始投资额现值缺点：1贴现率不易确定 2 不适用于年限不同的互斥方案 3 不适用于独立投资方案 2年金净流量3现值指数 净现值 =年金现值系数未来现金净流量现值 =原始投资额现值 决策原则：2年金净流量越大，方案越好1，属于净现值的辅助方法 个寿命期不同的投资方案比较时， 2，客服了净现值无法对投资规模不同的独立方 4内涵报酬率 决 净现值=0 的贴现率 案进行比较的缺点 缺点：不易直接考虑投资风险的大小 （3）回收期 种类 方差 含义和计算 ）总体方差2（ 年的尚未回收额M第=M+M+1第 静态回收期
年的尚未回收额现值M第 没有考虑超过原始投资额现值的部分动态回收期 =M+年的现金净流量现值M+1第
：收回原始投资额的前一年M． 年的现金净流量 不能考虑货币的时间价值 没有考虑超过原始投资额的部分 特点当预期值相同时，方差越大， 风险越
三、项目投资管理 项目投资管理1独立投资方案的决策 内涵报酬率
寿命期相同：净现值法 2互斥投资方案的决策 寿命期不相同：年金净流量法 固定资产更新决策3 标准差等相关指标计算公式
指标 结论 若已知收益率的历若已知未来收益率发生的 史数据时概率时 反映预计收益的
（期望预期值
=不能直接平均化， =） 值、均值） 用来衡量风险。 = 大
当预期值相同时，
）总体标准差（2风险标准差越大， 标准差
越大 =变异系数衡量风 预期值变异系数=标准差/险不受预期值是 变异系数 变异系数是从相
对角度观察的差异和离散程度。 否相同的影响。
四、证券投资管理 （1）证券资产的特点 1，价值虚拟性：是一种未来现金流
量折现的资本化价值 ，可分割行2 3，持有目的多元性 4，强流动性 ，高风险性5
（2）证
券资产投资的目的 ，分散资金投向，降低投资风险1 ，利用闲散资金，增加企业收益2 3，稳定客户关系，保障生产经营 ，提高资产的流动性，增强偿债能力4． （3）证券资产投资的风险 系统性风险 1，价格风险：由于市场利率上升，使证券价格下跌 2，再投资风险：市场利率下降，无法再投资收益 3，购买力风险：由于通货膨胀使购买力下降 非系统性风险 1，违约风险：无法按时兑付2，变现风险：无法在市场上以正常价格平仓
3，破产风险：破产清算时无法收回应得权益 （4）债券投资
1）债券要素 2）债券价值
债券价值的影响因素
1，债券期限：长期债券对市场利率或票面利率的敏感性均大于短期债券 3）债券投资的收益率
债券收益的来源：1，名义利率收益 2，利息再投资收益 3，价差收益
（5）股票投资
（六）运营资金管理
一、主要内容
（1）概念及特点
，实物形态具有 4，周期具有短期性 3，数量具有波动性 2，来源具有多样性1特点： 变动性和易变现性 （2）管理策略
1）流动资产投资水平决定因素
：1，企业经营的不确定性 2，风险忍受程度 2）流动资产的融资策略
二、现金管理
（1）持有现金的动机
1，交易性需求 2，预防性需求 3，投机性需求
（2）目标现金余额的确定
1，成本模型 机会成本 机会成本 目标现金余额的确定 +管理成本+短缺成本 之和最小 =交易成本时，总成本最低 1，机会成本 2，交易成本 ，存货模型23，最佳现金持有量 C=平均现金持有量*机会成本率= *K 2T=交易次数*每次交易成本= *F C2*T*F C= K． 2*T*F*K 4，最小相关总成本TC= 3，随机模型 1，将现金持有量控制在上下限之内 付息方式 收款法付息 2 δ3b* L为目标现金流量）R={2，回归线} + L （4i ，最高控制线 H=3R-2L3该模型适用于所有企业现金最佳持有量的预算，但是计算出来的数据比较保 守。含义 实际利率 = 名义利率借款到期时向银行支付利息 （3）现金管理模式
1）收支2条线
2）集团企业资金集中管理模式 1，统收统支 2，拨付备用金 3，结算中心 4，内部银行 5，财务公司
（4）现金收支日常管理
1）现金周转期
经营周期=存货周转期+应收账款周转期 现金周转期=经营周期-应付账款周转期
存货周转期=存货平均余额 / 每天的销货成本
应收账款周转期=应收账款平均余额 / 每天的销货收入 应付账款周转期=应付账款平均余额 / 每天的购货成本
三、应收账款管理
（1）功能与成本
功能：增加销售、减少存货
成本：机会成本、管理成本、坏账成本
（2）信用政策
1）主要内容
信用条件：信用期间、折扣期限、现金折扣 三个要素组成 信用的定性分析：5C （品质、能力、资本、抵押、条件） 2）信用的定量分析 1，流动性和运营资本比率 2，债务管理和支付比率 3，盈利能力指标
3）应收账款信用政策分析 1，占用资金应记的利息 应收账款占用资金应计利息
日平均赊销额×信用周期×变动成本率×资本成本 =
，计算收账费用和坏账损失2 ，计算折扣成本3 =赊销额×折扣率×销售折扣的客户比率
四、存货管理 （1）最优存货量的确定 1）经济订货基本模型KD2 EOQ=1，经济订货
批量：eKKDKe2 =2，与批量相关的存货总成本： TC（EOQ）D ，最佳订货次数：N=3EOQ360t = ：，最佳订货周期 4NK：需求总量 D：每次订货费用 Ke：年单位材料变动储存成本 2）经济订货基本模型的扩展 3）保险储备
再订货点=预交货期内的需求+保险储备 =平均交货时间*每日需求量+保险储备
五、流动负债管理
（1）短期借款 1）短期借款的付息方式 名义利率/（实际收款和贴现法差不多 1-= 1-贴现法 名义利率） 补偿性余额 补偿性余额比例）（=名义利率/预扣利息
加息法 名义利率=2*分期等额偿还本息
2（）短期融资券 ）商业信用3（天折扣360% 放弃折扣的信用成本率 =× 折扣期付款期折扣1-%- 放弃现金折扣的信用成本率＞短期借款利率，选择享受折扣 放弃现金折扣的信用成本率＜短期借款利率，选择放弃折扣
（七）成本管理
一．概述
（1）意义
，降低成本，为企业扩大再生产创造条件1． 2，增加利润，提高企业经济效益
3，帮助企业取得竞争优势，增强企业的竞争能力和抗压能力
（2）成本管理目标
总体目标，依据竞争战略而定 成本领先战略 追求成本水平的绝对降低 差异化战略 保证实现产品、服务等方面差异化的前提下，实现成本的持续降低 （3）成本管理的主要内容 1，成本规划 2，成本核算 基础环节
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