（二）外源融资状况
1、 直接融资状况
股权融资方面，近年来，随着资本市场的发展，企业的融资方式趋于多元化，许多企业开始利用直接融资获取所需要的资金，直接融资将成为企业获取资金的一种主要方式。随着个人持有金融资产的增加和居民投资意识的增强，对资本的保值、增值要求的增大，人们开始把目光投向国债和股票等许多新的投资渠道。我国目前正在进行的企业股份制改造无疑为企业进入资本市场直接融资创造了良好的条件。但是应该看到，由于直接融资，特别是股票融资无须还本付息，导致投资者承担着较大的风险，必然要求较高的收益率，这就要求企业必须有良好的经营业绩和发展前景。我国资本市场发展较晚，证券市场自建立至今，已经被赋予了为国有大型企业服务的一项特定功能。在政策如此严重倾斜的情况下，股票市场基本上未向中小企业开放。我国《公司法》还规定，股票上市公司股本总额不得少于五千万元，公司生产经营必须符合国家产业政策，严格控制一般加工业和商品流通企业。中小企业由于受各种因素的制约，经营规模偏小，且大多为一般生产加工企业和流通服务性企业，与公司法规定的上市条件相差甚远，因此进入股票市场困难重重。此外，中小企业自身发展的特点也让非流通股份控股上市公司、在二级市场收购流通股份控股上市公司、或者借壳上市等融资方式难以与其结缘。而目前，能进入“二板市场”进行融资的中小企业更是凤毛麟角。
债券融资在直接融资中占有重要的地位，极大的拓展了企业的生存和发展空间。债券融资不影响原有股东的控制权，债券投资者只有按期收取本息的权力，没有参与企业经营管理和分配红利的权力，对于想控制股权，维持原有管理机构不变的企业管理者来说，发行债券比发行股票更有吸引力。但是我国的债券市场也基本上未向中小企业开放。目前，我国企业债券的发行实行规模控制、集中管理、分组审批的办法，每年由政府部门确定债券的发行规模和规模内的各项指标，在具体确定年度债券发行计划时，优先考虑农业、能源、交通、重点原材料与城市公共设施项目，以促进产业结构的调整。由于受到发行规模的严格控制，中小企业很难通过发行债券的方式直接融资。同时，我国现阶段中小企业规模一般比较小，生命周期相对较短，破产风险较大，投资者在进行投资时比较慎重，因此也很难实现融资。此外债券发行办法规定，发行企业债券的有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元，股份有限公司的净资产不低于人民币三千万元，且还要有实力雄厚信誉良好的单位作担保，上述因素对我国中小企业进入债券市场产生了很大的障碍。
总之随着证券市场的进一步发展以及二板市场的创建，中小企业通过发行股票与债券融资的可能性会进一步增大，但近期仍不会成为我国中小企业融资的主要方式。 2、 间接融资状况
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中小型企业，特别是非国有企业基本上与上市无缘，就使得通过银行的间接融资成为中小企业融资的主要方式。尽管中小企业间接融资的环境还不理想，但银行信贷方式目前仍是中小企业的首选与钟爱。但商业银行目前主要是四大国有商业银行和四大政策性银行，它们的服务对象以国有企业为主，因此，中小企业尤其是民营中小企业要想从银行取得贷款是比较困难的。
非正式融资方面由于金融机构“惜贷”，资本市场尚处于发育时期，在一些地方，民间借贷成了私营企业融资的重要渠道。民间借贷是中小企业融资来源不同于其它类型企业的重要区别之一。我国民间资本充足，但民间融资有待规范。民间融资是中小企业创业资金的重要来源之一，对中小企业的发展有一定的贡献，但民间融资也存在一个致命的缺陷，即规范性差、缺乏法律保障、容易陷入债务纠纷，且民间融资活动很容易演变成为高风险投资乃至欺诈行为，并对社会正常金融秩序造成冲击。同时，民间借贷多是无法在正规金融机构获得借款的情况下发生的，因此利率水平普遍大大高于官方利率。
