总资产收益
率 0.7878%
=资产总额/股东权益
权益乘数 =1/（1-资产负债率） X
1/(1-0.68) =1/（1-负债总额/资产
总额）x100％
净资产收益
率 2.94%
=主营业务收入/平均资产总额
=主营业务收入/(期
总资产周转末资产总额+
率 期初资产总额)/2 0.0525% 期
末:148,395,955,757 期
初:137,507,653,940
主营业务利润率 15.0111%
X
净利润
主营业务收入
/ / 1,126,579,449 7,504,969,755 7,504,969,755 148,395,955,757
主营业务收入 资产总额
全部成本 其他利润 所得税 流动资产 长期资产 - + - +
7,504,969,755 6,202,756,893 200,022,269 375,655,681 140,886,939,320 7,383,409,016
主营业务收入
货币资金 17,917,618,442
主营业务成本
5,494,621,235
长期投资 3,905,290,692
营业费用 293,290,365
短期投资
0
固定资产 1,999,879,587
9
管理费用 309,252,999
应收账款 406,782,083
无形资产
0
财务费用 105,592,294
存货 103,511,656,967
其他资产 110,213,152
其他流动资产 19,050,881,828
1、净资产收益率=投资报酬率*平均权益成数 权益成数=1/1—资产负债率 时间 2010.03.31 2009.03.31 项目 权益乘数 3.125 3.125 投资报酬率（%） 7.8 净资产收益率24.375 （%） 2投资报酬率 时间 2010.03.31 项目 销售净利率15.669 （%） 总资产周转0.0525 率（%） 投资报酬率1.86 （%） 3资金结构分析 时间 2010.03.31 项目 资产负债率68.0628 （%） 股东权益比率31.9372 （%） 6.301 19.6906 备注 实际操作中用权益成数替代平均权益乘数 2009.12.31 2009.09.30 2009.06.30 13.1544 0.3806 1.72 10.0109 0.2375 1.68 14.2156 0.1789 1.81 2009.12.31 67.0017 32.9983 2009.09.30 67.287 26.9823 2009.06.30 66.4271 33.5729
数据分析结果：
（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定。从上面数据可以看出万科房地产的净资产收益率较高，而且从
10
2009年-2010年的增幅较大，说明了企业的财务风险小。
（2）权益乘数主要受资产负债率影响。负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多地杠杆利益，同时也给企业带来了较多地风险。该公司权益乘数大，说明万科地产的负债程度较高，企业风险较大。
（3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。万科房地产的销售净利率在这两年间有所提升，说明了该企业的盈利能力有所提升。
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