转换债券的赎回保护期内，持有人可以赎回债券 D.可转换债券的市场价值不会低于底线价值 5.优先股存在的税务环境包括（ ）。
A.优先股投资的投资报酬率高于债券投资 B.投资人的所得税率较高 C.发行人的所得税率较低 D.投资人能获得优先股股利的税收减免 6.以下关于认股权证筹资的说法中，正确的有（ ）。
A.可以降低相应债券的利率 B.发行价格比较容易确定 C.认股权证筹资灵活性较高 D.附带认股权证的债券发行者，主要目的是发行债券
7.ABC公司是一家制造企业，拟添置一台设备，该设备预计需要使用10年，正在研究是通过自行购置还是租赁取得。如果已知ABC公司的所得税率为25％，税前借款（有担保）利率为10％，项目要求的必要报酬率为12％，则下列做法正确的有（ ）。
A.租赁期现金流量的折现率为10％ B.期末资产余值的折现率为12％ C.期末资产余值的折现率为9％ D.租赁期现金流量的折现率为7.5％ 8.下列关于租赁的决策分析的相关说法中，正确的有（ ）。
A.租赁资产成本只包括其买价 B.在比较租赁和自行购置的方案时，通常假设自行购置的资金来源于借款
C.租赁筹资和借款筹资的风险相同，具有可比性 D.期末资产余值的折现率通常根据全部使用权益筹资时的资金机会成本确定 9.租赁费用的经济内容包括（ ）。 A.购置成本 B.营业成本 C.相关的利息 D.利润 三、计算题
1.甲公司拟投资A公司新发行的可转换债券，该债券每张售价为1000元，期限25年，票面利率为10％,转换比率为20，不可赎回期为10年，10年后的赎回价格为1020元，以后每年递减5元，市场上等风险普通债券的市场利率为12％。
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A公司目前的股价为35元/股，预计以后每年的增长率为6％。 要求：（1）分别计算该债券第8年和第13年年末的底线价值；
（2）甲公司准备在可转换债券投资后15年进行转股或赎回，请计算不同方案下的报酬率，并为甲公司作出投资决策。
2.甲公司年初打算添置一条生产线，买价328.1万元，运输费、安装调试费、途中保险费等合计21.9万元，如果以租赁方式取得，租赁公司要求每年末支付租金80万元，租期为5年，租赁期内不得退租，租赁期满设备所有权以40万元的价格转让给承租方，运输费、安装调试费、途中保险费等由承租人支付。甲公司适用的所得税率为30％，税前借款（有担保）利率为10％，项目要求的必要报酬率为15％，加权平均资本成本为10％。
要求：（1）计算如果自行购置，该生产线的购置成本；（2）计算如果租赁，融资额为多少？（3）计算租赁内含利息率；（4）计算每期归还的本金和支付的利息； （5）用差量现金流量法计算租赁方案相对于自购方案的净现值，为甲公司作出正确的选择； （6）如果甲公司由于亏损，未来五年不需要交纳所得税，计算租赁该生产线的净现值。
第十五章 营运资本投资（答案分离版）
一、单项选择题
1.企业置存现金的原因不包括（ ）。 A.交易性需要 B.预防性需要 C.投机性需要 D.盈利性需要 2.成本分析模式中企业持有现金的成本不包括（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.取得成本
3.确定最佳现金持有量的成本分析模式和存货模式共同考虑的成本是（ ）。 A.机会成本 B.管理成本 C.短缺成本 D.交易成本
4.已知按照随机模式确定的最佳现金持有量为20万元，现金存量的下限为10万元，目前的现金存量为35万元，有价证券的年利息率为3.6%，预计每日现金余额变化的方差为4万元。则下列说法不正确的是（ ）。
A.目前需要减少15万元，以达到最佳现金持有量 B.现金存量的上限为40万元 C.每次有价证券的固定转换成本为333.33元 D.目前不需要减少现金存量 5.下列说法正确的是（ ）。
A.发生应收账款的主要原因是商业竞争 B.应收账款应计利息=应收账款平均余额×资本成本 C.应收账款平均余额=应收账款占用资金×变动成本率 D.应收账款占用资金=日销售额×平均收现期 6.评估客户赖账的可能性时，可以通过“5C”系统来完成，有关说法不正确的是（ ）。
A.品质经常被视为评价顾客信用的首要因素 B.能力指顾客的财务实力和财务状况 C.条件指可能影响顾客付款能力的经济环境 D.资本指顾客的财务实力和财务状况 7.存货经济批量基本模型的假设不包括（ ）。 A.可以陆续入库 B.存货单价不变 C.不允许缺货 D.所需存货市场供应充足 8.下列说法不正确的是（ ）。
A.广义的营运资本，也称总营运资本 B.狭义的营运资本也称为净营运资本 C.总营运资本=流动资产-流动负债 D.狭义的营运资本也称营运资本净额 9.流动资产投资的日常管理的主要内容不包括（ ）。 A.现金管理 B.存货管理 C.应收账款管理 D.应付账款管理
10.流动资产周转天数的决定因素不包括（ ）。 A.行业和技术特征 B.企业所处的外部经济环境 C.企业所处的内部经济环境 D.管理流动资产周转的效率 11.某公司的现金最低持有量为3000元，现金余额的最优返回线为9000元。如果公司现有现金20000元，根据现金持有量随机模型，此时应当投资于有价证券的金额为（ ）元。 A.11000 B.1000 C.17000 D.0
12.以下不属于影响流动资产投资需求的因素是（ ）。 A.流动资产周转天数 B.每日销售额 C.销售成本率 D.销售利润率 二、多项选择题
1.现金收支管理的目的在于提高现金使用效率，为达到这一目的，应当注意做好的工作包括（ ）。 A.力争现金流量同步 B.推迟应付账款的支付 C.使用现金浮游量 D.加速收款 2.以下属于“5C”评价系统的有（ ）。 A.品质 B.资本 C.条件 D.抵押 3.以下选项属于存货的有（ ）。 A.产成品 B.材料 C.半成品 D.低值易耗品
4.与储备存货有关的成本包括（ ）。 A.缺货成本 B.信用成本 C.取得成本 D.储备成本
5.某企业现金收支状况比较稳定，预计全年（按360天计算）需要现金400万元，现金与有价证券的转换成本为每次400元，有价证券的年利率为8%，则下列说法正确的有（ ）。
A.最佳现金持有量为200000元 B.最低现金管理相关总成本为16000元 C.最佳现金持有量下，持有现金的机会成本＝转换成本＝8000元 D.有价证券交易间隔期为18天 6.下列说法正确的有（ ）。
A.短期财务和长期财务的划分，通常以一年作为分界 B.财务经理的大部分时间被用于长期决策
C.净营运资本是正值，表示流动负债提供了部分流动资产的资金来源 D.经营性营运资本是指用于经营性流动资产的资金
7.下列各项中可以导致流动资产周转天数增加的有（ ）。 A.增加现金周转天数 B.增加存货周转天数 C.增加应付账款周转天数 D.增加应收账款周转天数 8.下列说法不正确的有（ ）。
A.在销售不变情况下，流动资产投资越少越好 B.确定其最佳投资需要量，也就是管理成本和持有成本之和最小化的投资额 C.短缺成本是指随着流动资产投资水平降低而降低的成本 D.流动资产的持有成本主要是与流动资产相关的机会成本 9.下列说法正确的有（ ）。
A.流动资产最优的投资规模，取决于持有成本和短缺成本总计的最小化 B.销售成本率可以反映成本收入水平
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