三个月后，股票价格上涨至50美元/股 1、保证金实际维持率是多少？
2、保证金最低维持率为30%，他会收到追加保证金通知吗？如果法定保证金比率是50%，他要追加多少资金？
3、他的投资收益率是多少
? （20000+40000-50*1000）/（50*1000）=20% ? 会收到，要追加15000美 元 ? -25%/50%=-50% ? -10*1000/20000=-50% 9．a公司目前发行在外的股票数为1 000万股，每股面值为1元，2000年的税后利润为3000万元，拟投资6000万元，来扩大20％的生产能力，预计投产后税后利润会增加50％，并且该公司的产品销路层非常稳定。该公司想要维持目前50％的产权比率，并想继续执行30％的固定股利支付率政策。请计算：
(1)该公司2000年应分配的股利为多少?
(2)该公司在2001年为扩充上述生产能力必须从外部筹措多少权益资本?如果以10倍的市盈率增加发行股票，应增加发行多少股?
(3)如果投资人要求的必要收益率为10％，则该股票的价格应为多少。 答案：
1.3000*30%=900
2.产权比率=负债/权益资本 所以权益资本=4000 外部=4000-（3000-900）=1900 股价=10*（3000/1000）=30 股数=1900/30=63
3.股价=预期股每股收益*股利支付率/10%=（（3000*（1+50%))/（1000+63））*30%/10%=12.7某公司2006年的每股收益为4.24元，其中50%的收益将用于派发股息，并且预计未来的股息将长期保持稳定。公司的β值是0.85，同期股价综合指数的超额收益率为7%，国库券利率为3.5%。公司股票当前的市场价格为35元。 解：公司当年的每股股息＝4.24元×50%＝2.12元必要收益率＝3.5%＋0.85×7%＝9.45% 股票理论价值(v)＝2.12元 / 9.45%＝22.43元 净现值(npv)＝v－p＝22.43元－35元＝－12.57元 公司股票的市场价格被高估。 p252例6-6 2005年某公司的每股收益是3.82元，其中65%的收益用于派发股息，近5年公司的利润和股息增长率均为6%，并且预计将保持这一速度长期增长。公司的β值是0.95，同期股价综合指数的收益率为7%，国库券利率为3.5%。公司股票当前的市场价格为55元。 解：公司当年的每股股息＝3.82元×0.65＝2.48元
必要收益率＝3.5%＋0.95×(7%－3.5%)＝6.825%
股票理论价值(v)＝2.48元×(1＋6%) / (6.825%－6%)＝318.64元 净现值(npv)＝v－p＝318.64元－55元＝263.64元 公司股票的市场价格被低估。
某公司2006年每股收益为4元，其中50%收益用于派发股息，近3年公司的股息保持10%的增长率，且将保持此速度增长。公司的风险程度系数为0.8,国库券利率为5%，同期股价综合指数的超额收益率为10％，公司股票当前的市场价格为40元，请判断这支股票有没有被高估？
解：公司当年的每股股息 = 4×50% = 2（元） 必要收益率 = 5% + 0.8×10% = 13%
股票理论价值（v）= 2元×（1+10%）/（13% - 10%）= 73.33（元） 净现值 （npv)= v - p =73.33 - 40 = 33.33（元） 公司股票的是将价格被低估。 4、除权除息价格计算p268参考p269页 1）、某公司按每10股送送现金股息30元，送红股2股的比例向全体股东派发股息和红股，向公司现有股东按10配3股的比例进行配股，配股价为8元。6月25日为除息除权日，6月24日该股票收盘价为20元，请算其除息除权基准价？
解：除息基准价={20-30/10+8*（3/10）}/{1+2/10+3/10}=12.93
6-10 某股份公司本年度以每10股送4股的比例向全体股东派发红股，2月24日为除权日，除权日前一个营业日23日的收盘价为12元。则除权基准价为多少？？ 解： 12*10=x*14 x=12*10/14=8.57
6-11 某公司向现有股东按没10股配4股的比例进行配股，配股价为每股4.5元。2月24日除权日，2月23日该股票收盘价为12元。则除权基准价为多 少？？ 解：12*10+4*4.5=x*(10+4) x=9.86 6-12
某公司的分配方案为按每10股送2股和每10股配2股的比例向全体股东送配股，配股价为每股4.5元，2月24为除权日，2月23日该股票收盘价为12元。则除权基准价为多少？？ 解： 12*10+2*4.5=x*(10+2+2) x=9.21 6-13
