财务管理实训成果
②、使用 PV 函数，求现值
由上表计算可知，第三种方案的现值为 999704.77 元。 综上述计算可知，应选择第三种方案。
P88 第 3 章
第 1 题：
某企业发行面值为 100 元、票面利率为 10%、偿还期限为 8 年的长期债券， 该债券的筹资费率为 2%，按面值发行，所得税税率为 33%。请计算长期债券的 资本成本。
解：
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由上表计算可知，长期债券的资本成本是 6.84%。
第 2 题：
某企业发行普通股股票，每股的发行价格为 8 元，筹资费用率为 3%，第
一年年末每股股利为 0.6 元，股利的预计增长率为 5%。请计算该普通股的资本 成本。
解：
由上表计算可知，普通股的资本成本是 12.73%。
第 3 题：
某公司在初创时期拟筹资 500 万元,现有甲、乙两个备选方案，有关资料和 测算如表 3-3。要求确定该公司最佳资本结构。
表 3-3 甲、乙两个备选方案资料和测算 筹资方式 甲 乙 筹资额（万元） 资本成本 筹资额（万元） 资本成本 长期借款 公司债券 优先股
50 150 50 5% 9% 12% 100 100 80 6% 7% 13% 第 6 页
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普通股 250 15% 220 14% 合计 500 — 500 —
解：使用 SUMPRODUCT 函数计算：
由上表计算可知，甲方案的综合资本成本为 11.90%，乙方案的综合资本成 本为 10.84%，即甲方案的综合资本成本大于乙方案，所以，应选择乙方案。
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第 4 题：
某公司拥有长期借款 100 万元、债券 200 万元和普通股 300 万元。公司拟 筹集新的资金 200 万元，并维持目前的资金结构，随筹资额增加，各种资本成 本的变化如表 3-4 所示。要求计算各筹资突破点及筹资范围的边际资本成本。
表 3-4 资本成本变化情况表
筹资方式 新筹资额 50 万元及以下 50 万元以上 资本成本 4% 6% 7% 9% 10% 12% 14% 长期借款 发行债券 80 万元以下 80 万元以上 50 万元以下 普通股 50~100 万元 100 万元以上
解：
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