汤臣倍健2011-2013年度财务报表分析 

财 务 报 表 分 析 作 业

老师：胡辉熙老师 学号：20115087 姓名：高会成 班级：精英班 专业：金融学 年级：2011级 角度：投资者

汤臣倍健股份有限公司财务报表分析

上市公司的企业财务报表分析是企业管理的中心环节，本次作业从汤臣倍健股份有限公司2011，2012，2013三年财务报表数据入手，对企业进行成长性分析，计算企业偿债能力，营运能力，盈利能力等财务数据，和同行业的数据对比，进而评价企业的财务状况和经营成果。

一：公司背景介绍

（1）公司简介

汤臣倍健创立于1995年10月，2002年系统地将膳食营养补充剂引入中国非直销领域，并迅速成长为中国膳食营养补充剂领导品牌和标杆企业，也是中国保健行业第一家AAA信用等级企业。

公司为境内公开发行A股股票并在深圳证券交易所上市的股份有限公司，证券类别是：深交所创业板A股票，A股代码是300146。从主业性质上，分属食品医药保健板块，于2010年12月25 日在深圳证券交易所创业板上市，首次公开发行1368万股，首次公开发行后总股本5468万元。当前注册总股本6.56亿元，其中流通股3.26亿元。

（2）经营范围

汤臣倍健生物科技股份有限公司致力于开发、研制、生产及销售高品质营养补充剂和功能性健康食品。目前，汤臣倍健拥有全面、科学的膳食营养补充体系，包括：维生素、矿物质、天然草本提取物及其它功能性营养补充食品。

（3）行业背景

概况：随着社会进步和经济发展，人类对自身的健康日益关注，近年来，全球居民的健康消费逐年攀升，对营养保健品的需求十分旺盛，在按照国际标准划分的15类国际化产业中，医药保健是贸易增长最快的五大行业之一，保健食品的销售额每年以13%的速度增长。而从20世纪80年代起步的中国保健品行业，在很短的时间内，已经迅速发展成为一个独特的行业，保健品之所以蓬勃发展，主要原因是人们生活水平的提高；其次，人们生活方式的改变，是保健品产业发展的重要契机；多层次的社会生活需要，为保健品产业的发展提供了广阔的空间。

趋势：2011-2013年，中国医药保健品对外贸易再创新高，年均增长25.6%，2013年达到585.9亿美元，2013年中国保健品进出口额8.55亿美元，同比上升29.28%，出口2.27亿美元，同比增长21.32%。未来仍将持续高速增长，行业前景被广泛看好。

二：公司报表数据

所有报表见最后的附表部分，包括综合能力指标，资产负债表，现金流量表，利润表以及盈利能力指标，偿债能力指标，营运能力指标等

三：成长性分析

由各个数据表抽取数据得到能体现成长能力的成长性指标

成长能力指标 营业收入(元) 净利润 基本每股收益(元) 扣非每股收益(元) 固定资产(元) 在建工程 无形资产 2013-12-31 14.8亿 4．21亿 1.2900 1.2866 3.86亿 9,166.04万元 7,428.89万元 结合公司综合能力指标 项目 / 报告期 投 资 与 收 益

分红年度 2013年度 2012年度 2011年度 分红方案 10转增10股派10元(含税) 10转增5股派6元(含税) 10转增10股派10元(含税) 股权登记日 20140403 20130401 20120302 除权基准日 20140404 20130402 20120305 红股上市日 20140404 20130402 20120305 基本每股收益(元) 每股净资产(元) 净资产收益率—加权平均(%) 扣除后每股收益(元) 2012-12-31 10.7亿 2．80亿 1.2800 1.2800 3.90亿 4,688.88万元 6,772.89万元 2011-12-31 6.58亿 1．86亿 1.7000 1.6900 7368万 1,906.26万元 3,192.13万元 2013 1.29 6.8056 20.57 1.2866 2012 1.2818 8.8109 15.45 1.28 2011 1.70478 16.06 11.06 1.69

