固定资产净值 475 385 总计 700 700 总计 700 700 同时，该公司2005年度营业净利率为16％，总资产周转率为0.5次（年末总资产），权益乘数为2.5（年末数），净资产收益率为20％（年末净资产），2006年度营业收入为420万元，净利润为63万元，经营现金净流量为126万元，利润总额为90万元，成本费用总额为200万元。
要求根据上述资料：
（1）计算2006年年末的流动比率、速动比率、资产负债率、权益乘数；
（2）计算2006年总资产周转率、营业净利率和净资产收益率（资产、净资产均按期末数计算）；
（3）计算2006年产权比率、资本保值增值率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率； （4）通过差额分析法，结合已知资料和（1）、（2）分析营业净利率、总资产周转率和权益乘数变动对净资产收益率的影响（假设按此顺序分析）。 9.甲公司最近三年的相关资料如下：单位：万元 项目 营业收入 营业成本 营业税金及附加 期间费用 营业利润 利润总额 净利润 经营现金净流量 利息支出 资产年末总额 净资产年末总额 普通股股数（万股） 现金股利 普通股每股市价（元/股） 要求：
（1）填列下表（不必写出计算过程）（金额单位：万元）： 项目名称 营业利润率 营业净利率 成本费用利润率 盈余现金保障倍数 总资产报酬率 净资产收益率 每股股利（元/股） 每股净资产（元/股） 资本保值增值率 2004年 － － － 2005年 2006年 2004年 10000 6000 500 200 2800 3000 2000 2000 ― 4000 1000 1000 70 ― 2005年 11000 6200 600 250 3200 3500 2500 3000 20 5400 3400 1000 100 6 2006年 9000 5000 400 500 2400 3000 2000 1200 15 7000 5300 1000 100 4 每股收益（元/股） 总资产周转率 权益乘数（按平均数计算） 平均每股净资产（元/股） － － － － 市盈率 － （2）按照“每股收益＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产”用差额分析法依次分析2005年和2006年各因素变动对每股收益指标的影响。
【优化练习答案】
1.【答案】
（1）资产负债表 资产 流动资产: 货币资金 交易性金融资产 应收账款净额 预付账款 存货 其它流动资产 流动资产合计 长期投资 固定资产净值 无形资产 6300 780 2008年12月31日 单位:万元 年初数 年末数 负债及所有者年初数 权益 340 20 2130 300 3030 100 （1）5920 流动负债: 360 短期借款 20 应付账款 （2）2490 预收账款 360 720 720 1020 100 2920 1880 7000 （10）7000 （7）1000 200 （6）8200 2000 200 （9）9200 （8）15000 年末数 560 740 800 1200 120 （4）3420 2380 300 其他应付款 3250 未交税金 100 流动负债合计 6520 长期负债 所有者权益: 7700 实收资本 780 盈余公积 未分配利润 所有者权益 资产总计 （3）负债及所有者（5） 15000 权益总计 13000 （2）流动比率＝6520/3420×100％＝190.64％ 速动比率＝（360＋20＋2490）/3420×100％＝83.92％ 资产负债率＝（3420＋2380）/15000×100％＝38.67％
（3）应收账款周转率＝16400/[（2130＋2490）÷2]＝7.1（次） 存货周转率＝9200/[（3030＋3250）÷2]＝2.93（次） 2.【答案】
（1） 利润表
2008年 单位:万元 项目 本年数 一、营业收入 减：营业成本 营业税金及附加 16400 9200 （1）600 13000 销售费用 管理费用 财务费用 二、营业利润 加：营业外收入 减：营业外支出 三、利润总额 减：所得税费用（税率40％） 1600 1400 300 3300 80 180 （2）3200 （3）1280 四、净利润 （4）1920 （2）营业净利率＝1920/16400×100％＝11.71％ 总资产报酬率＝（3200＋300）/[（13000＋15000）÷2]×100％＝25％ 净资产收益率＝1920/[（8200＋9200）/2]×100％＝22.07％ 资本保值增值率＝9200/8200×100％＝112.2％ 3.【答案】