某公司按每10股送现金股息10元，送红股2股的比例向全体股东派发股息和红股，向公司现有股东按10股配2股的比例进行配股，配股价为4.5元。3月24日为除息除权日。3月23日该股票收盘价为12元。则除权基准价为多少？？ 解： 12*10-10+4.5*2=x*（10+2+2） x=8.5元 二、简答
1、证券投资基金有哪些特征？它与股票、债券有何区别？教材p30
证券投资基金是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金份额集中投资者的资金，形成独立财产，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运作，以组合投资方式进行证券证券投资，所得收益按出资比例由投资者分享的投资工具。证券投资基金属于金融信托的一种，反映了投资者与基金管理人、基金托管人之间的委托代理关系。 特征：集合理财、专业管理；组合投资、分散风险；利益共享、风险共担；严格监管、信息透明。 一、基金与股票的关系证券投资基金是一种投资受益凭证。股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。两者是有区别的。
1、反映的关系不同。股票反映的是所有权关系，而证券投资基金反映的是信托关系。 2、在操作上投向不同。股票是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式。而证券投资基金是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式。
3、风险与收益状况不同。股票的收益是不确定的，其收益取决于发行公司的经营效益，投资股票有较大风险。证券投资基金采取组合投资，能够在一定程度上分散风险，风险小于股票，收益也较股票稳定。 4、投资回收方式不同。股票没有到期日，股票投资者不能要求退股，投资者如果想变现的话，只能在二级市场出售。开放式基金的投资者可以按资产净值赎回基金单位，封闭式基金的投资者在基金存续期内不得赎回基金单位，如果想变现，只能在交易所或者柜台市场上出售，但存续期满投资者可以得到投资本金的退让。 二、基金与债券的关系
债券是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，并且承诺按一定利率支付利息并按约定条件偿还本金的债权债务凭证。证券投资基金与债券的区别表现在以下几个方面：
1、反映的关系不同。债券反映的是债权债务关系，证券投资基金反映的是信托关系。 2、在操作上投向不同。债券是融资工具，其集资主要投向实业，是一种直接投资方式。而证券投资基金是信托工具，其集资主要投向有价证券，是一种间接投资方式。
3、风险、收益不同。债券的收益一般是事先确定的，其投资风险较小。证券投资基金的投资风险高于债券，收益也高于债券。证券投资基金的风险、收益状况比债券高，比股票小。 2、公司型投资基金与契约型投资基金有何不同？教材p32
公司型投资基金是依据公司法组成的以盈利为目的并投资于特定对象（如各种有价证券）的股份制投资公司。 契约型投资基金是根据一定的信托契约原理，由基金发起人和基金管理人、
基金托管人订立契约而组建的投资基金。
公司型投资基金与契约型投资基金的主要区别：基金设立的法律依据不同、基金具有的法人资格不同、投资者的地位不同、融资渠道不同、基金期限不同、基金投资运营的依据不同。 3、封闭型投资基金与开放型投资基金有何不同？教材p33
封闭型基金是指设立基金时限定基金的发行总额，在初次发行达到预定的发行计划后，基金宣告成立，并加以封闭，在一定时期内不再追加发行新基金份额的基金。
开放型基金是指基金发行总额不固定，在基金按规定成立后，投资者可以在规定的场所和开放的时间内向基金管理人申购或赎回基金份额的基金。
封闭型基金和开放型基金的主要区别：期限不同、规模的可变性不同、交易方式不同、价格决定方式不同、投资策略不同、信息披露要求不同、市场环境不同。 4、证券市场监管的重点有哪些？教材p87
证券市场监管的重点，是信息披露和对操纵市场、欺诈行为和内幕交易的监管。
（1）信息披露。信息披露的基本要求是全面性、真实性、时效性。对信息披露的监管主要是制定证券发行与上市的信息公开制度，包括证券发行信息的公开、证券上市信息的公开、持续信息公开制度及信息披露的虚假或重大遗漏的法律责任。
（2）操纵市场。证券市场中的操纵市场，是指某一组织或个人以获取利益或者减少损失为目的，利用其资金、信息等优势，或者滥用职权，影响证券市场价格，制造证券市场假
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