我国上市公司债务期限与资产期限结构匹配关系的实证研究

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我国上市公司债务期限与资产期限结构匹配关系的实证研究

作者：许哲

来源：《时代经贸》2011年第04期

【摘要】本文研究了我国上市公司的债务和资产期限结构的匹配关系。最后表明，二者存在正相关关系，但我国公司的资产期限与债务期限的匹配关系不大合理，债务期限与资产期限相比较短，应采取一定措施使二者匹配。 【关键词】资产期限；债务期限；匹配 一、引言

债务融资是企业资金的一项重要来源，但它是有风险的，要想将融资风险降到最低，就必须使债务期限结构尽量接近于资产期限结构。债务期限与资产期限相比过长或过短，对企业都会存在风险。本文的研究，以债务期限为被解释变量，以资产期限为解释变量，建立了一个线性回归模型，对上市公司的债务期限和资产期限结构的匹配关系进行分析研究。 二、文献综述

国内有一些学者对债务期限结构进行研究,袁卫秋（2005）的研究认为资信等级好的企业获得长期贷款的几率更大。国外对企业债务期限结构和资产期限结构的关系也有一定的研究，Myers（1977）指出债务期限与资产期限存在正向相关关系。Mauer和Stohs（1996）的实证研究发现，公司倾向于资产结构与债务融资结构相匹配。但我国上市公司的情况与外国可能不尽相同。首先，国内外研究的背景存在明显差异。其次，在国内，非盈利组织的财务数据收集的难度较大，因此本文也以上市公司数据为基础，进行研究。 三、理论模型 （一）样本的选取

本文选用的是2005年—2008年的深市A股上市公司。剔除了金融行业。还剔除了不可获得数据或数据不全的上市公司。通过筛选，得到了669家，共2218个样本公司。研究的数据来自国泰安数据库。

（二）因变量的度量方法选择。