简答：一、methods of depreciation and cashflow 不同折旧方法对现金流的影响
OCF=（销售收入-成本）*（1-T）+折旧*T 折旧作为一项非现金项目在税前扣除，具有节税的效应，它对现金流量唯一的影响就是使税额减少，从而增加经营现金流量。税额减少的数量就是折旧乘以所得税税率，即折旧税盾。 不同折旧方法形成的各期折旧数额不同，从而折旧税盾税盾不同，经营现金流量增加的数额不同。
直线折旧法没期折旧相同，形成的折旧税盾相同，每一期增加的现金流量相同。
加速折旧法前期提的折旧多，后期折旧少，所以前期折旧税盾多，后期少，项目前期对现金流量增加较多，后期增加较少。
二、financial and accounting cash flow 财务和会计现金流量
1、反应对象不同：会计现金流量反应的是资产负债表中现金及等价物的变化，财务现金流量反应的是运作资产产生的现金流量，。
2、内容不同：财务现金流量反应运作资产的现金流量，即投资项目产生的现金流量，由于投资和筹资分离假设，财务现金流量不考虑利息费用，会计现金流量会考虑利息费用；财务现金流量考虑机会成本，会计现金流量不考虑机会成本。 3、目的不同：会计现金流量只是对企业现金流动的反映，财务现金流量关注增量现金流量，考虑时间价值，目的是计算企业价值的增加量。
4、期间不同：会计现金流量以一年为一个周期，财务现金流量期间多，涵盖项目整个运作期。
5、信息属性不同：会计现金流量反应的是过去期间企业的现金流量，是历史信息；财务现金流量是预测未来企业运作资产产生的现金流量，。 三、liquidity ratios 流动性比率 1、 流动比率=流动资产/流动负债
考察的是短期偿债能力，流动资产对流动负债的偿还能力。流动性比率越高，流动性较强，同时意味现金和其他短期资产利用效率较低。健康企业流动比率一般大于1，意味着净营运资本为正。
问题：受到很多因素影响。比如举借长期债务筹集资金，导致现金增加，流动负债不变，流动性比率增加；流动性比率是否大于1，还债和借债的影响不同；流动资产中也有偿债能力较差的资产，如存货。
2、速动比率=（流动资产-存货）/流动负债
剔除了存货这一流动性最差的流动资产，能更好反映短期偿债能力。
3、保守速动比率=（现金+短期证券+应收票据等可以变成现金的资产：扣除存货应收待摊)/流动负债
4、现金比率=现金/流动负债
最保守的流动比率，因为现金偿债能力最强。但不是最合适的比率，只体现了现金的偿债能力，但其他资产也可以用于偿债，应该根据企业自身状况决定。 5、净营运资本对资产总额的比率=净营运资本/资产总额
反应净营运资本与总资产的关系，数值高意味净营运资本较多，流动性较强。 6、间隔时间指标=流动资产/日均经营成本
表现在新一轮筹资之前流动资产还够企业经营多长时间，对于处于起步期的、取得的收入有限公司很有用。
总体来说，短期偿债能力指标问题：（来自课件） 不良资产：逾期应收账款，长期积压的商品物资。
历史成本计价
负债的属性：预收账款
或有负债：对外担保，未决诉讼 剩余贷款额度
修正：流动资产中应扣除：
（1）一年或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货；（2）待摊费用；（3）用于购买或投资长期资产的预付账款。
流动资产中应加入：
（1）流动资产损失中可能获得的赔偿或补偿；（2）存货、有价证券变现价值超过账面价值部分。（3）可用的贷款额度。
流动负债应考虑加入：或有负债如对外担保、未决诉讼等可能带来的流动负债。 流动负债应扣除：预收账款
四、cash flow and income in budget 资本预算中的现金流和利润
为何用现金流量而不同会计利润
（1）利润——会计概念，“权责发生制”的结果， 不足：①主观因素的影响；（会计估计、会计政策的选择）
②盈利质量问题。（权责发生制，取得收入但不一定实际收到） （2）现金流量——财务经济概念，“收付实现制”的结果，优点： ①有利于考虑资金时间价值； ②不受主观因素的影响。（不人为将现金流量分配到各期）
根本区别在于对投入和产出的确认时间不同。会计人为分期，财务以项目运作期为整个考察期。对同一对象，在全部考察期内二者简单代数和相等。
另外：会计利润还存在以下不足
1、会计利润遵循权责发生制和收入费用配比原则，存在非付现的项目，如折旧和递延所得税。 2、利润表反应的是一定时期内企业的经营状况，历史成本计量属性，反映的是过去的信息。 3、会计政策选择，会计估计，历史（通货膨胀），不可计量资产（如商誉） 五、investment criteria and ways to reduce estimate risks 投资决策的评价标准和降低风险方法 1、净现值 NPV，为正，接受
2、内含报酬率 IRR超过必要报酬率，接受，反之，拒绝 3、回收期低于某个预先设定的年数，接受。
4、贴现回收期低于某个预先设定的年数，接受。
5、平均会计报酬率 AAR 若一个项目的平均会计报酬率大于它的目标平均会计报酬率，则接受。
6、获利指数，PI 未来现金流量的现值/初始投资 大于1 接受 当不同指标评价出的结果发生冲突时，以净现值为准。
降低评价风险的方法：
情境分析：计算不同情境下的NPV值，得到最好的和最坏的情况下NPV值。
不足：很难预测出所有可能的情境；很难知道什么时候停止，有“过度分析”的风险；只告诉可能发生什么情形，并未标明是否接受该项目；最差的情形可能也估计不够。
敏感性分析：除了一个变量之外，冻结所有其他变量，观察NPV估计值随着该变量变动而变动的敏感程度。若NPV对某个变量特别敏感，则该预测风险的程度很高。
不足：变动幅度不同，敏感性不同，相同的变动幅度，有些变量不可能发生；不能确定各种
不确定性因素发生一定幅度的概率。如某个敏感性很高的因素在未来发生不利变动的可能性很小，引起的项目风险不大；而另一因素的敏感性低，但发生不利变动的可能性却很大，进而会引起较大的项目风险。变量之间相互关联，如销售量和变动成本；不知道是否应接受该项目。
? 模拟分析：结合情境分析和敏感性分析。先产生各种概率分布的随机变量。 再用统计方法把模型的数字特征估计出来，从而得到实际问题的数值解。 缺点：随机的组合有可能不会发生（不现实），不知道是否接受该项目。 6、beta ρ
Beta系数和ρ系数 ?i?Cov(Ri,RM)Beta衡量的是，单项资产与市场上平均资产的风险的相关性、协动性。即相对于平均资产而言，特定资产的系统性风险是多少。
Beta=1,代表单项资产的系统性风险与整个市场风险相同 Beta<1,单项资产系统性风险小于整个市场系统性风险 BETA>1，单项资产系统性风险大于整个市场系统性风险
Beta=0，单项资产系统性风险与整个市场的风险不相关
Beta系数有一个非常好的线性性质，即，资产组合的Beta就等于单个资产的Beta系数按其在组合中的权重进行加权求和的结果。
Cov(a,b)?? ?a?b 2222X风险?风险?2X风险X无风险?风险，无风险?X无风险?无风险
?.0117 ????0.998(.143)(.082)
ρ系数表示两项资产之间系统性风险的相关性，协动性。-1<=ρ<=1 ρ=1，不降低风险，两项资产完全无风险分散 ρ<1，组合就可以分散风险 ρ=-1，组合风险分散得很厉害 ρ=0，两项资产不相关
?2(RM)
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