由表中数据可得，营业收入，净利润，固定资产，在建工程和无形资产的总额都是逐年增加的，体现企业的盈利能力，总体规模均在逐年扩大。每股基本收益保持在1.28左右，

净资产收益率由2011年的11.06%增加到2013年的20.57%，净资产收益率是立足于所有者权益的角度来考核企业获利能力和投资回报能力的，一般来说，净资产收益率越高，企业净资产的使用效率就越高，投资者的利益保障程度也就越大，且由第三张表得出企业每年分红派股。

从表中数据综合分析，汤臣倍健的成长性被看好，考虑到2010年才上市，且中国保健品行业的巨大发展潜力，以及在第二部分分析到的和同行业的数据对比，汤臣倍健可以被看做一个新起之秀，有着很大发展潜力的企业。

四：广东汤臣倍健股份有限公司财务比率的计算

一 公司偿债能力分析： （一）公司短期偿债能力分析

短期偿债能力比率 流动比率 速动比率 2013-12-31 8.68 7.59 2012-12-31 9.54 8.30 2011-12-31 12.08 11.23 数据来源：巨潮网上市公司年报 （1） 流动比率

流动比率是衡量企业短期偿债能力最常用的指标反映企业短期偿债能力的强弱。一般来说，流动比率越高，企业的偿债能力越强，债权人利益的安全程度也越高。通常认为流动比率的值为2比较合适，但比率多高为合适，应适不同的行业而定。该比率不能过高，过高则表明企业的流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业的获利能力，流动比率过高还可能是存货积压，应收账款过多导致

从表中来看，汤臣倍健2011-2013年的流动比率依次为12.08，9.54，8.68，远高于标准数值2，说明公司的短期偿债能力很强，但过高也表明企业的流动资产占用较多，会影响资金使用效率和企业的获利能力，从趋势来看，这三年的流动比率数值是逐年降低的，说明企业意识到过高的流动比率带来的负面影响，开始降低流动比率 （2）速动比率

汤臣倍健2011-2013年的速动比率依次为11.23，8.30，7.59。该指标与流动比率大致相似说明企业的短期偿债能力较强，一般企业该指标保持在1较好，过大过小都有负面影响。但从数据来看，速动比率有逐年降低的趋势，反映企业的一些流动性较差的账款的比率在减

少。

（二）公司长期偿债能力分析 长期偿债能力比率 资产负债率（%） 产权比率（%） （1）资产负债率

一般认为，资产负债率的适宜水平是50％左右。资产负债率越低，财务风险越小；资产负债率越高，财务风险越大。从公司2011年—2013年的资产负债表可以看出，公司负债总额和资产总额都是逐年上升，但是公司负债总额上升的幅度明显大于资产总额上升的幅度，从而导致资产负债率逐年上升。 （2）产权比率

产权比率是指负债总额外负担与所有者权益的比率，是企业财务结构稳与否的重要标志。它反映企业所有者对债权人权益的保障程度。这一比率越低，表明企业的长期偿债能力越强，债权人权益的保障程度越高，承担的风险越小，但企业不能充分地发挥负债的财务杠杆效应。一般来说，该指标为100％是最理想的。汤臣倍健的2011—2013年产权比率上升明显，表明该公司长期债务的保障程度急剧减弱。 二 公司盈利能力分析： 企业盈利能力 净利润率（%） 总资产报酬率（%） （1）净利润率

净利润率反映了企业每单位销售收入中所获得的净利润的数额，该指标越大，说明企业的获利能力越高，汤臣倍健的2011—2013年的净利润率除了2012年略有降低外，基本处于一个较高的比率，说明企业的单位销售收入的获利能力很强，这也是保健品行业的特点 （2）总资产报酬率

资产报酬率主要用来衡量企业利用资产获取利润的能力。此项比率越高，表明资产利用的效益越好，整个企业获利能力越强，经营管理水平越高。由上表可得，该公司的资产报酬率逐年上升，表明该公司盈利能力也是逐年增强。 三 公司营运能力分析：

2013-12-31 28.45 18.50 2012-12-31 26.28 14.02 2011-12-31 28.34 10.22 2013-12-31 9.06 9.59 2012-12-31 8.44 8.80 2011-12-31 7.29 7.63