股评

与股市平均流通市值相比本股流通市值偏大。该股前期主力已完全满仓控盘，未来走势完全取决于主力意向。此股现总分是－２３６１７７分，由于分数较低，持有人应引起注意。

四、技术分析

1、

K线分时形态分析

2、K线月线分析

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3、30分钟线走势

分析

五、综合分析

基本结论: 2011年公司将实现平稳较快发展,受益于收入增长和利润率提高,公司全年业绩会略好于市场预期,我们预计每股收益0.61-0.65元;2012年郑州新厂顺利投产后,公司整体经营与盈利状况会更上一个台阶。 市场秩序整顿以及对南方露露解决使公司存在基本面改善的空间。

2011年1-9月份,公司实现营业收入13.95亿元,同比下降1.90%;归属母公司股东净利润1.46亿元,同比下降2.67%;每股收益0.40元,低于市场预期。其中,三季度营业收入4.32亿元,同比下降2.1%;归属母公司股东净利润3581万元,同比增长34.18%;每股收益0.10元

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我们对露露价值判断的逻辑:

一、“十二五”将迎来植物蛋白饮料高于其他软饮料增速的发展黄金期,核桃露新国家标准也在修订当中,这对一向以质量过硬和货真价实著称的露露来说面临非常好市场机遇。未来露露产品结构将有杏仁露单品扩展为以杏仁露为核心,以“核桃露+花生露”为两翼的植物蛋白系列产品,以及以苦杏仁水为原料的功能性植物饮料。露露将牢牢巩固“植物蛋白饮料产品线最为丰富的领军者”的地位。

二、三季度销售平淡,费用率下降较多。在产品吨价同比提升的情况下(为应对成本压力,去年四季度公司上调产品价格10%),公司三季度营业收入略有下降,说明销量有所下滑。三季度销售费用率14.01%,同比下降8.47个百分点。从经营角度看,公司销售平淡,主要是产能无法释放下营销投入有限。这也是销售费用率大幅下降的直接原因。由于春节的因素,今年四季度旺季时间延长,可能会带来四季度销售的起色。但在整体产能受限的大背景下,也很难有大的改观。

三、估值较低,安全边际较高。当前公司正在大力备货中秋到元旦的持续旺季,预计全年收入增长8%,乐观预计净利润增长25%。预测11-12年EPS 为0.61元、0.86元,11年、12年动态市盈率分别为27倍和19倍,前期该股回调凸显估值优势,维持“增持”评级.

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