5G商用带动产业链新材料行业国产化加速分析

目录

1．5G 商用进入快车道 ....................................................................................................... 5 1.1 5G 概述 ............................................................................................................................... 5 1.2 5G 产业链梳理 ............................................................................................................. 5 1.3 我国 5G 商用进程加速 .................................................................................................. 7 2. 5G 商用为新材料产业带来发展新机遇.......................................................................... 9 2.1 印刷电路板（PCB） ..................................................................................................... 9 2.1.1 PCB 概述 ......................................................... 9 2.1.2 5G 时代对 PCB 的需求量有望长期上涨 ............................... 10 2.1.3 PTFE ............................................................ 11 2.2 LCP ................................................................................................................................ 13 2.2 光纤光缆 ...................................................................................................................... 16 2.2.1 光纤预制棒 ...................................................... 18 2.2.2 紫外固化光纤光缆涂覆材料 ........................................ 18 2.3 电子陶瓷 ...................................................................................................................... 19 2.3.1 陶瓷介质滤波器 .................................................. 20 2.3.2 手机背板 ........................................................ 22 2.4 导热散热材料 .............................................................................................................. 23 2.5 各组件及新材料相关标的汇总 ................................................................................... 25 3.投资建议 .......................................................................................................................... 25 4.风险提示 .......................................................................................................................... 26

图表

图表 1：5G 与 4G 性能对比 ............................................... 5 图表 2：移动通信技术演进 ............................................... 5 图表 3：5G 产业链 ...................................................... 6 图表 4：5G 频谱示意图 ................................................... 6 图表 5：5G 对经济的贡献 ................................................ 7 图表 6：我国 4G 基站累计数量（万座） .................................... 8 图表 7：我国 5G 基站建设规划及投资规模 .................................. 8 图表 8：运营商网络设备支出及行业 5G 设备支出（亿元） .................... 8 图表 9：PCB 下游应用占比 ............................................... 9 图表 10：PCB 硬板示意图 ............................................... 10 图表 11：FPC 软板示意图 ............................................... 10 图表 12：5G 基站天线示意图 ............................................ 11 图表 13：5G 基站天线解构图 ............................................ 11 图表 14：聚四氟乙烯化学式示意图 ....................................... 11 图表 15：高频 CCL 结构示意图 .......................................... 12 图表 16：不同材料介电性能对比 ......................................... 12 图表 17：我国 PTFE 在 PCB 应用方面的市场规模 ........................... 13 图表 18：手机天线示意图 ............................................... 13 图表 19：LCP 分子结构示意图 ........................................... 14 图表 20：LCP 应用分布 ................................................. 14

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图表 21：LCP 与PI 传输损耗对比 ........................................ 14 图表 22：LCP 软板生产成本结构 ......................................... 15 图表 23：LCP 天线成本结构 ............................................. 15 图表 24：全球 5G 手机出货量预测 ........................................ 15 图表 25：光缆结构示意图 ............................................... 16 图表 26：我国新建光缆里程数 ........................................... 17 图表 27：我国光缆产量及其同比增长率 ................................... 17 图表 28：光纤预制棒示意图 ............................................. 18 图表 29：光纤结构示意图 ............................................... 19 图表 30：电子陶瓷产业链 ............................................... 19 图表 31：我国电子陶瓷市场规模预测 ..................................... 20 图表 32：4G 和 5G 基站结构演进 ......................................... 21 图表 33：陶瓷介质滤波器示意图 ......................................... 21 图表 34：陶瓷介质滤波器与金属腔体滤波器性能对比 ........................ 21 图表 35：我国陶瓷介质滤波器市场规模预测................................ 22 图表 36：小米 MIX 3 陶瓷背板 ........................................... 23 图表 37：各品牌 5G 手机采用的散热方案 .................................. 24 图表 38：均热板与热管热传导方式对比 ................................... 24 图表 39：全球手机散热市场规模趋势 ..................................... 24 图表 40：各组件及新材料相关标的汇总 ................................... 25

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1．5G 商用进入快车道

1.1 5G概述

5G（5th-Generation），即第五代移动通信技术，是在4G技术长期发展普及的基础上进行的技术演进，也是为满足移动数据需求爆发式增长的必然选择。与4G相比，虽然只多了“1G”，但其所能到达的高度却是4G难以企及的，主要源于5G的以下几点突出优势。

