.
（三）资本结构优化（假设不考虑优先股）
资本结构优化，就是权衡负债的低成本和高风险的关系，确定合理的资本结构。 1.每股收益分析法
计算方案之间的每股收益无差别点，并据此进行资本结构决策的一种方法。 所谓每股收益无差别点，是指不同筹资方式下每股收益都相等时的息税前利润或业务量水平
【求解方法】写出两种筹资方式每股收益的计算公式，令其相等，解出息税前利润。这个息税前利润就是每股收益无差别点的息税前利润。 【决策原则】
（1）对负债筹资方式和权益筹资方式比较：
如果预期的息税前利润大于每股收益无差别点的息税前利润，则运用负债筹资方式； 如果预期的息税前利润小于每股收益无差别点的息税前利润，则运用权益筹资方式。
.
.
.
.
第四节 证券投资管理
.
.
三、营运资金管理策略 主要解决两个问题：
.
.
流动资产融资策略
【提示】资金来源的有效期与资产的有效期的匹配，只是一种战略性的观念匹配，而不要求实际金额完全匹配。实际上，企业也做不到完全匹配。其原因是：
（1）企业不可能为每一项资产按其有效期配置单独的资金来源，只能分为短期来源和长期来源两大类来统筹安排筹资。
（2）企业必须有所有者权益筹资，它是无限期的资本来源，而资产总是有期限的，不可能完全的匹配。
（3）资产的实际有效期是不确定的，而还款期是确定的，必然会出现不匹配。
策略类型 基本内容 主要特点 保守融资 策略 在保守融资策略中，长期融资支持非流动资产、永久性流动资产和某部分波动性流动资产。公司通常以长期融资来源来为波动性流动资产的平均水平融资。 短期来源＜波动性流动资产 长期来源＞永久性流动资产＋非流动资产
策略类型 基本内容 风险与收益 较低 主要特点 .
相关推荐：
loading