1、关于被动投资，以下表述错误的是（ ）。 A.通过跟踪指数获得基准指数的回报 B.被动投资的目标是获得较小的恒定超额收益
C.投资经理不会试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势 D.投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票 答案：B；《证券投资基金》教材上册P386
【解析】被动投资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。在此策略下，投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票；也不会试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相应地调整股票组合。被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。
2、跟踪误差产生的原因，不包括（ ）。 A.复制误差 B.指数调整 C.各项费用 D.现金留存
答案：B；《证券投资基金》教材上册P391-392
【解析】跟踪误差产生的原因包括：①复制误差，指数基金无法完全复制标的指数配置结构会带来结构性偏离；②现金留存，由于有现金留存，投资组合不能全部投资于指数标的，导致实际的投资仓位不到100%，与计算的指数产生偏离；③各项费用，基金运行有管理费、托管费，交易证券产生佣金、印花税等，这些都是运营基金、复制基准指数的成本，费用越高，跟踪误差就会越大；④其他影响，分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。
3、关于被动投资与跟踪误差，以下表述错误的是（ ）。 A.被动投资执行的越差，跟踪误差越小
B.被动投资构建的组合与目标指数相比跟踪误差尽可能小 C.被动投资试图复制某一业绩基准即指数的收益和风险 D.跟踪误差主要衡量一个股票组合相对于基准组合的偏离程度 答案：A；《证券投资基金》教材上册P391
【解析】对于目标就是复制某指数的被动型投资策略（如指数基金）来说，由于跟踪偏离度在理论上应该为零，因此跟踪误差理论上也为零。所以被动投资执行的越好，跟踪误差越小。 4、采用被动投资策略的投资管理人（ ）。 A.时常预测市场证券，并根据时常走势调整股票组合 B.尝试利用基本面分析找出被高估或低估的股票 C.尽量减少不必要的交易成本 D.相信系统性跑赢市场是可能的
答案：C；《证券投资基金》教材上册P386
【解析】被动投资试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。在此策略下，投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或高估的股票；也不会试图利用技术分析或者数量方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相应地调整股票组合。被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。相信市场定价有效的投资者认为：系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠
一时的运气战胜市场之外。但这并不意味着投资者应该回避股市，而是应该追求被动投资策略，即复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。在市场定价有效的前提下，想要提高收益，最佳的选择是被动投资策略，任何主动投资策略都将导致不必要的交易成本。 5、会导致指数复制时出现跟踪误差的因素包括（ ）。 I.现金留存 Ⅱ.基金管理费 Ⅲ.证券交易产生的佣金 Ⅳ.证券交易产生的印花税 A.Ⅰ、Ⅲ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ
答案：B；《证券投资基金》教材上册P391-392
【解析】跟踪误差产生的原因包括：①复制误差，指数基金无法完全复制标的指数配置结构会带来结构性偏离；②现金留存，由于有现金留存，投资组合不能全部投资于指数标的，导致实际的投资仓位不到100%，与计算的指数产生偏离；③各项费用，基金运行有管理费、托管费，交易证券产生佣金、印花税等，这些都是运营基金、复制基准指数的成本，费用越高，跟踪误差就会越大；④其他影响，分红因素和交易证券时的冲击成本也会对跟踪误差产生影响。
6、关于完全复制、抽样复制、优化复制三种指数复制方法，以下表述正确的是（ ）。 A.完全复制跟踪误差最大
B.优化复制所使用的样本股票数目最多 C.优化复制跟踪误差最大
D.抽样复制所使用的样本股票数目最多 答案：C；《证券投资基金》教材上册P389
【解析】本题考查被动投资。优化复制的优点是所使用的样本证券最少，缺点是这种方法隐含假设成分证券的相关性在一段时间内是相对静态、可预测的，由此导致该方法往往具有较高的跟踪误差。完全复制方法简单明了，跟踪误差较小，同时也是其他复制方法的出发点。抽样复制则是在尽可能保留因子个数和因子结构不变的情况下，对较少的股票来复制因子，从而减少复制指数所用的股票个数。
7、关于主动投资和被动投资，以下表述正确的是（ ）。 A.被动投资通过市场择时获得超额收益 B.主动投资在强有效市场比弱有效市场更有优势 C.主动投资和被动投资是完全对立的
D.被动投资试图复制某一业绩基准，主动投资试图跑赢市场 答案：D；《证券投资基金》教材上册P386
【解析】主动投资也称积极投资策略，即试图通过选择资产来跑赢市场。被动投资者试图复制某一业绩基准，通常是指数的收益和风险。在此策略下，投资经理不会尝试利用基本面分析找出被低估或被高估的股票，也不会试图利用技术分析或数量分析方法预测市场的总体走势，并根据市场走势相应地调整股票组合。被动投资通过跟踪指数获得基准指数的回报。被
动投资者相信市场定价是有效的：系统性地跑赢市场是不可能的，除了靠－时的运气战胜市场之外但这并不意味着投资者应该回避股市，而是应该追求被动投资策略，即复制市场基准的收益与风险，而不试图跑赢市场的策略。在市场定价有效的前提下，想要提高收益，最佳的选择是被动投资策略，任何主动投资策略都将导致不必要的交易成本。在现实中，被动投资与主动投资并不是完全对立的，有些投资策略介于二者之间。
8、某投资者有以下投资组合，50%投资于A公司股票，50%投资于B公司股票（数据如下表），则投资组合的期望收益率为（ ）。
预期收益率 可能状况概率 牛市0.5 熊市0.5 A.10% B.5% C.20% D.7.5%
答案：D；《证券投资基金》教材上册P365
【解析】0.5×[0.5×25%+0.5×20%]+0.5×[0.5×（-5%）+0.5×（-10%）]=7.5%。 9、以下常见的股票市场指数中，采用算术平均法编制而成的是（ ）。 A.标普500 B.上证综指 C.沪深300 D.道琼斯指数
答案：D；《证券投资基金》教材上册P388
【解析】目前股价指数编制的方法主要有三种，即算术平均法、几何平均法和加权平均法。道琼斯股票价格指数最早是在1884年由道琼斯公司的创始人查尔斯·亨利·道（Charles Henry Dow，1851—1902年）开始编制的，是一种算术平均股价指数。 10、计算某股票贝塔系数需要用到的指标是（ ）。 Ⅰ.该股票与整个股票市场的相关性 Ⅱ.股票自身的标准差 Ⅲ.整个市场的标准差
Ⅳ.该股票在投资组合中配置的权重 A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ B.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ C.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ D.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ
答案：B；《证券投资基金》教材上册P380
【解析】贝塔系数衡量的是系统风险；贝塔系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性，根据贝塔系数的计算公式可知，一种股票的贝塔系数的大小取决于：(1)该股票与整个股票市场的相关性；(2)它自身的标准差；(3)整个市场的标准差。
25% -5% 20% -10% A公司 B公司
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