D．任意数 答案：A
【解析】人们将市场组合的β系数设定为1。
47．拒绝与不守信用的厂商业务往来，这是（ ）对策。 A．规避风险 B．减少风险 C．转移风险 D．风险自担 答案：A 【解析】规避风险是当资产风险所造成的损失不能由该资产可能获得的收益予以抵销时，应当放弃该资产。
48．标准离差率是收益率的（ ）与期望值之比。 A．方差 B．协方差 C．相关系数 D．标准差 答案：D
【解析】标准离差率以相对数衡量资产的全部风险大小，是标准差与期望值相比。 49．某种股票的期望收益率为10%其标准离差为0.04风险价值系数为30%则该股票的风险收益率为（ ）。
A. 40% B. 12% C. 6% D. 3% 参考答案B 答案解析：标准离差率=标准离差/期望值=0.04/10=0.4 风险收益率=风险价值系数×标准离差率=0.4×30=12。
50．通常，预期收益率（ ）实际收益率。 A．大于 B．小于 C．等于 D．以上三者 答案：D
【解析】实际收益率是已经实现或确定可以实现的收益率，期望报酬率是在不确定条件下，预测的某项资产未来可能实现的收益率。
二、多项选择题。
1．关于投资者要求的投资报酬率，下列说法中正确的有（BD）。 A．风险程度越高，要求的报酬率越低 B．无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 C．无风险报酬率越低，要求的报酬率越高
D．风险程度、无风险报酬率越高，要求的报酬率越高 【解析】风险和报酬率的基本关系是风险越大要求的报酬率也越高。它们的关系可表示如下：期望投资报酬率＝无风险报酬率＋风险报酬率
2．按照投资的风险分散理论，以等量资金投资于A、B项目（AD）。 A．若A、B项目完全负相关，组合后的风险完全抵销 B．若A、B项目完全负相关，组合风险不扩大也不减少
C．A、B项目完全正相关，组合后的风险完全抵销
D．若A、B项目完全正相关，组合风险不扩大也不减少 【解析】股票投资风险分为市场风险和公司特有风险，公司特有风险能够通过持有多样化证券来分散，但分散情况要视股票间相关程度而定。 3．下列关于β系数的表述中正确的有（ABCD）。 A．β系数越大，说明风险越大
B．某股票的β系数等于1，则它的风险与整个市场的平均风险相同
C．某股票的β系数等于2，则它的风险程度是股票市场的平均风险的2倍 D．某股票的β系数是0.5，则它的风险程度是股票市场的平均风险的一半 【解析】β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度指标，它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司特有风险
4．下列属于导致企业经营风险的因素包括（ABCD ） (A) 市场销售带来的风险 (B)生产成本因素产生的风险
(C) 原材料供应地的政治经济情况变动带来的风险 (D)生产组织不合理带来的风险
正确答案：ABCD 解析：经营风险是指因生产经营方面的原因给企业盈利带来的不确定性。企业生产经营的很多方面都会受到来源于企业外部和内部的诸多因素的影响。 5．按照资本资产定价模式，影响特定股票预期收益率的因素有（ABC）。 A．无风险的收益率
B．平均风险股票的必要收益率 C．特定股票的β系数
D．经营杠杆系数和财务杠杆系数
6．从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特有风险进一步分为（AB）。 A．经营风险 B．财务风险 C．系统风险 D．非系统风险 【解析】从企业本身来看，按风险形成的原因可将企业特有风险进一步分为经营风险和财务风险两大类。从个别理财主体的角度看，风险分为市场风险和企业特有风险两类。 7．下列哪些因素属于市场风险（ABCD）。 A战争 B自然灾害 C经济衰退 D通货膨胀
【解析】市场风险是指那些影响所有企业的风险，如战争、自然灾害、经济衰退、通货膨胀等。这类风险涉及所有企业，不能通过多角化投资来分散，因此，又称不可分散风险或系统风险。
8．下列哪些因素属于企业特有风险（ABC）。 A罢工 B诉讼失败 C失去销售市场 D．战争
【解析】企业特有风险是发生于个别企业的特有事项造成的风险，如罢工、诉讼失败、失去
销售市场等。这类事件，可以通过多角化投资来分散。这类风险也称可分散风险或非系统风险。
9．衡量风险的指标有（ABD）。 A方差 B标准差 C收益率 D标准离差率
【解析】衡量风险的指标主要是方差、标准差及标准离差率，收益率是衡量资产收益的指标 10．在进行两个投资方案比较时，投资者完全可以接受的方案是（ ） A.期望收益相同，标准离差较小的方案 B.期望收益相同，标准离差率较小的方案 C.期望收益较小，标准离差率较大的方案 D.期望收益较大。标准离差率较小的方案