（1）基本每股收益＝净利润/加权平均发行在外的普通股总数＝2000÷1000＝2（元/股）
市盈率＝普通股每股市价/普通股每股收益＝10÷2＝5
（2）每股股利＝普通股现金股利总额/年末普通股总数＝500÷1000＝0.5（元/股） （3）每股净资产＝年末股东权益/年末普通股总数＝5600÷1000＝5.6（元/股） 4.【答案】 （1）
应收账款平均余额
＝（期初应收账款＋期末应收账款）÷2＝（4.8＋1.6）÷2＝3.2（万元） 应收账款周转率＝营业收入÷应收账款平均余额＝100÷3.2＝31.25（次） （2）存货周转率＝营业成本÷存货平均余额＝营业成本÷［（期初存货＋期末存货）÷2］ 期末存货＝2×营业成本÷存货周转率-期初存货＝2×100×60％÷5-2＝22（万元） 速动比率＝（流动资产-存货）÷流动负债×100％
160％＝（流动资产-22）÷流动负债×100％ 流动比率＝流动资产÷流动负债×100％ 200％＝流动资产÷流动负债×100％
流动资产＝110（万元） 流动负债＝55（万元） 资产总额＝110÷22％＝500（万元）
总资产周转率＝营业收入÷资产平均占用额
＝营业收入÷［（期初资产＋期末资产）÷2］ ＝100÷［（300＋500）÷2］＝0.25（次）
（3）净利润＝营业收入×营业净利率＝100×16％＝16（万元） 资产净利率＝净利润÷资产平均总额×100％
＝净利润÷［（期初资产＋期末资产）÷2］×100％
＝16÷［（300＋500）÷2］×100％＝4％ 5.【答案】
（1）有关指标计算如下：上年全部资产周转率＝6900÷2760＝2.5（次） 本年全部资产周转率＝7938÷2940＝2.7（次） 上年流动资产周转率＝6900÷1104＝6.25（次） 本年流动资产周转率＝7938÷1323＝6.0（次）
上年流动资产占全部资产的百分比＝1104÷2760×100％＝40％ 本年流动资产占全部资产的百分比＝1323÷2940×100％＝45％
（2）流动资产周转率与资产结构变动对全部资产周转率的影响计算如下： 全部资产周转率总变动＝2.7-2.5＝0.2（次）
流动资产周转率变动的影响＝（6.0-6.25）×40％＝-0.1（次） 资产结构变动的影响＝6.0×（45％-40％）＝0.3（次） 6.【答案】
（1）年初流动比率＝（835-400）÷250×100％＝174％ 年末流动比率＝（900-500）÷280×100％＝142.86％ 年初速动比率＝（435-200）÷250×100％＝94％ 年末速动比率＝（400-150）÷280×100％＝89.29％
因为流动比率和速动比率均下降，所以短期偿债能力有所下降 年初营运资金＝（835-400）-250＝185（万元） 年末营运资金＝（900-500）-280＝120（万元） 营运资金减少（减少额为185-120＝65（万元），下降35.14％） （2）年初资产负债率＝550÷835×100％＝65.87％ 年末资产负债率＝580÷900×100％＝64.44％
该企业财务结构有一定的风险，但随着资产负债率的下降，财务结构趋向稳健，资产负债率下降的主要原因是总资产增加的幅度大于总负债增加的幅度（或由于企业盈利，所有者权益增加的幅度大于负债增加的幅度）。
负债增加＝580-550＝30（万元），增长率为5.45％ 总资产增加＝900-835＝65（万元），增长率为7.78％ 净资产增加＝320-285＝35（万元），增长率为12.28％
（3）根据上面的计算可知：净资产增加＝320-285＝35（万元），增长率为12.28％。
由于所有者权益的增加来源于当年的净利润，说明该企业为盈利企业，企业资本产生了增值（资本保值增值率＝320/285×100％＝112.28％）。
总资产报酬率＝{[35÷（1-33％）]＋45}÷[（835＋900）/2]×100％＝11.21％ 权益净利率＝35÷[（285＋320）/2]×100％＝11.57％ 7.【答案】
（1）①该公司总资产净利率在平稳下降，说明其运用资产获利的能力在降低，其原因是总资产周转率和销售净利率都在下降。
②总资产周转率下降的原因是平均收现期延长和存货周转率下降。 ③销售净利率下降的原因是销售毛利率在下降；尽管在20×3年大力压缩了期间费用，仍未能改变这种趋势。
