我国对外直接投资呈现出以下特点：
1.投资主体多元化。国有大中型企业占主导地位。投资者遍布各行各业，以制造业、批发零售业为主。
2.对外投资区域不均。主要集中在亚洲。
3.涉及行业广泛，行业重点突出。重点的投资行业是我国拥有人才比较优势的信息传输、计算机服务和软件业；其次是批发及零售业。
为什么国际直接投资要采用不同的方式？
由于世界各国的文化传统，经济发展程度，政体和管理体制存在差异，企业组织形式也不相同。因此，企业在作出对外投资决策前，首先应根据不同国家，不同企业形式的法律特点和跨国企业本身的实际情况，选择一种最合适的直接投资方式。
跨国企业怎样利用直接投资来获得新市场和比较利益？ 1. 扩大市场范围和产品销量 2. 谋取比较利益和超额利润 3. 利用国外的生产优势 4. 利用国外的原材料资源 5. 突破贸易壁垒
为什么直接投资能够分散跨国公司的经营风险？
1. 直接投资能够规避长期汇率风险，稳定企业的利润和股票价格，通常，当本币出现长期
升值时，投资费用会相对降低，当本币长期贬值时，国内生产便有了优势。 2. 直接投资能够稳定收入和现金流量。在经济周期不同的国家组织生产和销售产品，进行
跨国直接投资，可以减少经济周期对企业现金流量波动的影响。稳定的现金流可以降低跨国公司的资本成本。
第十章
一国的进出口弹性能否满足ML条件主要取决于哪些因素？在ML条件满足的情况下，为什么有的国家能够通过货币贬值改善贸易收支，而有的国家却不行？
满足ML条件主要取决于：1.其他条件不变，只考虑汇率变动对进出口的影响。2.国内外商品都具有无限供给弹性。3.以国际收支均衡为初始状态。在满足ML的情况下，通过本币贬值来改善国际收支，也必须考虑J效应，贸易条件，贸易结构，配套政策等其他因素的制约。
什么是世界银行五阶段债务周期？
世界银行把债务周期划分为五个阶段：第一阶段是不成熟的债务人，这个阶段的特点是贸易逆差，利息支付净流出，净资本流入，债务上升。第二阶段是成熟的债务人，这个阶段的特点是贸易逆差下降，债务按递减速度上升。第三阶段是债务减少，贸易出现顺差，利息支付净流出减少，净资本流出，净外债下降。第四阶段是不成熟的债务人，其特点是贸易顺差下降，再转为逆差，利息支付的净流出转为流入，资本流出速度下降，外国资产出现竟积累。第五阶段是成熟的债权人，贸易逆差，利息支付净流入，净资本流出量减少，净国外资产的头寸缓慢增长或稳定不变。
外债风险主要表现在那几个方面？、
1. 外债规模风险。 2. 外债结构风险。‘
（1） 融资结构风险 （2） 期限结构风险 （3） 利率结构风险
（4） 币种结构风险
（5） 市场与国别结构风险 3. 外债投向风险
不同储备资产的流动性、安全性和盈利性是否一样？试以外汇储备与黄金储备比较说明。 国际储备本质上是一种随时用于对外支付的准备金，在一国国际收支不平衡时用于弥补逆差。国际储备的这一特点决定了它必须具备流动性、安全性、盈利性三个性质。其中流动性是最重要的。安全性仅次于流动性。只有在流动性和安全性都得到充分保证的前提下，才考虑到投资的收益性。不同形式的储备资产在流动性、安全性和盈利性方面的表现各不一样。而且不同的国家，在不同的时期，由于不同的经济发展目标，对这三个方面也会提出不同的要求。一国货币当局进行国际储备结构管理的目的在于：针对不同储备资产各自的安全性、流动性、盈利性，根据扬长避短的原则不断调整四种不同形式的储备资产的数量组合，实现结构上的最优化，使其发挥最大的效能。而国际储备的结构管理主要集中在黄金和外汇两项储备资产上。
1.安全性方面。黄金由于其内在价值相对稳定且具有相对独立性，因而具有较高的安全性。但黄金的这种安全性也是相对的，它是与其他金融资产相比较而言的。世界局势越是动荡不安，通货膨胀越是严重，黄金的安全性就越高，外汇资产的安全性就越得不到保障。相反，如果世界局势稳定，外汇资产的安全性就不会受到挑战，黄金额度安全性就相对下降。 2.流动性方面。自20世纪70年代起，黄金日渐成为一种缺乏流动性的储备资产，较外汇而言，兑现能力较差。
3.盈利性方面。与外汇相比，黄金的盈利性较差，因为其本身不能增值。因此，鉴于黄金的安全性特点，在国际储备中保持适量的黄金储备是必要的，但是又由于其缺乏流动性和盈利性，储备数量一般不宜过多。由于在盈利性和流动性方面的优势，以及在国际储备中的高比例，外汇储备管理自然成为国际储备结构管理以及整个国际储备中最重要的内容。
如何安排我国外汇储备的安全性，流动性和盈利性？谈谈你的看法。
我国政府管理和经营外汇储备，一般都遵循安全性、流动性和盈利性三个原则。 安全性
为确保安全性，作为外汇储备的资产，必须有效可靠，价值稳定。首先，要考虑不同储备货币之间的汇率以及相对通货膨胀率。管理的任务就是要根据汇率和通货膨胀率的实际走势和预定走势，经常地转换货币或货币比例，搭配币种，以达到收益最大或损失最小。其次，外汇储备应存放在政治稳定、经济实力强的国家和信誉高的银行，并时刻注意这些国家和银行的政治和经营动向；最后，还要投资于比较安全的信用工具，如信誉高的国家债券，或由国家担保的机构债券等。 流动性