三、中小企业融资难的成因剖析
（一）从中小企业自身角度考察融资难的原因
1、缺乏现代经营管理理念，经营风险高
随着企业的发展，创业初期使用的传统经营管理方式已经跟不上企业的发展步伐。目前从总体上看，中小企业规模较小，生产技术水平落后、产品科技含量较低，仍然处于一个较低层次；相当一部分小企业没有自己的优势产品，只能依靠大企业来料加工维持经营，有的小企业在产品研发和市场开拓上投入不足，产品生产周期比较短，市场竞争力不稳定，其生产经营存在较大的风险。一般而言，中小企业没有中长期目标，经营行为短期化，倒闭或者破产的可能性比较大。根据工信部2009年12月发布的报告显示，按照10分为满分打分，中国中小企业的平均健康指数为6.57分，处于亚健康状态，而其内部管理水平也处在中下游水平。我国浙江省的调查结果表明，二十世纪九十年代，70％左右的小企业在开业后的1-3年便倒闭破产。对这类小企业的贷款项目，贷款风险增大，自然不是金融机构优选的对象。
2、中小企业的规模和信用水平低下，制约其融资能力
一般而言，企业融资要具备“5C”，即品德、能力、资本、担保和经营环境，而目前我国的中小企业多采用业主制和合伙制，规模偏小。同时，中小企业财务制度、信用体系也存在缺陷。中小企业管理不规范、财务制度不健全、缺乏内部控制机制、不能提供准确
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及时的财务报表，加大了银行产生不良贷款的风险。另一方面，中小企业信用观念不强，法制意识淡薄，欠息、逃债、赖债等现象时有发生，造成了中小企业整体信用不良的局面，制约了中小企业的融资。银行在确定贷款对象时容易作出逆向选择，而逆向选择现象的产生，恰恰是因为中小企业信息不透明，银企双方在对企业状况的了解上存在信息的不对称。2009年中国人民银行对部分中小企业集中地区的调查表明，50％以上的中小企业财务管理制度不健全，60％以上的中小企业的信用等级在3B或3B以下。
3、缺少可供担保抵押的财产，融资成本高
由于银行对中小企业固定资产抵押的偏好，一般不愿接受中小企业的流动资产抵押。而中小企业的资产结构中固定资产比例小，特别是高科技企业，无形资产占有比较高的比例，缺乏可以作为抵押的不动产，风险大，难以满足金融机构的放贷要求。中小企业在寻求担保机构担保时，由于多数担保贷款的期限在半年以内，最长不超过一年，信用担保机构基本上只对短期的流动资金贷款而不对设备投资等长期性的贷款提供担保，增加了中小企业的融资难度。另外，由于担保公司在自负盈亏的经营情况下往往提高担保条件，无形中限制了中小企业资金的融通，或者通过繁杂的担保手续，高昂的担保费用，增加了企业的融资成本，影响了融资效率。 (二)中小企业融资难的外因
1、银行金融机构的运作机制使得中小企业融资受到约束
在我国的融资格局中，银行贷款在企业融资来源中占有绝对比重，截至2009年10月份，我国银行贷款、直接融资(包含企业债、股票首发、增发和配股)的比重分别为73％和27％。而我国四大国有和国家控股的商业银行在存款、贷款市场上处于主导地位，在银行贷款的市场份额中，四大国有商业银行仍然占有70％以上。近年来，我国实行“抓大放小”的国企改革策略，各国有银行也及时进行信贷管理制度改革，实施集约化经营，最大限度地压缩了风险资产的比重，集中将资金投向了大型企业。这使得中小企业的贷款首先受到伤害。我国金融机构内部清理整顿，使得银行的信贷规模收缩，尤其是对中小企业的“惜贷”。据统计，目前阶段我国占企业总量0.5％的大型企业拥有50％以上的贷款份额，而占88.1％的小型企业的贷款份额不足20％，在国有商业银行中，中小企业的规模歧视依然存在，大银行从节约成本费用角度出发，不愿向中小企业投放资金。专门为中小企业提供融资服务的机构也不健全，虽然城市商业银行、信用社和地方性商业银行等成为了支持中小企业发展的主导行，但是这些金融机构的资金实力不能完全满足中小企业的需求，在我国目前的银行组织体系中，缺乏专门为中小企业融资服务的政策性银行，最终还是制约着当地中小企业的发展。
