2014年水务产业链分析报告

2014析报告

2014年9月

年水务产业链分

目 录

一、环保投资的驱动力：政策与经济增长 ............................................ 4

1、还历史欠账，环保政策频出........................................................................... 4 2、环保标准是政策的延续，环保新标与国际全面接轨................................... 5 3、水处理是环保投资的重点领域....................................................................... 8

二、阶梯水价倒计时，运营企业直接受益 .......................................... 10

1、水资源匮乏，污染严重加剧缺水................................................................. 10 2、水资源利用效率偏低，催生节水市场......................................................... 11 2、阶梯水价倒计时，用水价格实质提高......................................................... 14

三、“水十条”箭在弦上，水处理工程迎来盛宴 .................................. 19

1、污水治理取得初步成效，但标准偏低......................................................... 19 2、“水十条”箭在弦上，盛宴花落谁家 ............................................................. 22

四、国际水处理企业经营发展模式 ...................................................... 29

1、运营企业：欧洲企业跨国运营，美国以地区性中小型企业为主............. 29

（1）威立雅：设计与施工管理经验见长 ....................................................................... 30 （2）苏伊士环境：与地方政府或地方国企合作开发作 ............................................... 32 （3）美国水务运营以地区性中小型企业为主 ............................................................... 34

2、国际先进水处理系统集成企业以产品和技术为核心................................. 34

（1）GE水处理以药剂和膜技术为核心......................................................................... 35 （2）陶氏水处理：反渗透膜技术构筑护城河 ............................................................... 36 （3）旭化成：从膜组件销售到水处理项目BOO.......................................................... 37 （4）东丽：全球领先的反渗透膜技术 ........................................................................... 38

3、国内外水务企业经营模式的差异................................................................. 39

五、盛宴将至，花落谁家 ...................................................................... 40

1、关键因素：核心产品、价格弹性、政府决心............................................. 40

（1）地方政府改革决心、盈利水价弹性是影响水务运营企业发展核心因素 ........... 40 （2）是否拥有技术领先的核心产品是水处理系统集成公司的制胜关键 ................... 41

2、重点公司评述................................................................................................. 42

（1）碧水源：市政MBR 处理领域的王者 ................................................................... 42 （2）津膜科技：技术全面，延伸产业链 ....................................................................... 45 （3）中电环保：新接订单持续增长，进入换档加速阶段 ........................................... 47 （4）武汉控股：资产置换完成，污水处理业务整体上市 ........................................... 49

一、环保投资的驱动力：政策与经济增长

目前，环保行业处于变革的交汇点：政策、观念、技术层出不穷，行业面临长期发展机遇，与周期性行业弱衰退相比，更显得欣欣向荣。 1、还历史欠账，环保政策频出

环保政策频出。环保行业首先是一个政策引导行业，政策是行业发展的重要推动力量。

2012-2013 年是我国环保政策密集出台期，有几个重要的环保政策性文件出台，如《环境保护十二五规划》、《大气治理行动纲》要等，后期还将出台《土壤保护行动计划》、《水处理行动计划》，每个规划或计划涉及的投资都是几千亿，甚至是上万亿。正是由于未来庞大的市场发展空间，所以吸引了资本市场持续的关注与热情。