第一章财务管理概述 1.财务经理的职责 2.财务管理目标评价 （一）利润最大化
（二）股东财富最大化 (三)公司价值最大化 3.委托代理关系与公司治理
在公司制下，参与公司经营活动的关系人主要有两种：
一种是公司资源的提供者——股东和债权人； 另一种是公司资源的使用者——经营者。 除此之外，公司在经营活动中还要与社会上的其他关系人（如社区、供应商、客户、政府等）发生往来。公司在经营活动中形成的各种关系表现为委托——代理关系 4. 金融市场的类型 讨论题：1、3
第二章财务报表分析
流动比率，速动比率，资产负债率。净资产收益率，权益乘数，每股收益，市盈率 第三章货币时间价值
1.名义利率与有效利率
设1年复利次数为m次，名义利率为rnom，则有效利率为：
2.简单现金流量现值
简单现金流量是指某一特定时间内的单一现金流量，通过对这个现金流量的折现，使之转化为现值。一旦现金流量转化为现值，它就可以进行比较与加总；如果现值估计是正确的，那么未来现金流量或其现值对投资者来说就是无差异的。
式中：（P/F，r，n）为1元复利现值系数，可直接查阅“复利现值系数表”。 采用适当的利率可以将即期现金流量（现值）调整成未来现金流量（终值），即
式中：(F/P，r，n )为1元复利终值系数，可直接查阅“复利终值系数表”。 3.系列现金流量
等额系列现金流量又称年金，按照现金流量发生的不同情况，年金可分为普通年金、预付年金、增长年金和永续年金等形式。 （一）普通年金现值与终值
普通年金又称后付年金，是指一定时期每期期末等额的现金流量。普通年金现值的计算公式为：
式中：方括号内的数值称作“年金现值系数”，记作(P/A，r，n)，可直接查阅“年金现值系数表”。 在年金现值公式中，如果给定现金流量的现值和折现率，就可以计算每年等额的现金流量A，即
普通年金终值是一定时期内每期期末现金流量的复利终值之和，其计算公式为：
如果给定现金流量的终值和利率，就可以计算每年等额的现金流量A。即：
（二）预付年金
预付年金又称先付年金，是指一定时期内每期期初等额的系列现金流量。预付年金与普通年金（后付年金）的差别仅在于现金流量的时间不同。预付年金现值和终值的计算公式如公式（3-11）和公式（3-12）所示：
（三）增长年金与永续年金
增长年金是指按固定比率增长，在相等间隔期连续支付的现金流量。设A为第0期的现金流量，g 表示预计增长率，第1~n期的增长年金分别为：A（1+g）， A(1+g)2， A(1+g)3?? A(1+g)n。增长年金现值可按下式计算：
永续年金是指无限期支付的年金，永续年金没有终止的时间，即没有终值。永续年金的现值可以通过普通年金现值的计算公式导出：
4.利率的构成 ：真实无风险利率，名义无风险利率，基准利率，有效利率 讨论题：1
第四章证券价值评估 1.债券价值
（1）在现值估价模型下，债券价值Pb的计算公式为：
式中：CFt 代表第t期债券现金流量，主要指利息（I）和到期本金（F）；rb 代表投资者要求的收益率或债券资本成本。 （2）收益率
（一）债券到期收益率 （二）赎回收益率
例.某企业拟于2008年1月1日购买一张5年期面值为2000元的债券，其票面利率为10%，每年1月1日计算并支付一次利息，并于到期日一次还本，同期市场利率为9%。
要求：（1）计算该债券的价值；（5分） 2.股票价值
一、股票价值的影响因素
与债券价值评估模型相同，采用现金流量折现法（discounted cash flow，DCF）评估普通股价值的一般模型如下：
式中：P0为股票价值；CFt为第t期预计现金流量；rs为折现率。 二、股利折现模型
由于持有期期末股票的预计价格是由股票未来的股利决定的，因此股票当前价格应等于无限期股利的现值：
式中：Dt代表未来各期的股利 (t=1,2??)；rs代表普通股投资必要收益率或股本成本。 （一）股利零增长模型
假设未来股利增长率为零，即每期发放股利相等，均为固定值D，这时Dt≡D(t=1,2,3??)，则公式(3-34)可改写为：
当rs 大于零时，1/（1+rs）小于1，则上式可简写为：
（二）股利稳定增长模型
稳定增长模型的假设条件是：（1）股利支付是永久性的，即公式中的t为无穷大；（2）股利增长率为一常数(g)，即g t=g；（3）模型中的折现率大于股利增长率，即rs > g
当折现率rs大于股利增长率g时， ，上式可简化为：
例.某投资者拟投资于w公司的股票，该股票最近刚支付的上一期的股利为每股3元，该投资者要求的投资必要收益率为9%。
要求：
（1）如果预计未来的股利年增长率为零，计算该股票的价值；（2分） （2）如果预计未来的股利年增长率为5%，计算该股票的价值；（3分） 讨论题：3
第五章投资与风险
一、现金流量预测的原则
估计或预测投资项目现金流量是投资决策中最重要也是最难之处，在估算时通常应坚持以下三个原则。 （一）实际现金流量原则 （二）增量现金流量原则，
判断增量现金流量，决策者会面临以下四个问题： ⒈ 附加效应 ⒉ 沉没成本 ⒊ 机会成本 ⒋ 制造费用 （三）税后原则
二、现金流量预测方法
一个投资项目的现金流量一般包括初始现金流量、经营现金流量和终结现金流量三部分。 (一)初始现金流量
初始现金流量是项目建设过程中发生的现金流量或项目投资总额。主要包括以下四项： 1.项目总投资 2.营运资本
营运资本是指项目投产前投放于流动资产、用于周转使用的资本，其计算公式为： 本年营运资本增加额＝本年营运资本需用额－上年营运资本总额 其中：本年营运资本需用额＝本年流动资产需用额－本年流动负债筹资额
3.原有固定资产的变价收入 4.所得税效应 (二)经营现金流量
假设不考虑无形资产，其基本计算公式为： 现金净流量＝销售收入－经营付现成本－所得税 （三）终结现金流量
主要包括经营现金流量和非经营现金流量。经营现金流量与经营期现金流量计算方式一样，非经营现金流量主要指：
1．固定资产残值变价收入以及出售时的税赋损益。 2．垫支营运资本的收回。 三、现金流量预测中应注意的问题 （一）折旧模式的影响
在折现率一定的情况下，不同折旧模式下的税赋节约现值也不同。 （二）利息费用
在投资项目评估中，利息费用对投资项目的影响主要有两种分析模式，一种是将这些影响因素视作费用支出，从现金流量中扣除；另一种是将筹资影响归入现金流量的资本成本（折现率）中。 在实务中广泛采用的是后一种方法。 （三）通货膨胀的影响
不同现金流量受通货膨胀的影响程度是各不相同的，不能简单地用一个统一的通货膨胀率来修正所有的现金流量。
第二节 投资项目评价标准 一、净现值 其计算公式为：
式中：NCFt为第t期现金净流量；r为资本成本或投资必要收益率；n为项目周期（指项目建设期和生产期）；其他符号与前述相同。
影响项目净现值大小的因素主要有三个：项目现金净流量、折现率（项目资本成本）和项目周期。 二、获利指数 其计算公式为：
三、内部收益率
内部收益率满足下面公式：
四、投资回收期
如果每年的现金净流量相等，其计算公式为：
投资回收期＝初始投资额/年现金净流量
如果每年现金净流量不相等，投资回收期的计算要根据每年年末尚未回收的投资额加以确定。 五、会计收益率
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