（4） 联储收回了对商业银行的再贷款10亿美元
答：基础货币=央行发行的现金+存款准备金
（1）基础货币不变。现金增加6亿=存款准备金的减少6亿
（2）基础货币增加7亿美元。因为社会保险接受者得到支票完成转账结算后，他们的存款与商业银行在央行的准备金同时增加7亿元。
（3）基础货币减少12亿美元。央行的证券资产减少，同时商业银行的超额准备金减少，即基础货币减少。
（4）基础货币减少10亿美元。对商业银行的债权减少，同时基础货币也会减少。 5．假设美联储购买了价值l000美元的政府债券，且准备金比率为10％。 a．用美联储和银行的T型账户说明这一交易。 b．货币供应量立即扩张了多少?
c．银行开始发放贷款和购买债券，当存款扩张过程结束时，货币供应量共增加了 多少?
答：a. 美联储 资产 证券资产+1000$
b．货币供应量没有立即扩张，因为货币供应量等于公众的手持现金与存款之和。在商业银行没有将出售证券获得的准备金以贷款等方式运用出去之前，货币供应量不会扩张。 c.如果商业银行将准备金以贷款的方式运用出去，则贷款转化为派生存款，存款货币数量论扩张，货币供应量扩张。Ms=B*K=1000*1/10%=10 000美元，存款扩张结束，货币供应量共增加了10000美元。
6．如果中央银行希望降低货币乘数，则它应该做什么? 答：当货币供应为M1时，货币乘数k1?k2?1?hr?e?hn?hr?e?h商业银行
负债 负债 资产 商业银行存款+1000$ 准备金+1000$
证券资产-1000$ ，当货币供应为M2时，货币乘数
。可见，要降低货币乘数，央行可以提高法定准备率r和超额准备率e，但是
央行不能直接控制现金漏损率h和活期存款与存款总额的比例n。 7．“货币乘数必然大于1。”这一说法是否真实?还是不能确定?试解释之。
答：不能确定。根据广义货币乘数k2?1?hr?e?h，理论上如果r+e大于1，则货币乘数
可以小于1。但是，在现实经济生活中r+e是小于1的，所以货币乘数大于1。 8．“如果支票存款的法定储备率为零，则存款多倍扩张将趋于无穷。”该说法是否符合实际?还是不能确定?试解释之。
答：这种说法是不符合实际的。 存款扩张乘数 ｋ＝
1rd?e?h?t*rt，因此除了法定储备率外，超额储备率、现金比率、
定期存款占活期存款比率等因素影响存款扩张乘数。虽然rd=0,但银行为了保证一定的流动性，留存一部分超额准备金，公众会选择持有一部分现金，而且为了获得更大的收益，公众会选择将一部分存款作为定期存款，此时其他各项不会都为零，因此实际中存款扩张不会趋于无穷的。
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9．如果联储从公众手中买入1亿美元的债券，并降低r，则货币供应将会发生什么样的变动?
答：根据货币供给模型M1?n?hr?e?h?B或M2?1?hr?e?h?B
联储从公众手中买入1亿美元的债券，基础货币B增加1亿美元；r降低，则货币乘数k增加。货币供应Ms=B*k，所以货币供应增加。
10．如果联储出售100万美元的债券，银行减少100万美元的贴现贷款，货币供应将会发生什么变化?
答：美联储出售100万美元的债券，基础货币减少100万美元，银行减少100万美元的贴现贷款，基础货币减少100万美元，共减少200万美元基础货币。
货币供应量的变化会减少，若设k为货币乘数，Ms=B*k，则货币供应量减少200k万美元。
11．如果银行从联储借入100万美元，且降低了e，货币供应将发生什么变化?
答：银行从联储借入100万美元，银行的超额准备金增加100万美元，基础货币增加100万美元。货币供应Ms=B*k，所以货币供应增加100k万美元。考虑到e降低，从而货币乘数增大，从而进一步增加了货币供应量。
第八章 货币需求
1．货币供给M一直以每年10％的速度增长，名义GDP即PY一直以每年20％的速度增长。数据如下：
单位：10亿美元
年份 M 1995 100 1996 110 1997 121 PY 1000 1200 1440 V 10 10.91 11.9 计算每年的货币周转率。货币周转率按什么比率增长?
