宝洁公司财务报表分析(doc 59页)

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第13章 财务报表分析

学习目标

学习完本章之后，你应该能够

1. 进行比较财务报表的横向分析 2. 进行财务报表的纵向分析 3. 编制和使用共同比报表 4. 在决策中使用现金流量表

5. 计算决策中使用的标准化财务比率 6. 在决策中使用财务比率

7. 测算通过公司经营增加的经济价值

为了比较像Bristol-Myers Squibb公司和宝洁公司这样的两家公司的经营成果，我们需要使用标准的方法。我们在对正考虑购买哪家公司股票的顾客提出建议时，财务比率分析起着重要的作用。

——Angela Lane，高级分析师，

Baer&Foster

Bristol-Myers Squibb公司 合并收益表（已改动）

年度截止1998年12月

（单位：百万） 收益 1 销售净额 2 费用： 3 已售产品成本

4 营销、推售和行政管理 5 广告和产品促销 6 研究和开发 7 专项费用 8 重组准备 9 其他 10

11 所得税前收益 12 预提所得税 13 净收益

$18284

4856 4418 2312 1577 800 201 (148) 14016 4168 1127 $3141

31日

宝洁公司

合并收益表（已改动）

年度截止1998年12月31日

（单位：百万）

1 销售净额 2 已售产品成本

3 营销、推售和行政管理费用 4 经营收益 5 利息费用 6 其他收益，净额 7 所得税前收益 8 所得税 9 净收益

$37154 21064 10035 6055 548 201 5708 1928 $3780

Baer&Foster公司是一家投资银行，该公司的分析师指出保健和消费产品属于增长领域，他们将向他们的客户推荐这些公司的股票。Angela Lane负责一个分析小组，主要分析两家公司：Bristol-Myers Squibb公司和宝洁公司。Bristol-Myers Squibb公司以其Clairol护发品、

Ban除臭剂和Excedrin止痛药闻名于世。宝洁公司的主要产品包括佳洁士牙膏、汰渍洗衣粉、Pampers尿布和Pringles土豆片。

Lane和她的小组希望比较Bristol-Myers Squibb公司和宝洁公司的业绩。但是，两家公司的规模差异巨大，而且经营的行业也略有不同。宝洁公司的销售额为370亿美元，相比之下，Bristol-Myers Squibb公司只有180亿美元。宝洁公司的资产总额为310亿美元，几乎是Bristol-Myers Squibb公司160亿美元总资产的两倍。Lane的小组如何比较这两家规模差异如此之大的公司呢？

投资者和债权人每天也面临着相似的问题。比较不同规模的公司的方法就是使用标准化方法。在本书中，我们已经讨论了一些财务比率，如流动比率、存货周转率和股东权益收益率。这些比率都是标准化手段，可以帮助分析师比较不同规模的公司。经理人员使用这些比率控制经营，他们可以使用财务报表计算出大多数这类比率。在本章中，我们将讨论大部分基本比率，经理人员使用这些比率经营公司，投资者和债权人