2018注册会计师《财务管理》考点：股票估值的基本模型、普通股价值的评估方法和期望报酬率

2018注册会计师《财务管理》考点：股票估值的基本模型、普通股价值的评估方法和期望报酬率

【知识点】股票估值的基本模型

1.有限期持有

——类似于债券价值计算 有限期持有，未来准备出售

2.无限期持有

现金流入只有股利收入 (1)零增长股票

(2)固定增长股

【知识点】股票估值的基本模型

【教材例】一个投资人持有ABC公司的股票，投资必要报酬率为15%。预计ABC公司未来3年股利将高速增长，增长率为20%。在此以后转为正常增长，增长率为12%。公司最近支付的股利是2元。现计算该公司股票的价值。

1~3年的股利收入现值=2.4×(P/F,15%,1)+2.88×(P/F,15%,2)+3.456×(P/F,15%,3)=6.539(元)

4~μ年的股利收入现值=D4/(Rs-g)×(P/F,15%,3)=84.831(元) V=6.539+84.831=91.37(元)

【知识点】普通股价值的评估方法 (一)含义：(股票本身的内在价值)