外币报表折算差额 归属于母公司所有者权益合计 少数股东损益 所有者权益合计 负债及股东权益总计 0.00 0.00 0.00 0.00 0.00 1,416,935,368.55 1,359,736,668.86 12,142,485.64 12,359,515.75 4.21 54.93 54.36 -1.76 0.47 0.49 1,429,077,854.19 1,372,096,184.61 2,579,481,755.91 2,501,217,909.27 4.15 55.40 54.86 3.13 100.00 100.00
(一) 资产负债表总体状况的初步分析 1、 资产状况的初步分析
从总体来看公司的资产总额由年初的25,501,217万元增加到年末的2,579,481万元，同比增长了3.31%，其中流动资产增加8.45%，非流动资产减少6.79%，可以资产的增长主要是由于流动资产增长造成的。
从资产结构来讲，流动资产占比为68.43%，固定资产占20.64%，无形资产占3%，说明公司资产结构较为稳定性。
2、 负债与所有者权益的初步分析
总体来看，公司流动负债和非流动负债比率变动不大。流动负债和所有者权益略有增加，流动负债增加2.03%，所有者权益增加4.15%，而非流动负债则减少37.35%，这主要是由于公司成功完成首期短期融资券 2亿元的发行工作，发行利率低于现行银行借款利率 1.41个百分点，资金全部用于归还银行借款，可见管理层为了降低公司融资成本所作出的积极努力。
从负债和所有者权益的结构来看，流动负债占比为44.50%，而非流动负债仅占比为0.1%，所有者权益占比为55.40%，可见，公司采取的是激进的筹资策略，短期负债比重大，面临的风险水平相对会高些。 (二) 资产主要项目分析 1. 货币资金及其质量分析
公司货币资金历年变动不大，总体处于10%左右，并随着资产增长略有增幅，2010年达到资本总额12.91%。但从图中比较可以看出，公司货币资金持有量在同行业中处于较高水平，一方面说明公司在营运资金方面可能趋于保守，存在资金闲置问题（如图1所示）。另一方面说明，资产的安全性和流动性较强，质量较高。
三家公司货币资金占总资产比重30.00%.00 .00.00.00%5.00%0.00 062007200820092010龙头鲁泰华孚
图1
2. 应收账款及其质量分析
应收账款同比下降了15.43%，其在资产总额中的占比由年初的12.47%下降到年末的10.23%。在同行业中，公司的应收账款相对较高的水平（如图2所示），约占总资产10%左
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右，远高于同业5%的水平，这可能与公司采取较为宽松的赊销政策有关，但从当年应收账款的大幅下降可以看出管理层对应收账款管理作出的努力。
而从公司应收账款、营业收入与销售收现的比较来看（如图3所示），应收账款占营业收入比重较小，公司每年销售现金流略大于当年营业收入，说明公司整体销售商品回款非常好，公司货币资金增加也证明了这一点。
另外，从应收账款附注披露可以看出，公司应收账款中1年以内的应收账款所占的比例为75%，并且3年以上的应收账款计提了较为充分的坏账准备，从应收账款前5名单位欠款情况来看，均属非关联方且账龄在1年以内，回款可能性较大。
三家公司应收账款占总资产比重14.00.00.00%8.00%6.00%4.00%2.00%0.00 062007200820092010龙头鲁泰华孚
图2
龙头股份应收账款、营业收入与销售收现比较45000000004000000000350000000030000000002500000000200000000015000000001000000000500000000020062007200820092010应收账款营业收入销售收现
图3
3. 预付款项及其质量分析
预付款项同比增长了96.34%，其在资产总额中的占比也由年初的6.20%增加到了年末的11.80%，可见预付款项有大幅的增长。
根据预付款项附注披露，公司预付账款前5名中，前2名为非关联方，关联方占2名，但金额仅占全部预付账款4.7%，且当年预付账款全部为一年内账龄，收回几率很大。同时值得注意是是公司并没有披露这些预付账款的具体用途，可能有一些不明原因的占用。 4. 其他应收款及其质量分析