（2）①该公司总资产在增加，主要原因是存货和应收账款占用增加。
②负债是筹资的主要来源，其中主要是流动负债，所有者权益增加很少，大部分盈余都用于发放股利。
（3）①扩大销售；②降低存货；③降低应收账款；④增加收益留存；⑤降低进货成本。
【解析】通过计算可知20×3年的毛利比20×2年减少199.3万元，20×3年的净利润比20×2年减少103.3万元，按照最高的所得税税率33％计算，20×3年的利润总额比20×2年减少的最大值是154.2万元，也就是说，毛利的减少额大于利润总额的减少额接近50万元，由此可知，20×3年的期间费用比20×2年压缩了大约50万元。注意：影响利润总额的主要因素是“毛利”和“期间费用”，期间费用减少会导致利润总额上升。 8.【答案】
（1）流动比率＝流动资产/流动负债×100％＝315/150×100％＝210％ 速动比率＝速动资产/流动负债×100％＝（45＋90）/150×100％＝90％
资产负债率＝负债总额/资产总额×100％＝350/700×100％＝50％ 权益乘数＝1/（1-资产负债率）＝1/（1-50％）＝2
（2）总资产周转率＝营业收入/平均资产总额＝420/700＝0.6（次） 营业净利率＝净利润/营业收入×100％＝63/420×100％＝15％ 净资产收益率＝净利润/年末净资产×100％＝63/350×100％＝18％ （3）产权比率
＝负债总额/所有者权益总额×100％＝350/350×100％＝100％ 资本保值增值率
＝扣除客观因素后的年末所有者权益总额/年初所有者权益总额×100％＝350/280×100％＝125％
盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润＝126/63＝2（倍）
成本费用利润率＝利润总额/成本费用总额×100％＝90/200×100％＝45％ （4）净资产收益率＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数 2006年净资产收益率＝0.6×15％×2＝18％ 2005年净资产收益率＝0.5×16％×2.5＝20％ 净资产收益率的差额＝18％-20％＝-2％
其中：营业净利率变动对净资产收益率的影响 （15％-16％）×0.5×2.5＝-1.25％
总资产周转率变动对净资产收益率的影响 15％×（0.6-0.5）×2.5＝3.75％
权益乘数变动对净资产收益率的影响 15％×0.6×（2-2.5）＝-4.5％ 9.【答案】
（1）填列下表（金额单位：万元）： 项目名称 营业利润率 营业净利率 成本费用利润率 盈余现金保障倍数 总资产报酬率 净资产收益率 每股股利（元/股） 每股净资产（元/股） 资本保值增值率 每股收益（元/股） 总资产周转率 权益乘数（按平均数计算） 平均每股净资产（元/股） 2004年 28％ 20％ 44.78％ 1 － － 0.07 1 － － － － － 2005年 29.09％ 22.73％ 49.65％ 1.2 74.89％ 113.64％ 0.10 3.4 340％ 2.5 2.34 2.14 2.2 2006年 26.67％ 22.22％ 50.85％ 0.6 48.63％ 45.98％ 0.10 5.3 155.88％ 2 1.45 1.43 4.35 市盈率 － 2.4 2 （2）按照“每股收益＝营业净利率×总资产周转率×权益乘数×平均每股净资产”用差额分析法依次分析2005年和2006年各因素变动对每股收益指标的影响。 2005年每股收益＝22.73％×2.34×2.14×2.2＝2.50（元/股） 2006年每股收益＝22.22％×1.45×1.43×4.35＝2.00（元/股）
2006年每股收益比2005年下降0.50，其中：
营业净利率下降的影响＝（22.22％－22.73％）×2.34×2.14×2.2＝－0.06 总资产周转率下降的影响＝22.22％×（1.45－2.34）×2.14×2.2＝－0.93 权益乘数下降的影响＝22.22％×1.45×（1.43－2.14）×2.2＝－0.50 平均每股净资产提高的影响＝22.22％×1.45×1.43×（4.35－2.2）＝0.99
同学们加油啊！坚持就是胜利！
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