中国供应链金融调研报告

中国供应链战略

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调研结果

哪些公司正在提供供应链金融服务？

供应链金融行业的参与主体囊括了银行、行业龙头、供应链 公司或外贸综合服务平台、B2B平台、物流公司、金融信息 服务平台、金融科技公司等各类企业。其中，供应链公司/外 贸综合服务平台、B2B平台类数量约占45%。

供应链金融服务主体

供应链公司： 在本次调研结果中，供应链企业占比最高，达 27%。我们认为传统供应链公司的供应链金融业务逐步趋于 稳定和饱和的状态。供应链公司主要是在采购执行、销售执 行等供应链服务的基础上提供垫资垫税服务。主要包括供应 链服务企业、外贸综合服务平台。供应链公司的金融服务模 式成熟、回款相对稳定、收益预期相对明确，风险多为操作

风险。

金融信息 服务平台 9%

物流公司 8%

行业龙头 6%

银行 4%

供应链公司或外贸 综合服务平台

27%

B2B平台：在本次调研结果中B2B电商平台占18%。B2B平台 主要体现为两种服务模式: 一种是从交易端切入的B2B平台， 提供在线交易，鼓励并促成客户的在线交易，使交易数据沉 淀在平台上，可以通过数据模型为企业提供更好的资信支 持。另一种是从服务端切入的B2B，为客户提供从寻源，仓 储，物流，信息管理等一系列的服务。无论哪一种模式对供 应链金融的开展都提供了良好的环境。B2B平台通过构建生 态圈将供应链金融的各方主体吸引过来，包括资金供应方， 担保机构，保险公司，仓储公司，物流公司等等。通过平台 的交易，服务，物流，风控等来保障，帮助资产方客户得到 相对便宜的资金，帮助资金方更全面更精准地控制风险，相 比较而言B2B平台比较容易做出规模。国内知名的B2B平台包 括金银岛、易煤网、铜道电商、三正电商等等。

金融科技公司：在金融科技日新月异的今天，数据金融公司 大行其道，自有技术及研发能力使得金融科技公司能够搭建 平台，连接前端多个融资需求平台，后方连接多层级的资金 平台，融资需求平台大多是核心企业，B2C平台，B2B平台， 资金端涵盖了银行，保理，小贷，信托等等多层次金融提供 方。金融科技公司则负责内外部数据归集、处理、传输、分 析，协助风险识别与控制。比较典型代表企业包括京东金 融、蚂蚁金服等。

此外，行业龙头企业，物流公司，银行及非银金融机构也是 供应链金融领域的重要参与者。

非银金融 机构 12%

B2B平台 18%

金融科技

公司 16%

图表1-3: 供应链金融公司类型分布

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行业龙头：行业龙头企业通过自有资金或依托产业联盟打造

非银金融机构：以保理公司和小贷公司为核心。目前传统保 理公司的发展遇到一些瓶颈，如确权难、IT与数据能力较弱 且风控手段较少。较多的保理机构会选择率先进入一个垂直 领域，将产品与服务进行绑定，或植入一个具有较好风控技 术的平台来实现供应链金融业务的增长。小贷公司的供应链 金融强在贷后管理、催收方式方法多样。小、快、活等特点 是其他金融提供方满足不了的，小贷公司与其他资金提供方 优势互补、差异化竞争。

物流公司：我国物流业正面临转型升级的关键期，一些大型 物流企业以自身的物流服务优势、物流能力为基础，引入互 联网技术、供应链管理技术、大数据与物联网等智能技术、 金融技术等，试图打造O2O式的跨界融合的服务体系。供应 链金融成为他们拓展利润源泉、转型升级的重要方向。

产业互联网与金融服务平台，通常优先满足核心企业上下游 的融资需求，再沿上下游向外延拓展。或者部分国有企业利 用低成本融资渠道获得资金，然后对接规模稍大的项目，而 这部分项目保理及小贷公司无法承接，从而形成了一个细分 空间。此类企业有鲜易、达实智能、准时达等。