其他应收款同比增加了57.31%，增幅在资产中仅次于预付账款。从附注中可以看到，其他应收款前5的单位所占比重为66.42%，且均为非关联方，应该不存在关联方占用公司资金的情况。其中所占其他应收款总额30.14%的第1名是上海市卢湾国家税务局，可以推
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测其他应收款的增加主要是由于税费返还款项造成的。从账龄上来看，一年以内的其他应收款占64.7%，收回可能性较大，3年以上账龄款项计提减值准备充分，无异常情况。 5. 存货及其质量分析
存货同比减少了2.53%，在资产总额中的占比由年初的29.34%降低到了年末的27.73%。从2006年起，虽然公司存货占总资产比重由34.39%降至27.73%，一直呈下降趋势，存货的比重下降，使得公司存货占用资金相对下降，但在同行业中依然处于较高水平（如图4所示），公司仍应当注重对存货的管理。
三家公司存货占总资产比重40.005.000.00%.00 .00.00.00%5.00%0.00 062007200820092010龙头鲁泰华孚
图4
6. 固定资产及其质量分析
固定资产同比减少了2.24%，致使固定资产在资产总额中的占比由年初的21.77%变为年末的20.64%，由附注披露可知，当年固定资产新增8032万元，但由于折旧减值等原因本期减少8681万元，造成固定资产略有下降。
在建工程同比下降了87.16%，表明有工程完工转入固定资产，由附注可知，在建工程转入固定资产6839万元，主要是办公大楼改扩建以及车间设备更新等项目，表明公司前期投资建设的技术改造和改建扩建项目已转化为公司的生产能力。在同行业中，公司固定资产一直处于较低的水平（如图5所示），说明公司今后还应加强对固定资产投资和更新。
三家公司固定资产占总资产比重80.00p.00`.00P.00@.000.00 .00.00%0.00 062007200820092010龙头鲁泰华孚
图5
(三) 负债主要项目分析 1. 对短期借款的分析
短期借款同比下降45.49%，在负债与权益总额中所占的比重由年初的24.97%下降到年
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末的13.20%。就行业而言，纺织业企业的短期借款占负债比重近年来呈现出明显下降趋势，公司的短期借款从2006-2009年一直处于较高水平，而2010年则出现大幅下降（如图6所示）。
当年短期借款的大幅减少，由年度报告管理层分析和讨论部分可知，主要原因是公司成功完成首期2亿元短期融资券的发行工作，发行利率低于现行银行借款利率 1.41个百分点，资金全部用于归还银行借款，在降低资金成本的同时，暂时缓解了公司短期内偿债压力。
三家公司短期借款占负债比重70.00`.00P.00@.000.00 .00.00%0.00 062007200820092010龙头鲁泰华孚
图6
2. 对应付票据的分析
应付票据同比增长了75.3%，主要是由于当年公司增加了1389万元的商业承兑汇票。由于应收票据付款时间具有很强的约束力，如果到期不能支付，会对公司的信誉和今后的资金筹集产生负面影响。所以，应当预测未来的现金流量，保证按期偿付。但是，公司应付票据的金额并不算多，所占比重也较低，所以相对来讲，偿付压力不大。 3. 对应付账款的分析
应付账款同比增长了0.75%，占负债和权益的比重也由年初的10.06%下降到年末的9.82%，从2006年以来，公司应收账款占负债比重一直处于上升趋势，并在同行业中，公司的应收账款也处于一个较高的水平（如图7所示）。由图表可知，近年来纺织业企业的应收账款占负债比重同样呈现出上涨趋势，同业中增加应付账款、充分利用无息的营运资金的运营模式得到普遍应用，但公司应注意保证及时偿付应付账款，从而不会对公司信誉和未来发展产生不良影响。
三家公司应付账款占负债比重25.00 .00.00.00%5.00%0.00 062007200820092010龙头鲁泰华孚
图7
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