2、多层次的资本市场尚未形成， 二板市场作用有限
从直接融资渠道上来看，主要有债券融资和股票融资两种方式。由于我国资本市场发展较晚、发育不完善且迟缓，企业通过股票市场和债券市场直接融资所占比重较小。从发行债券融资的情况看，国家对企业发行债券筹资的要求十分严格，目前只有少数经营状况
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好、经济效益佳、信誉良好的国有大型企业能通过债券市场融资；股票市场上，虽然创建了中小企业板市场及创业板市场，但截至2010年1月中小板上市公司共有346家，对数量众多的中小企业来说上市融资门槛仍然很高。据统计，中小企业股票融资仅占国内融资总量的1％左右，中小企业主要的筹资方式还是银行借款。
3、信用担保环境在一定程度上影响着中小企业的融资
中小企业信用担保是指通过政府财政出资，组建信用担保机构，为中小企业向金融机构贷款提供专门化的信用保证，它是信用担保机构以一定的财产或资金为基础约定的保证债务的履行和保障债权人实现债权的各种手段和措施。中小企业信用担保业在市场经济中的作用毋庸置疑。我国的担保体系是以政策性融资担保为主，政府出资较多，而民间资本介入很少。政策性担保机构主要由地方财政、银行等部门组建的信用担保机构为主，资金来源较少，多为地方政府预算，追求的多是社会效益，不符合担保的高风险性质，有可能使担保规模过大，从而使担保变为福利。目前，全国虽有各类中小企业担保机构3700多家，担保总额接近2000亿元，累计为中小企业提供1.35万亿元贷款，但仍不能有效满足中小企业的担保需求，迫切需要进一步加强信用担保体系建设。信用担保体系的欠缺和不完善在一定程度上影响着中小企业的融资，尽管我国一些地方在尝试建立中小企业信用担保体系，但都处于初级阶段，在我国企业信用低下、中小企业融资的要素不完全时，靠中小企业自身所具有的信用担保条件，难以顺利完成融资任务。
4、政府的政策支持力度不够是造成中小企业融资困难的重要原因
中国的社会性质决定了政府对国有企业的重视程度。长期以来，国家扶持政策一直实行向大企业倾斜，而对中小企业的扶持力度不够，这是造成中小企业融资难的历史原因。大型企业能够比较容易的在资本市场和货币市场上得到资金，而对中小企业的融资门槛却相应提高了许多，中小企业要取得贷款必须付出更大的成本。迄今为止我国还未出台一部完整的有关中小企业的法律，导致各种所有制性质的中小企业在法律和权利上的不平等。许多发达国家都建立了中小企业特殊融资机制，如韩国的中小企业银行、日本的中小企业融资库等，这些机构一般由政府设立，并在不同程度上依靠政府资金来扶持中小企业的发展。而在我国，目前还是大企业受到政府更多的重视和政策方面倾斜，中小企业得不到资金上的便利和优惠。国家对国有大中型企业和企业集团逐步制定和实施了不少扶持政策，使其融资问题已经在不同程度上得到了解决，但在支持中小企业发展方面却尚未形成足够的重视，缺乏配套的专门为其提供服务的优惠政策。不仅如此，现行金融体系还对中小金融机构和民间金融的活动作了过分严格的控制，导致中小企业融资渠道狭窄。
四、解决我国中小企业融资难的对策分析
（一）提高中小企业自身综合实力
中小企业的家族化经营模式不利于中小企业引进优秀的管理人才，不利于提高中小企业经营决策的科学性，加大了中小企业的经营风险 ，降低了中小企业的信用水平，导致银行和投资者不愿向其贷款和投资。鉴于此，中小企业应走产权主体多元化的道路，按照
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