答：货币周转率就是货币流通速度V，根据上表计算结果,货币周转率每年按9.1%的速度增长。
2．计算当货币周转率为常量5且货币供给从2000亿美元增至3 000亿美元时名义GDP发生的变化。
答：根据交易方程式MV=PY=GDP
当货币供给=2000亿美元时，名义GDP=2000×5=10000亿美元
当货币供给=3000亿美元时，名义GDP=3000×5=15000亿美元 因此，名义GDP增长了50%。
3．在凯恩斯对投机性货币需求的分析中，如果人们突然认为利率的正常水平已下降，则货币需求将发生什么变化?为什么?
答：在凯恩斯投资性货币需求分析中，人们突然认为利率的正常水平已下降，意味着人们突然觉得现有的利率水平过高了，则未来预期利率水平会下降，债券价格上升，当前人们会购买债券，从而投机性货币需求减少。
4．下列事件会对M1的需求和流通速度产生什么影响。 a．信用卡只限于40岁以上的人使用
b．银行开始对所有活期存款支付与国库券一样的利息 d．由于美国经济陷入衰退，利率下降 e．购买美国政府证券的手续费提高
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f．由于自动提款机的增多使直接从储蓄帐户中获得现金变得更为方便。
答：根据交易方程式：货币流通速度V=PY/Md ,因此，当货币需求增加时，货币流通速度下降；反之，则上升。根据这一原理对上述问题的答案是：
a．当信用卡只限于40岁以上的人使用时，信用卡的使用数量大大减少，而现金的使用增加，即对M1的需求增加，从而货币流通速度下降。
b．当银行开始对所有活期存款支付与国库券一样的利息时，人们会增加活期存款，因此对M1需求增加，货币流通速度下降。
e．当购买美国政府证券的手续费提高时，购买政府证券的收益率下降，公众可能会增加活期存款持有比例，从而对M1需求增加，货币流通速度下降。
f．在自动提款机的增多使直接从储蓄帐户中获得现金变得更为方便的情况下，公众会减少现金的持有，从而对M1的需求下降，货币流通速度加快。
5．假设你手头有10000美元闲钱。你既可以以现金的形式持有这笔财产(投机性货余额)也可以用它来购买年获利800美元的永久性债券。假设认为该债券的正常利率水平为6％。 a.如果现行市场利率为8％，你预期明年市场利率会回到正常水平，如果你现在将10000美元全部用来购买债券，在明年你将获利或损失多少钱?
b.如果现行市场利率为4％，你预期市场利率在一年中会回到正常水平，如果你现在将10000美元全部用来购买债券，一年后你将获利或损失多少钱。
c.在a与b种情况中，哪一种情况使你愿意以现金形式持有这10000美元财富，哪一种情况使你愿意以债券形式持有这笔财富?你的投机性货币需求曲线的斜率是什么情况(正的还是负的)? 答：
a P0=800/8%=10000元 P1=800/6%=13333.33元 P1-P0=13333.33-10000=3333.33元 获利3333.33元
b. P0=800/4%=20000元 P1=800/6%=13333.33元 P1-P0=13333.33-20000=-6666.67元 损失6666.67元
c.在a 种情况下，更愿意持有债券，获得资本利得。 在b 种情况下，更愿意持有货币。
投机性货币需求曲线的斜率为负，即利率与投机性货币需求成反比关系。
第九章 中央银行与货币政策
1．解释未预料到的中央银行贴现率的下调影响如下变量的机制： a．短期利率水平
b．Ml
答：a．如果央行贴现率下调，那么商业银行从中央银行的融资成本下降，若央行贴现率低于同业拆借利率，与其的利差扩大，则商业银行就会增加从央行借款的数量，而减少从同业拆借的资金，从而导致市场上最重要的短期利率——同业拆借利率的下降；同业拆借利率是重要的基准利率，它的下降，会引起市场上其它短期利率如回购利率，短期债券收益率的下降。
b．随着央行贴现率下降，商业银行因从央行的融资的成本降低，而增加再贷款与再贴现的数量，从而使商业银行借入准备金增加，基础货币投放增加，根据货币供应量决定模型，货币供应量等于基础货币与货币乘数的乘积，则狭义货币供给M1增加。 2．解释法定准备金比率的提高影响利率和货币供给的机制。
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答：法定存款准备金率的调整通过改变市场上资金供求关系而引起利率变化。 法定存款准备金率上调，商业银行的超额准备金减少，银行拆出资金减少，而拆入增加，同业拆借利率上升；
