产业基金“股+债”模式详解(附案例)

融企业呢？从法律关系上来讲，根据最高人民法院的定性，委托贷款属于民间借贷，资金出借方应当是非金融企业。

3、如产业基金直接借款，即股东借款，则需考虑两方面：

首先，利息扣除部分不得超过同期同类贷款利率计算的数额部分，并在首次支付利息进行税前扣除时，应提供“金融企业的同期同类贷款利率情况说明”。

其次，产业基金作为被投企业的股东，属于关联方，股东借款还要遵守关联方的相关规定，即债权性投资于权益性投资比例超过2倍的部分，不得扣除；但如企业能证明此关联交易独立或者实际税负不高于境内关联方，则不受2倍额度限制。

实践中，一般基本不可能证明\项目公司的实际税负不高于产业基金\。所以，当债权投资超过股权投资两倍时，建议按照税法及《国家税务总局关于印发〈特别纳税调整实施办法（试行）〉的通知》（国税发[2009]2号）等规定，提供相关资料，证明相关交易活动是符合独立 交易原则的。