表28：全球钛矿产量（千公吨）55 表29：钛及钛合金应用领域.56
有色金属行业概述
行业主营业务：非铁金属生产和销售
有色金属即“非铁”的金属元素，可分为工业金属、贵金属以及小金属这三大类。其中工业金属有铜、铝、铅、锌、镍、锡；贵金属分类下有黄金、银、铂、钯、铑；小金属中包含稀土、钨、钼、锑、钽、铌、锆、钛、铟、锰、镁、锗、锂、铼等。有色金属行业的主要业务是生产和销售有色金属材料，主要有三大商业模式，分别为采选、冶炼和加工。
多品种-工业金属为主
尽管有色金属行业品种较多，但工业金属贡献了行业绝大部分的收入。A股上市企业中仅铜这一种金属（均含下游加工）的收入占比就高达39%。同时A股有色金属行业的市值结构和利润结构较为一致，工业金属占比近半。
图1：2016有色金属行业收入结构
图2：有色金属行业市值结构
图3：有色金属行业利润结构
多环节-产业链长，下游应用广泛
有色行业产业链环节多，上中下游覆盖子行业广。行业上游主要是矿山勘探及建设、矿石采选与冶炼，中游主要为有色金属材料加工，下游则多涉及电力、家电、交通、电子、建筑等行业。上下游密切相联，环环相扣。
图4：有色行业产业链（以铜为例）
二维行业分类：品种&产业链条
? 根据有色金属的品种这一横向维度，行业可分为工业金属、小金属及贵金属这三大类，该分类标准与不同种类金属价格的决定逻辑有很大关系。工业金属兼具商品属性与金融属性，而小金属与贵金属则只分别具有商品属性和金融属性。商品属性对应的是实体需求，而金融属性对应的是投资需求。
? 根据产业链的纵向维度进行分类，有色金属行业可分为采选、冶炼、加工这三大类。这三大环节在产品同质性、供给约束力、盈利模式、行业同质性、供给结构和盈利弹性等方面均存在较大的差异。
根据纵向和横向两个维度，可以将有色行业上市公司分成工业金属采选冶炼、工业金属冶炼加工、工业金属加工、黄金采选冶炼、小金属采选冶炼、小（贵）金属新材料、小金属全产业链。
图5：有色行业品种属性划分图
6：有色金属上市公司分类
图7：产业链条差异原因
图8：产业链条差异结果
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