4. 流动负债一般由的长期资金来偿付（ × ）
5. 企业提供现金折扣的目的是为了鼓励客户提早付款。（ √ ）
6. 如果供应商不提供现金折扣， 则一般使用商业信用融资对企业来说是无成本的。（ √ ） 7. 银行信用融资成本使用年限成反比（ √ ） 第十四章 股利政策
1. ABC管理法将存货分为（ B.3 ）种类型。
2. 某服装企业是一家生产女装的中小企业，其每年耗用某种布料640千克，该材料的单位成本为10元，单位存储成本为8元，一次订货成本为100元，那么，该服装企业的每次最优订货批量是多少（ A 400 ） 3. 企业持有现金的动机主要有（A.交易性动机 C.预防性动机 D.投机性动机 ）
4. 现金预算分为哪几个步骤（ A.确实现金收入 B.计划现金支出 D.编制现金预算表 ） 5. 应收账款持有面临的成本有（A.机会成本 B.管理成本 C.坏账成本）
6. 一个企业的信用政策主要包括（ A 信用标准 B. 信用条件 C 收账策略 D综合信用策略 ） 7. 存货占非流动资产的比重较大，一般约为40%～60%。（ × ） 8. 应收账款拖欠时间与账款的催收难度成正比（ √ ） 作业
附表（利息率i=10%）： 系数 期数 1 2 3 4 5 6 一、单项选择题
2.年金终值系数与偿债基金系数之间的关系是（C.年金终值系数×偿债基金系数=1） 3.下列财务比率反映企业获利能力的是（B．净资产收益率） 4.不存在财务杠杆作用的融资方式是（ D．发行普通股 ） 5.优先股与普通股都具有的特征是（ A．以税后利润支付股利 ）
6.能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是（ D．节约固定成本开支 ） 7.企业同其所有者之间的财务关系反映的是（ C．投资与受资关系 ）
8.某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为（ C.12% ）
9.已知某证券的β系数为1，则该证券（ A．与证券市场所有股票的平均风险一致 ）
10.投资决策方法中回收期法的主要缺点有二：一是决策依据的主观臆断；二是未考虑（ D．投资回收期后的现金流量 ） 11.某企业面临甲、乙两个投资项目， 经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为（A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目）
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复利终值系数 1.1000 1.2100 1.3310 1.4641 1.6105 1.7716 复利现值系数 0.9091 0.8264 0.7513 0.6830 0.6209 0.5645 年金终值系数 1.0000 2.1000 3.3100 4.6410 6.1051 7.7156 年金现值系数 0.9091 1.7355 2.4869 3.1699 3.7908 4.3553 12.以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是（C.产值最大化） 二、多项选择题
13.企业财务管理的利润最大化目标在实际运用过程中的缺陷包括（A.利润更多指的是会计概念 B.利润概念所指不明 C.利润最大化中的利润是个绝对数 D.有可能诱使企业的短期行为）
14.企业现金流量所指的现金中包括现金等价物,以下属于现金等价物特点是（ A.持有期限短 C.容易转换为已知金额现金 D.价值变动风险很小 ）
15.股票发行价格的基本形式包括（A.等价 B.时价 D.中间价） 三、计算题
16．长江公司打算发行票面利率为8%、面值为1000元的5年期债券。该债券每年支付一次利息，并在到期日偿还本金。假设你要求的收益率为10%，那么：你认为该债券的内在价值是多少？
解：该债券的内在价值为：1000（P/F,10%,5）+1000×8％（P/A,10%,5） =620.9+80×3.79079＝924.1 17．某公司股票的预期收益率为18%，β系数为1.2，无风险收益率为6%，则市场的预期收益率是多少？ 解：由题意可知，假设市场的预期收益率为x，则有18%=6%+1.2×（x-6%），则： x=16% 四、简答题
18．长期借款融资的优缺点分别是什么?
答: （1）长期借款融资的优点包括四个方面，分别是融资速度快、借款弹性大、融资成本低、不会稀释公司的控制权； （2）长期借款融资的缺点包括三个方面，分别是融资风险较高、筹资规模有限、限制条款较多。 19．公司CFO的角色有哪些？
答：股东权益监督职责、战略计划管理职责、资源价值创造职责、绩效评价管理职责、会计基础建设职责、企业控制管理职责。
20．利润最大化目标的缺陷是什么？
答：缺点１.经济最大化没有考虑实现的时间，没有考虑资金的时间价值。 ２.利润最大化没能有效地考虑风险问题。这可能会使用财务人员不 顾风险大小去追求最多的利润。 ３.利润最大化往往会是企业财务决策带有短期行为的倾向，只顾眼 前的利益而不顾企业的长远发展。 优点：企业追求利润最大化就必须讲求经济核算，加强管理，改进技术， 提高劳动生产率，降低成本。这些措施有利于资源的合理分配，有利于经济效益的提高。
五、综合题（共1题，25分）
阅读上述案例，结合巨人集团失败的案例回答下述问题：
（1） 多元化可分散的风险是什么风险？举例说明该风险包含哪些风险。 答：非系统性风险。如，企业自身的财务风险、经营风险、内部控制风险等。
（2） 为什么金融资产的投资要多元化？它与实物资产投资的多元化有何区别与联系？ 答：金融资产投资多元化可以分散掉每个投资品种的非系统性风险（5分）。因为实物资产具有不可分割性、时间约束性和互斥性等特点，其投资不宜多元化，至少要保证多元化不会对核心竞争力造成影响（5分）。 （3） 从财务角度分析，简要说明巨人集团失败的原因。
