第 3 页 （2）考虑通货膨胀以后的销售额增长率＝（1＋10％）×（1＋8％）－1 ＝18.8％ （2分） 销售增长额＝4000×18.8％＝752（万元） （1分） 外部融资销售增长比＝0.35－5％×（1.188÷0.188）×（1－60％） ＝0.35-0.1264＝22.36％ （2分） 对外融资额＝22.36％×752＝168.15（万元） （1分） 六、综合题（每小题15分，共30分。要求列出计算步骤，每步运算得数精确到小数点后两位）。 1．（1）预期未来现金流入量的现值应等于流出的现值：1045822元 （2分） （2）收回流动资金现值=145822×（P/F，10％，5） =145822×0.6209=90541（元） （3分） （3）每年需要的现金流量（固定资产投资摊销额）=（1045822-90541）/（P/A，10%，5）=955281/3.7908=252000（元） （3分） （4）每年税后利润=252000－（900000／5） ＝252000－180000=72000（元） （2分） （5）每年税前利润=72000／（1-0.4）＝120000（元） （2分） （6）销售量=（500000＋180000＋120000）／（20－12） ＝100000（件） （3分） 2．（1）2009年的财务杠杆系数＝2008年的息税前利润/（2008年的息税前利润－2008年的利息费用）＝5000/（5000－1200）＝1.32 （3分） （2）A＝1800，B＝0.30 （3分） （3）设甲乙两个方案的每股收益无差别点息税前利润为W万元，则： （W－1800）×（1－25％）/10000＝（W－1200）×（1－25％）/（10000＋2000） （W－1800）/10000＝（W－1200）/12000 解得：W＝（12000×1800－10000×1200）/（12000－10000）＝4800（万元）（6分） 第 4 页 （4）由于筹资后的息税前利润为6000万元高于4800万元，所以，应该采取发行债券的筹资方案，理由是这个方案的每股收益高。 （3分） ＿＿＿＿＿:＿号 ＿学 线＿ ＿＿ ＿封 :＿名 密＿姓 ＿＿＿＿:＿级班 第 1 页 福建工程学院2011—2012学年第二学期期末考试( B卷) 第2页 共6页 目的（ ）。 课程名称： 财务管理 考试方式：闭卷 A.回收系数 B.净现值率指标的值 题号 一 二 三 四 五 六 七 八 九 十 总分 统分人签名 C.静态投资回收期指标的值 D.投资利润率指标的值 得分 8.已知某证券的β系数等于1，则表明该证券（ ）。 考生注意事项：1、本试卷共 6 页，请查看试卷中是否有缺页。 A.无风险 B.有非常低的风险 C.与金融市场所有证券平均风险一致 2、考试结束后，考生不得将试卷、答题纸和草稿纸带出考场。 D.比金融市场所有证券平均风险大1倍 教师注意事项：如果整门课程由一个教师评卷的，只需在累分人栏目签名，题首的评卷9.在企业现金未来需要量和现金流量不可知的情况下，预测最佳现金持有量应人栏目可不签名。 采用（ ）。 一、单项选择题 (每小题1分，共15分)。 A.成本分析模式 B.随机模式 C.存货模式 D.资本资产定价模式 1.资金作为一种特殊商品，以（ ）作为价格标准。 10.我国上市公司不得用于支付股利的权益资金是（ ）。 A.纯利率 B.市场利率 C.利率 D.法定利率 A.资本公积 B.任意盈余公积 C.法定盈余公积 D.上年未分配利润 2.A方案在三年中每年年初付款500元，B方案在三年中每年年末付款500元，11.某企业欲购进一套新设备，要支付400万元，该设备的使用寿命为4年，若利率为10％，则两个方案第三年年末时的终值相差（ ）元 。 无残值，采用直线法提取折旧。预计每年可产生税前利润140万元，如果所得 A.105 B.165.5 C.655.5 D.505 税税率为40%，则投资回收期为（ ）。 3. 投资者对某项资产合理要求的最低收益率，称为（ ）。 A.4.5年 B.2.9年 C.2.2年 D.3.2年 A.实际收益率 B.必要收益率 C.预期收益率 D.无风险收益率 12.在下列各项中，属于应收账款机会成本的是（ ）。 4. 企业评价客户等级，决定给予或拒绝客户信用的依据是（ ）。 A.坏帐损失 B.收帐费用 A.