金融学研究复习提纲[1]

金融学研究复习提纲

一、国际收支与国际借贷有何联系与区别。（P3）

概念：国际借贷也被称为国际投资状况，是指一定时点上一国居民对外资产和对外负债的汇总。国际收支是指一国（或地区）的居民在一定时期内（一年、一季度、一月）与非居民之间经济交易的系统记录。

联系:国际借贷是因，国际收支是果，它们之间是一对因果关系。一般来说，国际间债权债务关系发生后，必然会在其国际收支平衡表上有所反映。但有时，国际收支又会反作用于国际借贷，即国际收支的某些变化会引起国际借贷活动的展开。因此，两者之间相辅相成、互为因果。

区别:

1、国际借贷表示一个国家在一定日期对外债权债务的综合情况；表示一个国家在一定时期对外全部经济交易的综合情况，表示一个国家在一定时期对外全部经济交易的综合情况。

2、国际借贷是个静态的概念，表示的是一种存量（余额）；国际收支是个动态的概念，表示的是一种流量（发生额）。

3、国际借贷只包括形成债权债务关系的经济交易，范围小；国际收支则包括一切对外发生的经济交易，范围大。（如对外捐赠属国际收支范畴，但并未体现国际借贷关系）。

二、如何测度一国的国际收支失衡。

答：国际收支平衡是一国的四大经济目标之一。在国际收支表中，综合差额与一国的货币供应量、通货膨胀紧密相关，经常账户差额与充分就业、国内产出紧密相关。一般而言，发达国家更注重充分就业和物价稳定，所以发达国家的国际收支平衡观多余综合差额与经常差额官有，具体讲国际收支的调节目标确定为保持综合差额或经常账户平衡，或在某一幅度区域内的盈余或赤字。当这些国家的综合差额或者经常账户失衡时，可称为其国际收支失衡。而发展中国家更强调经济的发展或增长，因此他们将经常账户收支作为单一的国际收支调节标的，国际收支平衡为将经常账户赤字保持在中期内科维持的水平，否则就是国际收支失衡。

三、简述双缺口模型的要点。

答：双缺口模型是20世纪60年代由美国经济学家钱纳里等提出的，用以分析发展中国家投资大于储蓄和进口大于出口的一种经济模型。它的理论基础是国民收入总需求和总供给恒等条件。根据凯恩斯的国民收入理论，可知：

Y=C＋I＋G＋X－M 1

1

Y=C＋S＋T 2

其中，Y表示国民收入；I表示国内投资；G表示政府支出；X表示出口；M表示进口；S表示国民储蓄；T表示税收。令1式等于2式，得M－X=I－S(假设G=T),其中I-S为储蓄缺口，M-X为贸易缺口（外汇缺口），即“双缺口”。

他们认为发展中国家要提高国民经济增长率，就必须处理好投资与储蓄、进口与出口的关系。其解决办法是引进外资，扩大国内生产，刺激出口，提高储蓄水平，达到促进国民经济增长的目的。双缺口模型为发展中国家提高其经济增长提供了一种可供选择的途径。它成为多数发展中国家吸引外国资本流入的一个重要理论基础。中国的外资引入也就是基于双缺口模型这一理论基础的。

四、弹性分析法是如何强调实际汇率在国际收支调整中的作用的？（P58-61） 答：弹性分析法认为，汇率变动通过国内外产品之间，以及本国生产的贸易品（出口品和进口替代品）与非贸易品之间的相对价格变动来影响一国的进出口供给和需求，从而作用于国际收支。本币贬值带来本国出口数量的增加，进口数量的减少。

一、当一国的进出口供给弹性无穷大时，一国的进出口数量和贸易收支的变动将完全取决于进出口的需求价格弹性。一国的出口数量决定于出口供给与出口需求，出口需求是出口外币价格的函数，进口数量决定于进口供给与进口需求，进口需求为进口本币价格的函数。在出口供给价格弹性无穷大、出口本币价格不变得情况下，出口外币价格将随本币贬值出现等幅的下降，刺激国外居民增加对本国产品的需求，从而导致出口数量的上升，并且上升的幅度完全取决于出口需求弹性。同理，进口供给价格弹性无穷大、进口外币价格不变的情况下，进口本币价格将随本币贬值出现等幅的上升，刺激本国居民增加对本国进口替代品的需求，减少对外国产品的需求，从而带来进口数量的下降，并且下降的幅度完全取决于进口需求弹性。

如果出口需求弹性与进口需求弹性的绝对值之和大于1，这时出口数量的增加加上进口数量的减少幅度大于汇率值上升（直接标价法下，本币贬值意味着汇率值上升）所导致的出口外币价格下降和进口本币价格上升幅度，意味着本币贬值将带来以外币或以本币表示的贸易收支的改善。这是本国货币贬值能够带来贸易收支或经常账户收支改善的必要条件，即马歇尔-勒纳条件。

二、上述的弹性分析本身有一个重大的缺陷，就是没有区分短期弹性和长期弹性。在短期内，贬值并不能立即引起贸易数量的变化，从外向和内向实际汇率的变动到贸易数量的的增减需要一段时间，这是因为掌握市场信息、扩大贸易品产量等都是需要时间的。在这一期间内，贬值并不能带来贸易收支的改善，反而

