财务管理（第2版）实训与练习参考答案
2．筹资决策 （1）确认融资条件。
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根据《股票发行与交易管理暂行规定》第八、九、十条的规定，股份有限公司增资申请公开发行股票时，应符合以下规定：
①生产经营符合国家产业政策； ②发行的普通股限于一种，同股同权；
③发起人认购的股本数额不少于公司拟发行的股本总额的35%；
④在公司拟发行的股本总额中，发起人认购的部分不少于人民币3000万元，但是国家另有规定的除外；
⑤向社会公众发行的部分不少于公司拟发行的股本总额的25%，其中公司职工认购的股本数额不得超过拟向社会公众发行的股本总额的10%，公司拟发行的股本总额超过人民币4亿元的，证监会按照规定可以的情降低向社会公众发行部分的比例，但是最低不少于公司拟发行的股本总额的10%；
⑥发起人在近三年内没有重大违法行为；
⑦发行前一年末，净资产在总资产中所占比例不低于30%，无形资产在总资产中所占比例不高于20%，但是国家另有规定的除外；
⑧发起人在近二三年内连续盈利；
⑨前一次公开发行股票所得资金的使用与其招股说明书所述的用途相符，并且资金使用效益良好；
⑩距前一次公开发行股票的时间不少于12个月；
11从前一次公开发行股票到本次中请期间没有重人违法行为： ○
12证券委规定的其他条件。 ○
根据华艺公司提供的资料，比照以上规定，拟进行的股票筹资首先符合上述①②及第九条的要求。
从提供的公司近三年财务状况资料来看，其2003年净资产在总资产中所占比例为61.3%[（389354+30008）÷684321]，符合不低于30%的规定，无形资产在总资产中所占比例为13.2%（90461÷684121），符合不高于20%的规定，故符合上述第七条的规定。
从公司财务状况资料看，公司2003年、2004年及2005年连续三年盈利，符合上述第八条的规定。
公司前一次公开发行股票的时间是2005年6月末，按常规企业筹资应在期初，故公司再次发行股票距前次不满12个月，不符合上述第⑩条的规定。公司筹资方案不可行。
根据中国人民银行《企业债券发行与转让管理办法》和《贷款通则》的有关规
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定，华艺公司符合发行长期债券和向银行申请借款的条件，公司可选择上述两种融资方式。
②分析比较资金成本 长期债券资金成本为7%。
向银行借款，两年中应支付的利息为200000000×14%×2=56000000元；其项目建设期为1年半，两年内经营盈利期为6个月，收益率为18%，则半年内总收益为200000000×18%÷12×6=18000000元。由此可知两年内用资成本为56000000– 18000000=38000000元。因此，向银行借款资金成本为38000000÷2÷200000000=9.5%。
显然，向银行借款资金成本高于长期债券资金成本7%，故应选择长期债券方式筹资。
财务管理（第2版）实训与练习参考答案 23 第四章 企业筹资管理
一、名词解释
1．流动资产：是指企业能在一年或一年以上的一个经营周期内变现或者耗用的资产，包括货币资金、应收账款、存货等。
2．存货：是指企业在生产经营过程中为销售或者耗用而储存的各种资产，包括商品、产成品、半成品、在产品以及各种材料等。
3．现金管理：是指通过各种管理方法，使企业的现金能够保证生产经营活动的正常开展和特殊财务需要。
4．现金流入，是指企业在颅算期内的现金收入总额。 5．现金流出，是指预算期内可发生的全部现金支出总额。
6．最佳货币资金持有量：又称为最佳现金余额，是指在正常情况不能保正企业生产经营的最低需要量的现金和银行存款数额，它是控制货币资金合理持有量的尺度。
7．现金周转期：是指企业从购买原材料支付货款起至产品销售收回货款为止所需的时间，即企业从支付应付账款时现金流出至收回应收账款时现金流入这段时间。
8．现金周转率：是指现金在一定时期（通常为1年）内的周转次数。 9．现金的持有成本：是指企业因保持一定的现金余额而丧失的再投资收益，即持有现金的机会成本。
10．转换成本：出售和转让需要支付一定的交易费用，我们称之为现金的转换成本。
11．应收账款：是指企业因产品、材料、提高劳务等业务所形成的，应向购货单位或接受单位收取款项的业务。
12．信用标准：是指客户获得企业的交易信用所应具备的条件，通常用预计坏账损失率或信用分数来表示，它表明企业可接受的信用风险水平。
13．信用风险：是企业由于实施商业信用而使应收账款收回产生的不确定性。 14．信用品质：是指客户履约偿还其债务的可能性。
15．信用条件：是指企业要求客户支付赊销款项的条件，主要包括信用期限、折扣期限和现金折扣。
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16．储存成本：是指存货储存过程中发生的成本，包括存货的保险费、储存过程中的损耗、仓储费、存货所占资金应支付的利息等。
17．经济批量：是指一定时期内存储成本和定货成本总和最低的采购批量。 18．抵押品：是指客户拒付款项或无力支付款项时能被用作抵押的资产，这对于不知底细或信誉状况有争议的客户尤为重要。
19．定价管理：是指企业根据应收账款引发争议的可能性，通过定价激励来取得竞争优势的促销行为。
20．现金的多边净额结算：是指有业务往来的多家公司参加的交易账款的抵消结算。
二、单选题
1．A 6．D 11．C
2．B 7．A 12．B
3．B 8．B 13．C
4．B 9．D 14．B
5．A 10．B 15．B
三、多选题
1．ACD 6．ABD 11．CD 16．ABC
2．ABD 7．ABC
3．AB 8．BD
4．AD 9．ACD 14．BD
5．AD 10．BD 15．AC
12．ABCD 13．ABD
四、判断题
1．√ 6．× 11．× 16．×
2．√ 7．× 12．× 17．√
3．× 8．× 13．√ 18．×
4．√ 9．× 14．√ 19．×
5．× 10．√ 15．√ 20．×
五、简答题
1．答：对现金流出的管理，企业财务要做好以下工作：
首先，要设计好企业现金支出体系，设计同金额和支出项目下的现金支付形式，规定出小额现金付款、支票付款委托银行付款及电子支付下的相关规定。
第二，要设计好现金流出的审批程序，规定出企业现金支付的审批权限，防止无序、多头和滥批现象。
第三，要防止现金流动方面的欺诈行为，对现金支票的签发和委托银行付款及
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