正确答案ABD 解析 在进行两个投资方案比较时。投资者完全可以接受的方案应该是收益相同。风险较小的方案或收益较大。风险较小的方案或风险相同。收益较大的方案。 11．下列关于相关系数说法正确的是（ABCD）。 A．相关系数在－1和1之间
B．相关系数为﹣1时代表这两项资产完全负相关 C．相关系数为+1时代表完全正相关 D．相关系数为0时则表示不相关
【解析】理论上，相关系数在－1和1之间，当相关系数为正值时，表示两种资产报酬率呈同方向变化；相关系数为负值，则表示两种资产报酬率呈反方向变化。相关系数为﹣1时代表这两项资产完全负相关，为+1时代表完全正相关，为0时则表示不相关。 12．下列是资本资产定价模型的假设条件有（ABD）。
A．所有投资者均追求单期财富的期望效用最大化，并以各备选组合的期望报酬和标准差为基础进行组合选择；
B．所有的资产均可被完全细分，拥有充分的流动性且没有交易成本； C．只考虑公司所得税
D．所有资产的数量是给定的和固定不变的
【解析】资本资产定价模型假设没有税金，所以C是错误的。
13.若甲的期望值高于乙的期望值，且甲的标准离差小于乙的标准离差，下列表述不正确的有（ ）。
A． 甲的风险小，应选择甲方案 B． 乙的风险小，应选择乙方案 C． 甲的风险与乙的风险相同
D．难以确定，因期望值不同，需进一步计算标准离差率 【解析】甲方案的预期收益率高且风险小所以应选择甲方案。 14．关于股票或股票组合的β系数，下列说法中正确的是（ABCD）。 A．股票的β系数反映个别股票相对于平均风险股票的变异程度
B．股票组合的β系数反映股票投资组合相对于平均风险股票的变异程度 C．股票组合的β系数是构成组合的个股的β系数的加权平均数 D．股票的β系数衡量个别股票的系统风险 【解析】β系数是反映个别股票相对于平均风险股票的变动程度的指标。它可以衡量出个别股票的市场风险，而不是公司的特有风险。股票组合的β系数是单个股票β系数的加权平均
数。
15．若两项资产的相关系数为1，下列论述正确的是（ACB）。 A．两项资产的收益率变化方向和变化幅度完全相同 B．组合的风险等于组合中各项资产风险的加权平均值 C．这样的组合不能降低任何风险
D．这样的组合可以抵消一些公司特有风险
【解析】当两项资产的相关系数为1时，不能抵消任何风险 16．下列关于系统风险的阐述正确的是（ABCD）。 A．系统风险影响了所有资产 B．不能通过资产组合而消除
C．系统风险对各项资产的影响并不是完全相同的 D．衡量系统风险的指标是β系数
【解析】系统风险影响了所有资产，且不能通过资产组合而消除，但系统风险对各项资产的影响并不是完全相同的。有些资产受系统风险的影响大一些，而有些资产受的影响则较小。衡量系统风险的指标是β系数
17．下列关于市场组合的阐述正确的是（ABD）。 A．市场组合是指由市场上所有资产组成的组合 B．市场组合的收益率就是市场平均收益率 C．市场组合的β为0。
D．所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险
【解析】市场组合是指由市场上所有资产组成的组合。它的收益率就是市场平均收益率。市场组合的非系统风险已被消除，所以市场组合的风险就是市场风险或系统风险。市场组合的β为1。
18．资本资产定价模型说明了（AB）与（）之间的线性关系。 A．风险 B．收益
C．资金时间价值 D．资本成本
【解析】资本资产定价模型说明了风险与收益之间的线性关系。 19．下列关系证券市场线阐述正确的有（ABC）。
A．资本资产定价模型用图形加以表示，即为证券市场线 B．它说明证券期望收益率与系统风险β系数之间的关系
C．证券市场线体现了资本市场达到均衡时，不同风险的证券的必要收益率 D．证券市场线是不会改变的
【解析】证券市场线表明，当所有的证券都调整到均衡水平时，所有证券的期望收益都会落在证券市场线上，证券市场线体现了资本市场达到均衡时，不同风险的证券的必要收益率。证券市场线和公司股票在线上的位置将随一些因素的变化而变化。这些因素包括通货膨胀的影响、风险回避程度的变化、股票β系数自身的变化等。 20．下列关于资本资产定价模型阐述正确的有（ABD）。 A．资本资产定价模型存在着一些明显的局限
B．资本资产定价模型只能大体描述出证券市场运动的基本状况 C．资本资产定价模型给出的结果是精确的
D．资本资产定价模型的最大贡献在于对风险与收益之间的关系进行了实质性的表述 【解析】资本资产定价模型和证券市场线最大的贡献在于它提供了对风险与收益之间的一种
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