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可能导致其恶化，这就是J曲线效应。马吉将贬值之后的时间分为三个阶段来分析J曲线效应：第一是货币合同阶段，这时进出口数量和结构不会因贬值而改变。第二是传导阶段，这时进出口价格因贬值而调整，但是进出口数量却由于进出口的供求粘性还不会改变。第一第二阶段本币贬值会将贸易账户向赤字化方向调整，不会改善国际收支。第三是数量调整阶段，这时进出口数来能够因贬值和价格变动而调整，贬值对贸易收支的正常效应开始得以发挥，国际收支将得到改善。

五、为什么说在货币分析法看来，国际收支是一种货币现象？P68 答：对于国际收支平衡表的分析，货币分析法的主要观点，一是国际资本流动和经常账户均作为考察对象，二是主张从线下项目分析，视线上项目差额为线下项目交易的结果。在货币论看来，线下项目交易及国际储备额的变动进一步来看是货币市场均衡的结果。

货币市场均衡指货币供给等于货币需求，货币需求是收入、价格和利息率的函数，由于一价定律的作用及货币论者假定货币供给不影响实物产量，货币需求被视为一个稳定的函数，而且独立于货币供给之外，不受货币供给的影响，因此，货币市场失衡只能依靠货币供给的变化来消除。

在固定汇率制度下，货币市场均衡是通过货币供给的增减来实现的。货币供给函数为Ms=D+R,D为国内信贷，R为国际储备。当货币供给由于国内信贷总量D的紧缩和扩张而小于或者大于货币需求时，国际储备量R就会出现增加或者减少，使货币供给等于货币需求。当一国由于国内信贷供应的增或者减的变化而导致货币供给失衡时，会导致国际收支的失衡，发生赤字或者盈余，为了保持汇率的稳定，货币当局只得动用外汇储备来干预市场，卖出或者买进外汇，由此货币供给减少或者增加，直至与货币需求保持相等。综合来看，国际收支盈余或赤字是一国货币市场供求存量失衡的反映，国际收支从根本上说是一种货币现象。

六、简述融资在国际收支调整中的作用。P20

融资是指一国政府当局临时向外筹借资金来抵消国际收支失衡造成的超额外汇需求或外汇供给。具体是指当国际收支赤字时，外汇市场上将出现外币供不应求、本币的供过于求。这一供求缺口势必造成本币汇率贬值下浮的压力。如果政府当局迫于国际货币制度的约束或基于本币贬值对国内经济的不利影响，不能或不愿下调本币汇率，为了保持汇率的稳定，政府可以选择通过借款来达到弥补缺口的目的。政府可以进入国际金融市场，通过发行外币债券或通过向银行贷款来筹措所需的外汇，也可以向外国政府或国际金融机构告贷。在一国国际收支出现失衡时，政府当局可选择融资作为调节国际收支的政策，但这种卯吃寅粮的做法，并不触及国际收支失衡状况的变化，因此这一政策又称为外汇缓冲政策。

七、简述财政货币政策在国际收支调整中的作用。P20

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财政货币政策又称需求管理政策，是指当一国国际收支失衡时，政府可以运用紧缩或者扩张性财政货币政策加以调节。

在财政政策方面，可供采用的措施主要是增减财政支出和改变税率；在货币政策方面，当局可以调整再贴现率和存款准备金比率或在公开市场买卖政府债券。财政货币政策可以通过三个渠道来影响国际收支，分别是税收效应、利率效应、和相对价格效应（或称替代效应）。

当一国国际收支赤字时，政府当局应采取紧缩性的财政货币政策。首先，紧缩性财政货币政策通过乘数效应减少国民收入，由此造成本国居民商品、劳务支出下降，进而降低本国的进口支出，就可以达到纠正国际收支赤字的效果。即税收效应。其次，紧缩性货币政策通过本国利息率的上升、吸引资金从国外净流入来改善资本账户的收支，即利率效应。再次，紧缩性财政货币政策还通过诱发国内生产的出口品和进口替代品的价格下降提高本国产品的国际竞争能力，刺激国内居民将需求转向本国产品，从而获得增加出口，减少进口的效果，进而改善国际收支。即相对价格效应。

八、试述一国国际收支调节的政策选择原理。P22-P23

答：采用什么样的政策来调节国际收支，首先取决于国际收支失衡的性质，其次取决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构，再次取决于内部均衡和外部均衡之间的相互关系。每种国际收支调节政策都会对宏观经济带来或多或少的调节成本，所以，进行相机抉择，正确使用各种调节政策的搭配是国际收支调节成功的核心，以最小的经济和社会代价达到国际收支平衡或均衡。采用什么样的政策来调节国际收支，首先取决于国际收支失衡的性质，其次取决于国际收支失衡时国内社会和宏观经济结构，再次取决于内部均衡和外部均衡之间的相互关系。每种国际收支调节政策多会对宏观经济带来或多或少的调节成本，所以，必须进行相机决择，以最小的经济和社会代价达到国际收支的平衡或均衡。

一般来说，对不同性质的国际收支失衡要采用不同的调节方法，比如，以融资来纠正暂时性的国际收支不平衡，以紧缩性的货币政策来纠正货币性的失衡。但是，如有预算赤字和货币宽松引起的货币性收支失衡，可以采用以下方法加以调整：

①需求管理政策，它要求较大幅度削减财政赤字，减少货币供应。②需求管理政策与外汇缓冲政策搭配，它要求较小程度的削减财政赤字和收缩银根，但同时要求动用官方储备或使用国际信贷便利。③需求管理政策和支出转换政策搭配，它要求较小程度的削减财政赤字和收缩货币供应量，同时要求货币贬值。由此看来，正确的政策搭配时国际收支成功调节的核心。

九、在固定汇率制度下，财政货币政策如何搭配使用来实现内外均衡？

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