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答：多元化经营造成企业核心竞争力不足；多元化经营使得财务控制难度加大；资金来源于资金运用配置不当，造成资金短缺或协调困难。（14分）
《财务管理》 试卷（模拟卷） 1．将1000元存入银行，假定利息率为10%，应用来计算8年后的本利和：(A. 复利终值系数 2．在证券投资中，只要经过适当的投资组合就可以降低甚至消除：(B．非系统性风险 3．下列财务比率反映企业获利能力的是：(B．净资产收益率 4．不存在财务杠杆作用的融资方式是：(D．发行普通股 5．优先股与普通股都具有的特征是：(D．形成债务性资本
6．能够降低经营杠杆度，从而降低企业经营风险的途径是：(A．偿还银行贷款 7．企业同其所有者之间的财务关系反映的是：(C．投资与受资关系
8．某企业的融资结构中普通股融资和债务融资比例为2：1，债务的税后资本成本为6%，已知企业的加权资本成本为10%，则普通股资本成本为：(C． 12%
9．已知某证券的β系数为1，则该证券：B．与证券市场所有股票的平均风险一致
10．投资决策方法中回收期法的主要缺点一是决策依据的主观臆断，二是未考虑：(D．投资回收期后的现金流量 11.某企业面临甲、乙两个投资项目， 经衡量，它们的预期报酬率相等，甲项目的标准差大于乙项目的标准差。对于甲、乙项目可以做出的判断为：(A.甲项目取得更高报酬和出现更大亏损的可能性大于乙项目 12.以下不属于在实践中具有广泛影响的财务管理目标的观点是：（C.产值最大化 13.以下单项资本成本中不属于股权资本成本类别的是：（A.债券资本成本 14.用于测量企业经营杠杆的系数是：（D.经营杠杆系数 15.以下成本类别不构成项目的相关现金流量的是：（D.沉没成本 一、 判断题（每题2分，共20分；对的打“√”，错的打“×”） 16. 财务管理的核心内容是净营运资金的管理。 （×）
17. 客户效应理论是股利无关论的重要组成部分。 （×） 18. 如果供应商不提供现金折扣，则对企业来说使用商业信用融资是无成本的。（√） 19. 一般来说，采用债券融资比采用普通股融资的风险高。 （√） 20. 与经营租赁相比，融资租赁的租期比较短。 （√） 21．优先股的优先权体现在公司破产时对剩余资产的要求权优先于普通股。（×） 22．保守型筹资组合策略是将部分长期资产由短期资金来融通。 （√） 23．企业的现金持有量越多越好。 （×） 24．一般情况下，凡是静态的财务指标都没有考虑到货币的时间价值。（√） 25．一般而言，短期资金的风险比长期资金的风险小。 （×） 二、 计算题（每题10分，共20分）
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26．长江公司打算发行票面利率为8%、面值为1000元的5年期债券。该债券每年支付一次利息，并在到期日偿还本金。假设你要求的收益率为10%，那么：
（1）你认为该债券的内在价值是多少？
（2） 如果长江公司改为发行面值25元、每年发放固定红利2元的优先股， 你会不会购买该优先股呢？
答：（1）该债券的内在价值为：1000（P/F,10%,5）+1000×8％（P/A,10%,5） =620.9+80×3.79079＝924.1 （2）该优先股的价值：2/10%=20<25＝股票发行价格，因而不会购买。
27.（10分）三个互斥项目预期的税后现金流如下表所示，它们有相同的风险特征，公司要求的收益率都是10%。
项目预期税后现金流 单位：元
年份 0 1 2 3 项目A -1,000,000 200,000 400,000 900,000 项目B -1,000,000 700,000 600,000 200,000 项目C -1,000,000 500,000 500,000 500,000 要求：（1）计算每个项目的净现值。
（2）根据计算结果，应该选择哪一个项目？
（1）项目A:NPV=900,000/（1＋10％）＋400,000/（1＋10％）＋200,000/(1+10%)－1000,000＝188579.9元
32
项目B：NPV=200,000/（1＋10％）＋600,000/（1＋10％）＋700,000/(1+10%)－1000,000＝282494.3元 项目C：NPV=500，000（P/A,10%,3）-1000,000=243452元 （2）根据计算结果，应该选择项目B。 三、 简答题（每题10分，共30分） 28. 利用长期借款的方式融资有哪些优点？
答：利用长期借款融资优点：筹资较快、成本较低、弹性较大、不会稀释企业的每股收益和股东对企业的控制权。 29.利润最大化作为财务管理目标的缺点是什么？
答：现代企业的主要特征足经营权和所有权分离，企业由业主(股东)进行投资，而由职业经理集团来控制和管理。此外，各种债权人、消费者、雇员、政府和社会等，都是与企业有关的利益集团。在企业特征发生了如此变化之后，职业经理必须协调与企业有关的各方面的利益。在这种情况下，以利润最大化作为企业的财务目标就不适当了。
利润最大化还存在如下缺点：1．概念含混不清。 2．没有考虑利润发牛的时间，没有考虑资金的时间价值。3. 没有考虑风险问题，由此可能导致企业财务决策一味追求最大利润而不顾风险的大小。4．利润最大化忽略了一项重要的成本：股东所提供资本的成本。总之，利润最大化的提法，只是对经济效益浅层次的认识，存在一定的片面性，所以它已不适用于现代公司的财务管理。
30.与存货相关的成本包括几种？分别是什么？ 答：（1）与企业存货相关的成本共包括四种；
（2）它们分别是采购成本、订货成本、储存成本和缺货成本。
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