恒瑞医药个股分析

恒瑞医药个股分析

集团标准化小组：[VVOPPT-JOPP28-JPPTL98-LOPPNN]

恒瑞医药个股分析

一、宏观经济分析

1、全球宏观经济分析

2011年，全球经济复苏势头仍显疲软，经济增长继续表现出不平衡性，这种不平衡性主要表现在以美国为首的主要发达经济体杠杆化依旧较高，以消费推动经济增长的传统路径并未明显改变，同时以中国为首的发展中经济体储蓄率依旧偏高，以投资拉动经济的发展模式也没有明显改变。与前两年情况不同的是，在发达经济体增长依旧疲软的同时，多数新兴和发展中经济体受累于本国宏观调控以及欧债危机拖累，经济增长出现明显减速，经济强劲增长的势头不再。值得注意的是，受发展中经济体增速明显放缓以及欧债危机愈演愈烈的影响，全球资金特别是投机资金开始回流处于复苏状态的美国，使得美元指数在2011年下半年显着走强，预计2012年美元走强的趋势将延续。 2、国内宏观经济分析

受美、欧债务危机冲击，市场信心动摇，金融市场持续大幅波动，大宗商品价格明显下跌，全球制造业活动收缩，国际经济环境有所恶化。今年以来，我国的消费、投资、出口增速同步放缓。与此同时，物价、资产价格、企业利润、财政收入也出现回落。这意味着，我国经济的总需求、总供给、价格、绩效都在下降，并且这样的趋势在4、5月份出现超预期下降。

二、行业分析

1、行业政策

“十二五“生物技术发展规划包括生物医药、生物农业、生物制造、生物能源等5个方面，其中生物医药是”研发一批重大生物产品“任务的第一要点。科技部将通过科技重大专项、973计划、863计划、科技支撑计划等进行落实。“重大新药创制”专项“十二五”期间，中央将下拨100亿元的专项资金以及300亿元配套资金，力争自主创制30个创新药物，完成200个左右药物大品种的改造和技术再创新，同时基本建成国际一流的药物创新体系，培育一批企业新药孵化基地、产学研联盟和高新技术园区，重点突破20-30项新药研发及产业化关键技术。 2、行业表现

截止到2012年6月1日,医药生物整体市盈率处在29.72倍,相对于全部A股的溢价比例为2.24倍,与上周相比有所上升。所有子板块均有较多的上涨,化学制剂和化学原料药两个子板块上涨最为显着。短期来看,大盘在希腊债务危机和美国就业低迷等因素影响下,震荡调整的概率较大。考虑到医药板块受益于抗生素原料药价格有触底回升等预期,预计行业走强于大盘概率较大,建议关注低估值蓝筹和业绩持续向好成长企业的投资价值。

三、个股分析

1、公司简介

江苏恒瑞医药股份有限公司始建于1970年，2000年在上海证券交易所上市，股票代码600276，是国内最大的抗肿瘤药和手术用药的研究和生产基地，目前是国内最具创新能力的大型制药企业之一。2010年被国家科技部评定为“中国抗肿瘤药物技术创新产学研联盟”的牵头单位；2010年在医药上市企业最具竞争力评选中，公司名列第一；同年，公司以第一名身份入选中国医药工业信息中心发布的“国内最佳研发产品线”。2010年公司实现销售收入37.5亿元，利税15亿元，各项经济指标均比去年同期有大幅增长。

恒瑞医药致力于在抗肿瘤药、手术用药、内分泌治疗药、心血管药及抗感染药等领域的创新发展，并逐步形成品牌优势，其中抗肿瘤药销售已连续7年在国内排名第一，市场份额达12%以上，手术用药销售也名列行业前茅。公司年生产能力达到片剂15亿片，针剂1亿支，软袋大输液1000万袋，口服液1000万瓶，胶囊1亿粒，软膏1000万支。公司所有剂型均已通过了国家GMP认证。另有4个原料药通过美国FDA认证。美国FDA官员已于2010年7月到公司进行了制剂的认证检查，其中注射剂的认证是我国首次接受FDA认证，为打造恒瑞医药国际性品牌凝聚辉煌。

几年来，公司先后承担了4项国家863计划重大科技专项项目、9个项目列入国家“重大新药创制”专项，12项国家火炬计划项目，7项国家星火计划项目，23项国家级重点新产品项目及数十项省级科技攻关项目，公司共申请了近180项发明专利，其中60项全球专利（PCT专利），有1个创新药艾瑞昔布已获批上市，另有8个创新药处于不同的临床阶段，多个创新药正申请临床，恒瑞医药正努力实现在重点领域的创新和国际水平接轨。