1） 超高速率：5G具有超大带宽传输能力，峰值数据传输速率可达到10Gbit/s,是4G

LTE蜂窝网络数据传输速率的100倍左右。因此5G网络可以实现无卡顿观看高清视频以及虚拟现实顺畅体验。

2） 超低时延：5G的响应速度较4G更快，空中接口时延可低至1毫秒。这一特质为实现

4G时代下无法实现的自动驾驶、工业自动化等新兴技术提供了基础和可能性。 3） 海量连接：5G极大地扩充了网络容量，每平方公里可支持百万台设备同时连接，

使得“万物互联”照进现实，为打造物联网（IoT，Internet of Things）奠定了坚实基础。未来，物联网的连接规模将达到10万亿。

图表 1：5G 与 4G 性能对比

传输速率 空中接口时延 连接数量（1KM2） 5G 10G bit/s <1ms >1,000,000 4G 100M bit/s 30-70ms <10,000 资料来源：公开资料整理、万联证券研究所 综上所述，4G到5G不单单是网速提高，而是一次质的飞跃。正如人们常提起的那句 “4G改变生活，5G改变社会”所言，4G实现了技术创新，加快了我们的生活节奏；而 5G则是一场彻头彻尾的技术革新，将打造全新的产业生态，甚至最终将颠覆人们的生活方式、改变部分行业或企业的商业模式。

图表 2：移动通信技术演进

资料来源：公开资料整理、万联证券研究所 1.2 5G产业链梳理

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5G产业所涉及的链条十分广泛，可大致划分为上游5G网络基础设施建设、下游应用产业及运营商两大板块。在5G技术研发和发展初期，最重要的环节是基础设施的建设，即5G基建，主要指负责接入网的5G基站及其配套设备的建设，包括铁塔、有源天线、射频器件、PCB（印制电路板）、芯片、光纤光缆以及光模块等。

图表 3：5G 产业链

资料来源：公开资料整理、万联证券研究所

5G基站的建设在5G技术普及过程中的地位举足轻重的主要原因在于，5G为实现超高的传输速率和超大带宽，所使用的主频谱以3.5GHz为主，扩展频段更是达到了毫米波（mmWave）的级别，即电磁波的波长以毫米为单位。远高于4G在700MHz-2600MHz 之间的频谱范围，频谱越高，则波长越短，穿过障碍物的能力也大大减弱，因此在覆盖相同的区域情况下，5G所需的基站数量远高于4G。

图表 4：5G 频谱示意图

资料来源：公开资料整理、万联证券研究所

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5G技术的下游应用产业是未来发展的主要环节，首先享受5G红利的是手机、平板电脑等移动终端设备行业，为适配于5G网络的高频段及其特性，相应零配件及设备必将引来一波“换新潮”。未来5G技术的进一步推广及其与云计算、大数据等技术的结合，将有更多的应用场景应运而生，包括人工智能、物联网、VR/AR、无人驾驶、智慧医疗等，受益于5G技术的行业将不胜枚举，也将为人们的工作和生活带来极大的便利。

5G技术及其产业链的发展能够极大地推动经济增长。美国高通公司委托 HIS Markit 于2019年更新的《5G经济》研究报告中表明，预计到2035年5G将在全球创造13.2万亿美元的经济产出、5G全产业链将创造2230万个工作岗位，是目前同等经济产出水平所支持的工作岗位数量的3倍有余。中国信通院发布的数据也显示，预计到2030年 5G技术及其产业链将为我国带来6.35万亿元的直接经济产出、10.63万亿元的间接经济产出，同时直接创造800万个就业岗位、间接创造1150万个就业岗位，届时5G对我国GDP的直接贡献将达到2.93万亿元。

图表5：5G对经济的贡献

万亿元 12 万个 1500 1200 9 900 6 600 3 300 0 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 5G对GDP的直接贡献 5G的间接经济产出 5G对GDP的间接贡献 5G对就业的直接贡献 5G的直接经济产出 5G对就业的间接贡献 0 资料来源：中国信通院、万联证券研究所 1.3 我国5G商用进程加速

我国高度支持5G的发展，并将5G纳入了国家战略，在《“十三五”规划纲要》、《国家信息化发展战略纲要》等政策文件中均对推动5G技术的发展做出了明确部署。各级政府部门也密集出台政策文件鼓励5G的发展，推动各级部门和企业积极布局5G全产业链。经过几年的积极筹备和技术积累，现已取得初步成效，我国已具备成为全球范围内5G技术的领跑者的竞争优势，并且在我国政府规划指导下完成了全球首个5G测试项目。

2019年6月6日，工信部正式向三大运营商发放5G商用牌照，标志着我国进入5G商用元年。同年10月31日，三大运营商公布5G商用套餐，并于11月1日上线。至此，我国

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