银行：银行在供应链金融领域有天然优势，如资金成本低、 获客容易、管控资金等，但也有体制、风控、技术等方面的 制约，而其他各类市场主体正在不断抢食供应链金融的蛋 糕，银行在供应链金融领域显得有点“内忧外患”。但我们认 为银行仍然是供应链金融领域不可或缺的主力，原因还是银 行的资金成本优势，其他企业要想获得更高的杠杆，还得与 银行合作；而银行要想实现真正基于供应链/产业链运营的金 融服务，也必须依托其他企业深入产业内部。

随着各类主体的摸索实践，供应链金融的垂直化趋势愈发明 显，供应链金融的垂直化发展进一步提升了产融结合的深度 与广度。

我国供应链金融服务对象集中在计算机通信、电力设备、汽 车、化工、煤炭、钢铁、医药、有色金属业等应收账款累计 较高的行业。但从调研结果显示，未来供应链金融将作为加 速企业活力的重要保障因素，在更为广泛的垂直领域深耕细 作，在更多的商业场景得到应用。

从本次调研结果来看，涉足物流企业的供应链金融服务公司 相对数量较多，其次为大宗商品，包括钢铁，有色及农产品 等，第三位零售业，第四、第五是供应链金融的传统优势领 域：汽车及电子电器。

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图表1-4: 供应链金融客户行业分布

单位为企业数量

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从市场发展的角度来看，我们认为部分行业的供应链融资 潜在需求尚未被挖掘，某些垂直领域可能存在较大机会。 包括：物流行业，农业，零售业，化工行业，餐饮业等 等。

1. 物流行业： 中国社会物流总费用已从2015年的7.10万 亿增长到2016年的10.80万亿，增速8.8%。其中，公路运 输的规模接近5万亿，有近70万企业提供不同形式的物流 服务，而专线物流服务领域的市场不低于万亿，排名前10 的专线物流企业占整体市场的份额不足1%，更大的市场份 额在几十万家专线中小企业手中。物流运输企业向货主承 运货物时需要向货主缴纳保证金，而且即使是信用好的货 主，其支付结算也有60-90天账期；而对个体承运方或者 车队，一般都要先付一部分运费，等运输完成，凭回单完 成剩余部分的支付。巨额的运输费用和较长的资金缺口期 使物流企业面临运营资金短缺，这些60-90天高质量的应 收账款为供应链金融带来巨大的想象空间。

2.农业： 供应链金融正在成为农业上市公司的发展方向， 这种趋势主要在畜禽养殖产业链，在饲料企业居于产业链 的强势地位，而养殖业资金回笼需要较长时间，资金压力 大，一些上游龙头企业利用供应链金融满足下游养殖业客 户的资金需求，同时也进一步促进了自身主业的发展。 3.零售业：对于零售行业，专业市场最为受益，因为专业 市场掌握着大量商户资源。一方面，因为互联网对线下零 售业的冲击以及实体经济的疲软，商户的资金压力越来越

4.

化工行业：塑料行业是最适合做供应链金融的化工品 种，因为其具有1.6-1.8万亿级的市场空间，产品具备易运 输、易储存的特点，市场交易活跃，下游分散且多为中小 企业。中小企业利润空间薄，融资需求大。而塑料行业 B2B平台在产业发展中充当着越来越重要的角色。一些 B2B平台也已初具规模。

5. 餐饮行业： 目前国内市场有250万家餐饮企业，420万 家餐饮门店，1100万家食品分销商，整个餐饮行业有3万 亿营收，其中1万亿用于食材采购。餐饮行业的供应链金 融还处于起步阶段。餐饮业的供应链具有环节多、供应链 运作波动大、效率低的特点。大量餐饮类中小企业/个体户 资金链紧张。银行的传统信贷业务无法满足大部分中小企 业的融资需求。筷来财等一些供应链金融服务平台利用先 进的风控模型和强大的数据系统对金融风险进行控制，进 而满足餐饮类中小企业的融资需求。