外汇储备必须能随时兑现和用于支付，以备在出现国际收支不平衡时用于弥补逆差，或在突发事件发生时用于紧急或临时性支付使用。我国在安排外汇资产时，应根据本国对一定时间内外汇收支状况的预测，并考虑应付突发事件，合理安排投资的期限组合。我国政府可以用外汇储备投资于流动性较强现金和国库券，或流动性居其次的中期国库券、长期公债。 盈利性
外汇资产必须能够增值创利。其作为一种资产，就必须具有资产的一般性质，即在市场经济条件下不断增值。所以在保证安全和流动的前提下，我国政府应该通过对市场走势的分析预测，确定科学的投资组合，抓住市场机会，进行资产投资和交易，使储备资产增值。
但是，安全性、流动性和盈利性三者不可能完全兼得。一般高风险才能有高收益，盈利大的资产必然安全性差，而安全性、流动性强的资产必然盈利低。一般来说，应尽可能兼顾这三项原则，采用投资组合的策略,“不把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，实行外汇储备的多元化经营，降低风险，实现增值。
第十一章
试比较固定汇率制与浮动汇率制的利弊。在你看来，一个国家选择固定汇率还是浮动汇率，主要应考虑哪些问题？
固定汇率制的优点包括：
1.消除了个人和厂商从事对外经济交往时可能面对的汇率风险，有利于促进国际贸易和国际投资。
2.货币当局有维持固定汇率的义务，有利于防止外汇投机，提高外汇市场的稳定性。 3.以汇率目标替代货币目标，有利于货币当局摆脱国内政治压力，抑制国内通货膨胀。 4.以汇率固定承诺作为政府政策行为的一种外部约束机制，可以有效防止各国通过汇率战、货币战等恶性竞争破坏正常的国际经济秩序。
固定汇率制的主要缺陷表现为：
1.固定汇率制下的汇率变动更加难以预测，这意味着几乎所有跨国合约都将因为没有进行套期保值而面临巨大风险，而且一次性大幅度的官方汇率调整对经济的震动和伤害通常也比较剧烈。
2.可能损害国家的金融安全，特别是发展中国家随着经济开放程度不断提高，在动荡的国际金融环境中容易出现内外均衡冲突问题，成为投机资本攻击的对象。
3.不仅丧失了本国货币政策的独立性，而且不可避免地会自动输入国外的通货膨胀。 浮动汇率制的优点包括：
1.汇率水平是一国对外经济交往情况的真实反映，这种均衡汇率有利于国际贸易和国际投资的发展，使商品、劳动、货币资金等各种资源在世界范围内实现合理配置。
2.让汇率自发调节实现外部均衡，以货币政策和财政政策追求内部平衡，为政策当局准备了充足而且有效的政策工具。
3.将外国的通货膨胀隔绝在外，有利于本国宏观经济稳定与相对独立发展。
4.汇率随时调整，不容易发现汇率明显高估或低估的投机机会，自动调节短期资金移动，对投机活动形成一定约束。
浮动汇率制的主要缺陷表现在：
1.外汇市场上频繁的、剧烈的汇率波动，可能给国际贸易和国际投资带来了极大危害。 2.投机活动很容易造成汇率错位，引起国际资本频繁移动和更加严重的投机。
3.在宏观经济政策方面受到很多批评，比如容易发生滥用汇率政策问题；容易引起国与国之间宏观经济政策冲突，影响国际经济秩序；而且同样存在通货膨胀的跨国传递问题。 不难发现，浮动汇率与固定汇率制度孰优的确是个难有定论的问题。两种汇率制度各有所长也各有不足。从本质上看，两种汇率制度的比较与选择，实际上就是各国政策当局根据自身实际条件以及所处的特定经济发展阶段，对汇率安排“可信度”与“灵活性”做出的权衡。正因为二者不可兼得，现实中大部分国家所选择的其实是介于固定汇率与浮动汇率之间的某种居中的汇率安排。
请简要评述美元化的风险与收益。中国能否选择美元化道路？
对于那些国内经济形势极不稳定、官方制定和实施货币政策以及调控经济的能力又比较差的国家来说，学者们一般建议实行固定汇率制度或货币委员会制，以解决公众对货币当局的不信任，增强抑制国内通货膨胀的效果。美元化是实践中更加激进的做法，是将本币发行权一并放弃，使用其他国家货币代替本币执行价值贮藏、交易媒介和价值尺度等基本货币职能。 20世纪80年代开始，一些发展中国家在国内通货膨胀居高不下，或是本币贬值预期强烈的背景下，毅然选择美元化道路。90年代后期以来，北美洲、中美洲和南美洲的很多国家也都围绕本国货币的美元化问题展开了激烈争论。根据国际货币基金组织统计，截至2004年12月31日，世界上有29个国家采用其他国家货币作为本国法定的流通货币，其中完全废除本国货币的国家只有9个。
虽然在抑制通货膨胀、维护本币汇率方面取得了显著效果，但这些美元化国家不仅放弃了货币政策独立性，不再承担对国内金融体系的存款准备要求和最后救助责任，而且也因放弃了货币发行权利而不再享有信用货币巨大的发行收益。显然这笔巨额收益完全由该国流通中法定货币的发行主体享有，而发行国的经济状况和货币政策也自然传输到美元化国家。由此可以判断，经济规模比较大或宏观调控机制相对成熟的国家都不宜实行美元化。所以，美元化并不适合中国大陆。
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