不能偿还短期债务的风险越小，企业的营运能力越强，相反营运能力越差。因此，营运资 金的多少不仅是反映偿还短期债务能力的重要标志，也是反映企业营运能力大小的重要标 志。但是，营运资金是个绝对数，如果企业之间规模差距较大，绝对数相比其意义很有限， 不适合企业之间、以及企业不同历史时期的比较。 (2) 流动比率
1) 流动比率（营运资本比率）的计算
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流动比率是流动资产与流动负债的之间的比率。 其计算公式为：
流动比率=流动资产/流动负债
流动比率是衡量企业短期偿债能力的重要指标，表明企业每元流动负债有多少流动资 产作为支付的保障，反映了企业流动资产在短期债务到期时可变现用于偿还流动负债的能 力、
2) 流动比率的分折
①一般地说，或从债权人立场上说，流动比率越高越好，因为流动比率越高，债权越 有保障，借出得资金越安全。但从经营者和所有者角度看，并不一定要求流动比率越高越 好，在偿债能力允许的范围内，根据经营的需要，进行负债经营也是现代企业经营的策略 之一。
②一般认为，生产企业合理的最低流动比率是2。这是因为流动资产中变现能力最差 的存货金额约占流动资产总额的一半，剩下的流动性较大的流动资产至少要等于流动负 债，企业的短期偿债能力才会有保证。人们长期以来的这种认识，因其未能从理论上证明， 还不能成为一个统一标准。 (3) 速动比率
流动比率虽然可以用来评价流动资产总体的变现能力，但人们(特别是短期债权人)还 希望获得比流动比率更进一步的有关变现能力的比率指标。这个指标被称为速动比率，也 被称为酸性测试比率。
1)速动比率的计算
速动比率是速动资产与流动负债的比值。所谓速动资产是指流动资产减去变现能力较 差的且稳定的存货、预付账款、待摊费用和待处理流动资产损失等之后的余额。速动比 率的内涵是每一元流动负债有多少元速动资产作保障。
速动资产=货币资金+短期投资+应收账款+其他应收款+应收票据
=流动资产-存货-预付账款-年内到期的非流动资产-其他流动资产
速动比率的计算公式为：
速动比率=速动资产/流动负债
该指标越高，表明企业偿还流动负债的能力越强。在计算速动比率时要把存货从流动 资产中剔除，其主要原因是：①在流动资产中存货的变现速度最慢；②由于某种原因，
部 分存货可能己损失报废但还没作处理；③部分存货可能己抵押给某债权人；④存货估价还 存在着成本与合理市价相差悬殊的问题。综合上述原因，在不希望企业用变卖存货的办法 还债，以及排除使人产生种种误解因素的情况下，把存货从流动资产总额中减去而计算出 的速动比率反映的短期偿债能力更加令人可信。
2)速动比率的分析
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速动比率可以衡量企业流动资产中可以很快变现用于偿还流动负债的能力。通常认为 正常的速动比率为1，低于1的速动比率被认为是短期偿债能力偏低。这仅是一般看法， 因为行业不同，速动比率会有很大差别，没有统一标准的速动比率。例如，采用大量现金 销售的商店，几乎没有应收账款，大大低于1的速动比率则是很正常的。相反，一些应收 账款较多的企业，速动比率可能要大于1。
影响速动比率可信性的重要因素是应收账款的变现能力。账面上的应收账款不一定都 能变成现金，实际坏账可能比计提的准备要多；季节性的变化，可能使报表的应收账款数 额不能反映平均水平。这些情况，外部使用人不易了解，而财务人员却有可能作出估计。
(4) 现金比率
1) 现金比率的计算
现金比率是现金类资产与流动负债的比值。现金类资产是指货币资金和短期投资净 额。这两项资产的特点是随时可变现，即现金流量表中所反映的现金（现金及现金等价物)。
现金比率的计算公式如下：
现金比率=(货币资金+短期投资净额)+流动负债
2) 现金比率的分析
现金比率反映企业的即时付现能力，就是随时可以还债的能力。企业保持一定的合理 的现金比率是很必要的。因为现金是企业偿还债务的最终手段，如果企业现金缺乏.就可 能会发生支付困难。将面临财务危机，因而现金比率高，说明企业有较好的支付能力，对 偿付债务是有保障的。但是，如果这个比率过高.可能意味着企业拥有过多的获利能力较 低的现金类资产，企业的资产未能得到有效的运用。
分析企业的上述指标，仅能提供财务状况的静态和存量的数量概念，财务报表分析者 还需要考虑其质量方面的指标。如果一个企业的应收与存货品质不佳，且周转速度缓慢， 则尽管表面上企业拥有巨额的资产，能显示理想的流动比率，而实质上并非如此。因此， 利用应收账款周转率及存货周转率可以有效补充并帮助财务分析者评估企业的应收及存 货状况，即品质问题。 (5) 应收账款周转率
应收账款周转率是指一定时期，赊销收入净额与平均应收余额的比例关系。它有两种
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计算方式，即应收账款周转次数和应收账款周转天数。
应收账款周转次数=赊销收入净额/[(期初应收账款+期末应收账款）X2] 应收账款周转天数=报告期天数/应收账款周转天数
一般说来，平均收账期越短越好。平均收账期越短，应收账款周转次数越高。应收账 款周转次数越高，周转天数越少。周转率越高，说明企业周转速度快，一方面收账能力增 强，坏账损失小，偿债能力强；另一方面，可将资金再投入营业，增加获利机会。
对于应收账款而言，企业的信用政策过于宽松，收账工作不力，重要客户发生财务困 难或经济不景气等因素，都将影响应收账款的周转率。企业的应收账款周转率和账款回收 平均口究竟需要多少才算合理，要看企业的政策，并参考同行业的标准加以确定。
(6)存货周转率
流动比率能显示企业未来短期内资金流量可能途径，而对于各项流动资产(现金除外) 的有效性与周转性未能全面反映，存货周转率分析方法，既能显示存货转换为现金的速度， 又能反映转换过程中可能发生的损失，为全面衡量企业短期偿债能力提供参考资料。
存货周转率是衡量和评价企业购入存货、投入生产、销售收回等各环节管理状况的综 合指标，是通过某特定期间企业存货平均余额余同期销货成本的比例关系，来反映企业存 货周转速度的快慢。
其计算公式为：
存货周转率=销售成本/存货平均余额
=销售成本/[(存货年初余额+存货年末余额）X2]
一般情况下，周转次数越高越好。周转次数越高，表明企业的经营能力强，产销效能 佳，产品需求强劲，公司短期偿债能力相对提高。
存货周转次数的多少，表示一定期间内每完成一次周转时间的长短，故反映企业存货 周转速度也可以用存货平均周转日数指标来表示。
其计算公式是：
存货平均周转日数=存货平均余额/ [销售成本X 2]
2.4 对徐工集团短期偿债能力的分析 2.4.1
对比分析
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