信用标准 B.收账政策 C.信用条件 D.信用政策 C.对客户信用进行调查的费用 D.应收账款占用资金的应计利息 5.在下列各项中，不属于商业信用融资内容的是（ ）。 13. 下列各种股利政策可能会给公司造成较大的财务负担（ ）。 A.赊购商品 B.预收货款 C.办理应收票据贴现 D.用商业汇票购货 A.剩余股利政策 B. 固定股利或稳定增长股利政策 6. 某企业按年利率4.5%向银行借款200万元，银行要求保留10%的补偿性余 C. 固定支付率股利政策 D. 低正常股利加额外股利政策 额，则该项借款的实际利率为（ ）。 14.下列各项中，不能通过证券组合分散的风险是（ ）。 A.4.95% B.5% C.5.5% D.9.5% 7.在全部投资均于建设起点一次投入，建设期为零，在投产后每年净现金流量A.非系统性风险 B.公司特别风险 C.可分散风险 D.市场风险 相等的条件下，为计算内部收益率IRR所求得的年金现值系数的数值应等于项 15.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。 A.固定资产投资 B.折旧与摊销 C.无形资产投资 D.新增经营成本 ＿＿＿＿＿:＿号＿学 ＿ 线＿＿ ＿ 封:＿名 ＿姓密＿ ＿＿＿:＿级班 第 3 页 第 4 页 二、多项选择题 (每小题2分，共10分)。 7.净现值是指某项目未来各年现金流入与现金流出差额的现值之和。（ ） 1. 在某公司财务目标研讨会上，张经理主张“贯彻合作共赢的价值理念，做8.变动收益证券比固定收益证券风险要小，报酬要高。（ ） 大企业的财富蛋糕”；李经理认为“既然企业的绩效按年度考核，财务目标就9.在成本分析模式和存货模式下确定最佳现金持有量时，都须考虑的成本是机应当集中体现当年利润指标”；王经理提出“应将企业长期稳定的发展放在首会成本。（ ） 位，以便创造更多的价值”。上述观点涉及的财务管理目标有( )。 10.发放股票股利不会对公司的资产总额负债总额及所有者权益总额产生影A.利润最大化 B.企业规模最大化 C.企业价值最大 D.相关者利益最大化 响，但会发生资金在所有者权益项目间的再分配。（ ） 2. 影响债券发行价格的因素包括（ ）。 A.债券面额 B.票面利率 C.市场利率 D.债券期限 四、简答题(每小题5分，共15分。) 3. 国债投资的优点主要有（ ）。 1.普通股筹资的优缺点有哪些？ A.本金安全性高 B.收入稳定性强 C.投资收益较高 D.市场流动性好 2.延期现金支付账款的方法有哪些？ 4. 利用存货模式计算最佳现金持有量时，一般考虑的相关成本有（ ）。 3.阐述股票回购的概念和方式。 A.现金短缺成本 B.固定性转换成本 C.委托佣金 D.管理成本 E.机会成本 5. 公司在制定利润分配政策时应考虑的因素有（ ）。 五、计算题（每小题10分，共20分。要求列出计算步骤，每步运 A.通货膨胀因素 B.股东因素 C.法律因素 D.公司因素 算得数精确到小数点后两位）。 1.某公司2002年销售产品10万件，单价50元，单位变动成本30元，固定成三、判断题 (每小题1分，共10分)。 本总额100万元。公司负债600万元，年利息率为12％，并须每年支付优先1.盈利企业也可能因不能偿还到期债务而无法继续经营下去。（ ） 股股利10万元，所得税税率为33％。 2.优先股的股利可视为永续年金。（ ） 要求：（1）计算2002年边际贡献；（2）计算2002年息税前利润总额 3.就上市公司而言，将股东财富最大化作为财务管理目标的缺点之一是不容易（3）计算该公司复合杠杆系数。 被量化。( ) 4.以融资对象为划分标准，可将金融市场分为资本市场、外汇市场和黄金市场。2.某公司拟采购一批零件，供应商报价如下： ( ) （1）立即付款，价格为9630元。（2）30天内付款，价格为9750元。 5.由于普通股的预期收益较高并可一定程度上抵消通货膨胀的影响，因此，普（3）31天至60天内付款，价格为9870元。 通股筹资容易吸收资金。（ ） （4）61天至90天内付款，价格为10000元。 6.最优资金结构是使企业筹资能力最强，财务风险最小的资金结构。（ ） 假设银行短期贷款利率为15％，每年按360天计算。
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