国开(中央电大)专科《财务管理》十年期末考试计算分析题题库(排序版)

国开(中央电大)专科《财务管理》十年期末考试计算分析题题库(排序版)

说明：1.试卷号码：2038；

2.适用专业及层次：会计学(财务会计方向)和金融(金融与财务方向)、专科；

3.资料整理于2020年1月13日，收集了2010年1月至2019年7月中央电大期末考试的全部试题及答案。

1.A公司股票的贝塔系数为2，无风险利率为5%，市场上所有股票的平均报酬率为10%。[2015年7月试题]

要求：

(1)该公司股票的预期收益率；

(2)若该股票为固定增长股票，增长率为12%，当前股利为2元，则该股票的价值为多少？

(3)若股票未来5年高速增长，年增长率为20%。在此以后，转为正常增长，年增长率为5%，最近支付股利2元，则该股票的价值为多少？ 。

本试卷可能使用的资金时间价值系数： (P/F，10%，1)＝0.909 (P/F，10%，2)＝0.826 (P/F，10%，3)＝0.751 (P/F，10%，4)＝0.683 (P/F，10%，5)＝0.621 (P/A，10%，5)＝3.791 (P/F，15%，1)＝0.870 (P/F，15%，2)＝0.756 (P/F，15%，3)＝0.658 (P/F，15%，4)＝0.572 (P/F，15%，5)＝0.497 解：

根据资本资产定价模型公式：

(1)该公司股票的预期收益率＝5%＋2×(10%－5%)＝15% (2)根据固定成长股票的价值计算公式：

该股票价值＝2×(1＋12%)/(15%－12%)＝74.67(元) (3)根据阶段性增长股票的价值计算公式： 年份 股利(元) 复利现值系数 (P/F，n，15%) 0.870 0.756 0.658 0.572 0.497 现值(元) 1 2×(1＋20%)＝2.4 2.088 2 2.4×(1＋20%)＝2.88 2.177 3 2.88×(1＋20%)＝3.456 2.274 4 3.456×(1＋20%)＝4.147 2.372 5 4.147×(1＋20%)＝4.977 2.478 合计 11.38 该股票第5年底的价值为： P＝4.977（1＋5%）/(15%－5%)＝52.26(元) 其现值为：

P＝52.26×(P/F，5，15%)＝52.26×0.497＝25.97(元) 股票目前的价值＝11.38＋25.97＝37.36(元)

2.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10% ，现有三个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示：[2017年1月试题]

E公司净现金流量数据(单位：万元)： 方案 A B C t NCFt NCFt NCFt 0 －1100 －1100 －1100 1 550 350 450 2 500 400 450 3 450 450 450 4 400 500 450 5 350 550 450 要求： (1)请计算A、B、C三个方案投资回收期指标。

1

(2)请计算A、B、C三个方案净现值指标。

(3)请问净现值法和回收期法的判断标准是什么，并分析其各自的优缺点。 (4)请根据计算结果，判断该公司应该采用哪一种方案?

本试卷可能使用的资金时间价值系数： (P/F，10%，1)＝0.909 (P/F，10%，2)＝0.826 (P/F，10%，3)＝0.751 (P/F，10%，4)＝0.683 (P/F，10%，5)＝0.621 (P/A，10%，1)＝0.909 (P/A，10%，2)＝1.736 (P/A，10%，3)＝2.487 (P/A，10%，4)＝3.170 (P/A，10%，5)＝3.791 解：

(1)A方案的回收期＝2＋50/450＝2.1(年) B方案的回收期＝2＋350/450＝2.78(年) C方案的回收期＝1100/450＝2.4(年)

(2)A方案的净现值＝550×(P/F，10%，1)十500×(P/F，10%，2)十450×(P/F，10%，3)十400×(P/F，10%，4)十350×(P/F，10%，5)－1100

＝1741.45－1100 ＝641.45(万元)

B方案的净现值＝350×(P/F，10%，1)十400×(P/F，10%，2)十450×(P/F，10%，3)十500×(P/F，10%，4)十550×(P/F，10%，5)－1100

＝1669.55－1100 ＝569.55(万元)

C方案的净现值＝450×(P/A，10%，5)－1100

＝1705.95－1100 ＝605.95(万元)

(3) 决策标准 优点 缺点 模型 理论上最正确、最合理的方法，考虑货币时间价值，为项净现值法 净现值≧0 需要预先确定折现率 目决策提供客观、基于收益的标准 回收期短于管理层预期设定忽略回收期之后的收回收期法 简单明了 年限 益 (4)根据计算结果，应选择A方案。 28.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示。[2019年7月试题]

（单位：万元）： 方案 A B C t NCFt NCFt NCFt 0 －1 100 －1 100 －1 100 1 550 350 450 2 500 400 450 3 450 450 450 4 400 500 450 5 350 550 450 要求：(1)计算A、B、C三个方案投资回收期指标。 (2)计算A、B、C三个方案净现值指标。

(3)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案？ (4)请分析回收期法与净现值法的优缺点各是什么？

解：(1)A方案的回收期＝2＋50/450＝2.1(年) B方案的回收期＝2＋350/450＝2.78(年) C方案的回收期＝1 100/450＝2.4(年)

2

(2)A方案的净现值＝550×(P/F，10%，1)＋500×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋400×(P/F，10%，4)＋350×(P/F，10%，5)－1100

＝1 741.45－1 100 ＝641.45(万元)

B方案的净现值＝350×(P/F，10%，1)＋400×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋500×(P/F，10%，4)＋550×(P/F，10%，5)－1100

＝1 669.55－1 100 ＝569.55(万元)

C方案的净现值＝450×(P/A，10%，5)－1100

＝1 7058.95－1 100 ＝605.95(万元)

(3)根据计算结果，应选择A方案。 (4) 模型 决策标准 优点 缺点 净现值法 净现值≥0 理论上最正确、最合理的需要预先确定折方法,考虑货币时间价现率 值,为项目决策提供客观、基于收益的标准 回收期法 回收期短于管理层预期简单明了 忽略回收期之后设定年限 的收益 28.E公司拟投资建设一条生产线，行业基准折现率为10%，现有两个方案可供选择，相关的净现金流量数据如下表所示。[2019年1月试题]

(单位：万元)： 方案 A B C t NCFt NCFt NCFt 0 －1100 －1100 －1100 1 550 350 450 2 500 400 450 3 450 450 450 4 400 500 450 5 350 550 450 要求：(1)计算A、B、C三个方案投资回收期指标。 (2)计算A、B、C三个方案净现值指标。

(3)根据计算结果请判断该公司该采用哪一种方案？ (4)请分析回收期法与净现值法的优缺点各是什么？

解：(1)A方案的回收期＝2＋50/450＝2.1(年) B方案的回收期＝2＋350/450＝2.78(年) C方案的回收期＝1 100/450＝2.4(年)

(2)A方案的净现值＝550×(P/F，10%，1)＋500×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋400×(P/F，10%，4)＋350×(P/F，10%，5)－1 100

＝1 741.45－1 100 ＝641.45(万元)

B方案的净现值＝350×(P/F，10%，1)＋400×(P/F，10%，2)＋450×(P/F，10%，3)＋500×(P/F，10%，4)＋550×(P/F，10%，5)－1100

＝1 669.55－1 100 ＝569.55(万元)

C方案的净现值＝450×(P/A，10%，5)－1 100

＝17 058.95－1 100 ＝605.95(万元)

(3)根据计算结果，应选择A方案。 (4) 模型 决策标准 优点 缺点

3