法定存款准备金率上调，商业银行超额准备金减少，有可能出售国债，从而促使国债价格下降，国债收益率上升，进而引起市场上其它各种利率的上升；
法定存款准备金率上调之后，银行可以自主运用的资金减少，资金供给减少，这会触发银行上调贷款利率以转嫁成本。 根据货币供给理论模型M2?1?hr?e?h?B ，法定存款准备金率的调整通过影响货币乘
数而引起货币供应量的变化。当法定存款准备金率上调时，在其它条件不变的前提下，货币乘数缩小，货币供应量相应减少。 3．解释准备金比率水平如何影响： a．存款机构的盈利能力
b．中央银行的收益
答：a．当准备率上调时，商业银行每吸收一定数量的存款，缴存的准备金数量增加，而可用于贷款与投资的资金相对减少，而且缴存央行的准备金不支付利息或者支付较低的利息，这样，随着准备金率上调，存款机构的盈利能力下降；反之，则其盈利能力增加。
b．按目前我国存款准备金制度规定，商业银行法定存款准备金利率为1.89%,而超额准备金利率为0.99%,因此，在其它条件不变的情况下，提高法定存款准备金率会增加央行利息支出，从而减少央行收益。
4．假设中央银行为防止人民币升值，而进入外汇市场购买美元，其它条件不变，这一交易对银行准备金和基础货币有何影响?解释原因。如果中央银行希望抵消这一交易对银行准备金和基础货币产生的影响，可以采取哪些措施？
答：为防止人民币升值，央行进入外汇市场购买美元，这种外汇市场干预导致外汇储备增加，一般来说，按照一定的汇率计算，外汇占款也相应地增加。外汇占款是基础货币供应渠道，即央行用人民币从商业银行买入外汇，同时使得商业银行在央行的准备金增加，从而基础货币增加。
为抵消这一交易导致的基础货币扩张的影响，可以采取的措施：
（1）通过公开市场进行对冲操作：向商业银行卖出债券；进行正回购，卖出证券，收回货币，或者可以发行央行票据，减少基础货币；
（2）收回部分再贷款进行对冲。
（3）提高法定存款准备金率，来深度冻结商业银行的一部分流动性。
5．假设中央银行打算通过执行紧的公开市场操作来抑制总支出，解释紧的公开市场操作如何通过以下各要素影响经济：
a．银行准备金、基础货币、货币存量 b．债券价格和收益率
答：根据货币供应模型：货币供应量=基础货币×货币乘数
a.当央行执行紧的公开市场操作，央行往往会在市场上卖出债券，一般可卖给商业银行，引起基础货币的回笼，从而缩减商业银行的信贷规模，并通过乘数作用而使货币供给量成倍紧缩。因此央行的证券资产减少，同时银行的准备金也会减少，进而使基础货币减少，货币存量即货币供应量减少。
b.当中央银行卖出债券时，增加了市场上债券（主要是国债）的供给，在对债券需求相对不变的条件上，会引起市场上债券价格的下跌，从而导致债券收益率的上升。
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第十章 金融与经济发展
1． 发展中国家的金融体制有哪些特征?为什么说这些特征在很大程度上是由于 发展中国家抑制性的金融政策造成的?(略)
2．实际利率过低会带来哪些效率损失?
答：（1）在生产领域，实际利率过低或负利率扩大了资金缺口，加剧了总需求膨胀；（2）在流通领域，负利率助长了企业囤积居奇风，人为地加剧了物资供给短缺；（3）负利率保护了落后的低效企业，抑制了高效企业的发展；（4）负利率使债权人得不到任何实际收益，却大大地减轻了债务人的负担，使债权债务关系更加扭曲。
3．根据爱德华·肖的观点，金融自由化可以带来哪些正面效应?
爱德华·肖(A·Shaw)认为，金融深化是获得收入效应、储蓄效应、投资效应、就业效应和分配效应的一种手段，而这些效应有助于一个国家摆脱贫困。具体地说：
（1）储蓄效应。金融深化纠正了扭曲的金融价格，使储蓄者对收入预期发生变化，从而会鼓励其减少当前消费，增加储蓄，有利于提高一国私人储蓄对收入的比率，使金融机构有能力给投资者提供更多借款机会。
（2）投资效应。金融深化使有限的资金能够在竞争中进行最有效的分配，真正起到奖优罚劣的作用，从而取得较好的投资效益。
（3）分配效应。金融深化还使少数大企业大公司的信贷资金特权分配受限制，阻止了腐败现象的发生，有利于促进收入的公平分配和政治稳定。
（4）就业效应和产出效应。金融深化有利于抑制信贷超分配和稳定通货，从而有利于为经济发展创造良好的经济环境，有利于劳动密集型产业的发展，从而推动就业和产出的增长。
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