大，除了少数商户可以通过银行获得贷款，大部分商户只 能通过小贷公司、民间融资来筹集资金，而供应链金融则 立足于产融结合，为小B类商户提供了新的融资渠道。另 一方面，供应链金融的关键在于风险控制，专业市场掌握 商户的经营信息，并且具有商铺租金、承租权费等抵押手 段，能更有效地控制风险。因此，专业市场发展供应链金 融有其内在的优势。

供应链金融企业的业务规模集中在什么层级

供应链金融服务商的信贷规模差异较大，这与供应链金融 服务商的资源优势的不同有很大关系，各类服务商的年信

(100,500] 9%

>500 5%

[0,1] 21%

供应链金融企业的规模分布

贷投放规模从千万级到百亿级不等，规模差异较大。 调研结果显示，放贷规模在1亿元以下的供应链金融服务 商约占21%，此类机构通常处于供应链金融业务起步或转 型阶段。这类企业占比并不小，表明供应链金融行业目前 仍有处于起步阶段。

(10,100]

26%

规模区间：亿元

(1,10] 39%

图表1-5: 供应链金融公司业务规模分布

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放贷规模在1-10亿之间的供应链金融服务商数量占比约 39%。该类供应链金融服务商已初具规模，业务模式相对 成熟，具有明确的市场定位，具有较强的客户开发能力和 资金供应能力。其中小部分专注于垂直领域和细分市场的 供应链金融服务商的放贷规模已渐趋稳定。

放贷规模在10-100亿之间的服务商数量占比约26%，表 明市场中已有一部分供应链金融服务企业具有一定规模。

放贷规模超过100亿的服务商数量占比约14%，其中超过 500亿的占比5%。这部分主要是大型电商平台及大型银行 金融机构为主，他们依赖自身强大资金优势和客户资源优 势迅速扩大规模。

此类企业中以行业龙头企业的金融服务平台居多，有稳定 成熟的客户渠道及较强的获客能力。

什么是成熟的供应链金融风控体系？

成熟的供应链金融风控体系包含三个层次：数据层、实践层、技术层。其中数据层包括风控主数据的获取、风险数据的拓 展、数据的维护；实践层包括高效的在线审批、精准及时的事中风控；技术层是指利用先进的模型科学地处理和分析数据， 帮助预测和决策。

技术

预测 分析

决策引擎

实践

在线审批

事中风控

数据

风险主数据 基础设施

风险数据拓展 数据维护

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风控成熟度调研

●

完善的风险主数据管理使风控数据维度更完整全面、信息 提取更高效，避免人为因素干扰。此外，风险数据的积累 与沉淀为未来的风险建模打下坚实基础；

基于IT系统的审批流程进一步减少人为因素影响，提升审 批效率，而事中风险监控体系可以确保异常情况的及时处 理；

基于大数据分析的量化风险模型帮助企业充分利用数据资 产，预测风险，是金融风险定价的基础。

10%

27%

●

传统 进阶 领先

●

在本次调研中，我们依照以下规则将被访企业的风控成熟度分 为三个等级：

领先

63%

图表1-6: 供应链金融公司风控成熟度分布

成熟度 ? ?

运营特征

利用大数据分析技术量化风险

建立了完善的在线审批以及事中监控系 统 ? ?

建立了客户风险主数据系统

正在利用数据分析提升风险评估准确 度，但未使用大数据分析技术量化风险 正在建立在线审批以及事中监控系统 建立了客户风险主数据系统

基于传统金融风控经验评估企业风险 线下操作审批流程,易受人为主观判断 影响 ?

未建立客户风险主数据系统，难以支持 后续数据分析

进阶

? ? ? ?

传统

调研结果显示，10%的企业已经建立了领先的风控系统和风险 数据库，并以此为基础利用大数据分析技术构建了风险预测模 型。63%的企业正在将数据分析、IT技术与传统风控流程进行 融合进而提升风控能力。仍有27%的企业依赖传统的风控方法 和工具。

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