财务管理72道经典例题

10天付款:折扣率=(800000-781600)/800000=2.3% 机会成本=2.3%/(1-2.3%)×360/(60-10)=16.95% 20天付款:折扣率=(800000-783000)/800000=2.125%

机

会

成

本

=2.125%/(1-2.125%)×360/(60-20)=19.54% 30天付款:折扣率=(800000-785000)/800000=1.875%

机

会

成

本

=1.875%/(1-1.875%)×360/(60-30)=22.93% 45天付款:折扣率=(800000-790000)/800000=1.25% 机会成本=1.25%/(1-1.25%)×360/(60-45)=30.37% 企业应选择在45天付款,因为放弃45天的现金折扣机会成本最大.

23，某公司考虑给予客户信用期限为60天的现金折扣，计划的信用资金成本率为18%，A：如果考虑的现金折扣期为10天，则应给予客户的现金折扣率为多少？B：如果考虑给予客户的现金折扣率为2%，则应给予客户的现金折扣期为多少天？ X/(1-X) ×360/(60-10)=18% X=2.44% 2%/(1-2%)×360/(60-X)=18% X=19.18(天)

24,企业向银行借入款项500，000元，借款利率为8%，银行向企业提出该笔借款必须在银行保持10%的补偿性余额，并向银行支付2，000元手续费，企业的所得税率为30%，则该笔借款的资金成

本是多少？ 资

金

成

本

=500000×8%×(1-30%)/[500000×(1-10%)-2000]=6.25%

25，某企业发行债券筹资，共发行债券200万份，每份面值为1，000元，年利率8%，发行价为每份1，040元，手续费率为6%,企业所的税率为33%，则该债券的资金成本为多少？ 资金成本=1000×8%×(1-33%)/[1040×(1-6%)]=5.48%

26，某企业准备发行债券4，500万份，每份面值为200元，期限为3年，目前市场利率为6%，而债券的票面利率8%，筹资费率为2%，企业的所得税率为30%，则该债券的发行价和资金成本分别为多少？

发行价=200×（P/F，6%，3）+200×8%×（P/A，6%，3） =200× 0.8396 + 16×2.6730=210.69元

资金成本=200×8%×(1-30%)/[210.69×(1-2%)]=5.42%

27，某企业债券的发行价为94元，面值为100元，期限为1年，到期按面值偿还，筹资费率为4%,企业所得税率为33%，则该债券的资金成本为多少？

资金成本=(100-94) ×(1-33%)/[94×(1-4%)]=4.45%

28，某企业通过发行股票筹措资金，共发行2，000万股股票，每股面值20元，每股发行价为42元，发行手续费率为4%， 预计该股票的固定股利率为12%，企业的所得税率为35%，则股票的资金成本为多少？

资金成本=20×12%/[42×(1-4%)]=5.95%

29，某企业通过发行普通股股票筹措资金，共发行普通股4，000万股，每股面值1元，发行价为每股5.80元，发行手续费率为5%，发行后第一年的每股股利为0.24元，以后预计每年股利增长率为4%，则该普通股的资金成本为多少？

资金成本=0.24/[5.80×(1-5%)]+4%=8.36%

30，某投资项目资金来源情况如下：银行借款300万元，年利率为4%，手续费为4万元。发行债券500万元，面值100元，发行价为102元，年利率为6%，发行手续费率为2%。优先股200万元，年股利率为10%，发行手续费率为4%。普通股600万元，每股面值10元，每股市价15元，每股股利为2.40元，以后每年增长5%，手续费率为4%。留用利润400万元。该投资项目的计划年投资收益为248万元，企业所得税率为33%。企业是否应该筹措资金投资该项目？ 个别资金比重：

银行借款比重= 300 / 2000 = 15% 债券资金比重=500 /2000=25%

优先股资金比重=200 / 2000=10% 普通股资金比重=600 / 2000 =30%

留存收益资金比重=400 / 2000=20% 个别资金成本：

银行借款成本=300×4%×（1-33%）/（300-4）=2.72% 债券资金成本=100×6%×（1-33%）/[102×（1-2%）]=4.02% 优先股资金成本=10% / 1×（1-4%）=10.42% 普通股资金成本=2.40 / [15×(1-4%)] +5%=21.67% 留存收益资金成本==2.4/ 15 + 5%=21% 加权平均资金成本= 2.72%×

15%+4.02%×25%+10.42%×10%+21.67%×30%+21%×20%

=0.41%+1.01%+1.04%+6.50%+4.2%=13.16% 年投资收益率=248/2000=12.4%

资金成本13.15%>投资收益率12.4%,因此不该筹资投资该项目。

31，某公司1999年末资金来源情况如下：债券400万元，年利率8%。优先股200万元，年股利率12%。普通股50万股，每股面值20元，每股股利3元，每年增长6%。公司计划2000年增资