龙藏1龙藏1号艺术品投资基金
募集计划
中科智资本投资有限公司
申明
??
本文件和其中所有的信息（标明了引用出处的信息除外）, 包括但不限于所有的文字、数据和图表（以下简称为“信息”），属深圳市中科智资本投资有限公司所有，未经深圳市中科智资本投资有限公司的许可，任何个人或机构不得将相关信息部分或全部复制或再次传播；获得书面许可将信息复制或再次传播的，需标明信息的出处来源于我司。
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??
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目录
??基金介绍??基金概述
??基金的资本增值策略??基金的管理机制??投资方向
??艺术品市场??发起人、发起人、管理团队、管理团队、战略合作伙伴??中科智文化产业投资管理公司??国元信托??金陵书画院&金陵书画院&南京书画院??中科智担保集团
??北京正德同利投资管理咨询有限公司
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基金概述
??中科智文化产业投资管理公司（暂定）（简称“中科智文化投资”）拟发起设立一只规模为【1.5】亿人民币的信托
基金
式艺术品投资保本基金，旨在该基金是目前中国基金市场上规模较大的艺术品基金，旨在通过投资艺术品市场，做当代艺术品投资市场的做市商，来获得资本增值，赚取超额利润，使得信托投资人获利。
??基金以中科智文化投资签约的50—100位极具潜质但尚未出名或小有名气的当代中青年画家（以油画作品为主）、
基金的募集
艺术家、剧作家的作品为投资标的资产；??最少认购1份，每份额度为【100】万元人民币；
??基金的发起人将在确认【8000】万元人民币出资认购额度后创立基金。
基金存续期限
??基本存续期限【3】年，可顺延期限【2】年
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基金的资本增值策略
??基金的资本增值策略
?策略一：基金为签约的中青年画家和艺术家提供作品拍卖通道和市场定价机会，通过分享策略一
超过拍出作品建仓价的方式，实现基金的资本增值；?策略二：策略二：基金通过向电影、电视剧制作方出售优秀签约剧作家作品的方式，获取剧本版权
分享超过剧本建仓价的收益，从而实现基金的资本增值。（资产配置小于10%）
??基金的建仓策略：基金的建仓策略：
?由各大拍卖公司通过画廊选择基金签约艺术家作品，并与画廊和艺术家本人商定收购价格，
先行收购艺术家作品；
?基金通过与这些拍卖公司议价，收购所选标的艺术品；?基金建仓价公开、透明。??资产配置、资产配置、调整资产池：调整资产池：
?基金成立后，建仓成本包括作品认购成本和签约艺术家的生活补贴，以形成资产池；
?通过定期拍卖艺术品和剧本询价，形成基金标的的市场价格，利用基金定价体系，对每个
签约艺术家、剧作家绘制个人艺术价值综合指数；
?根据签约艺术家、剧作家作品价值的生命力（即个人艺术价值综合指数），基金将调整并
补充签约艺术家和资产池中的艺术资产。
??宣传营销，宣传营销，为资本增值提供保证：为资本增值提供保证
?在信托基金基本存续期内除举办6次华辰拍卖会（一年2次）外，还将参加其他大型拍卖公
司（如嘉德拍卖行、保利拍卖公司、北京瀚海拍卖公司、匡时拍卖公司等）的春季和秋季拍卖会，每次拍卖会将会对所拍艺术品进行预展览；在信托基金存续的第三年，基金所有藏品将在香港举办一次拍卖专场；
?文化部将出资支持基金的艺术活动，包括3年共举办10次专题展会，以判断市场对艺术家的
接受程度，同时提升了这些艺术家的知名度；
?通过博物馆每年对当代艺术作品的收藏和展览渠道，提升艺术家在收藏界的知名度，增加
艺术家作品的收藏价值。
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基金的资本增值策略
信托投资人认购
中科智担保集团本息担保
2%管理费艺术品投资信托计划信托公司
（龙藏1龙藏1号艺术品投资保本基金）号艺术品投资保本基金）
认购投资标的
艺术品拍卖
来源
中科智文化投资各大拍卖公司艺术品剧本（占比少于10%）
剧本出售、改编
流拍成功拍卖
调整资金池未来收益未来收益
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基金的管理机制
基金管理运营
??投资管理人投资管理人/发起人：发起人：中科智文化投资负责选择投资标的、协助信托公司发行信托计划，并协调提供投资标的的价值实现通道；??信托管理人：信托公司负责发行信托；信托管理人??专业管理人：专业管理人：华辰拍卖负责基金投资标的的专业鉴定和保管，并提供拍卖通道；??市场运营人：市场运营人：高石联合投资负责市场营运，为基金的投资标的提供博物馆收藏和展示渠道；
??战略合作人：战略合作人：金陵书画院&南京书画院负责资源配置，为基金推荐符合投资要求的艺术家；
??本息担保人：本息担保人：中科智担保集团为基金提供本息担保。
????
??
信托费用
??????
信托资产管理费用（信托资产管理费用（通道费用）通道费用）：信托公司每年收取基金资本额度的【2%】作为信托通道费用，该笔费用每年末支付。信托基金份额的认购费用：信托基金份额的认购费用：信托投资人在认购信托时，需一次性缴纳【1.5%】的申购费，该笔费用在基金成立时暂由文化投资公司垫付，在基金清算时由信托财产向投资管理人支付。基金资产（基金资产（艺术品）艺术品）托管费用：托管费用：基金每年向专业管理人（华辰拍卖）支付【0.3%】的标的资产保管费用，该笔费用由文化投资公司代垫，在基金清算时由信托财产向文化投资公司支付。基金资产（基金资产（艺术品）艺术品）保险费用：保险费用：基金每年向保险公司支付【0.2%】的艺术品保险费用，该笔费用由文化投资公司代垫，在基金清算时由信托财产向文化公司支付基金资金托管费用：基金资金托管费用：基金每年向资产托管银行支付【0.1%】的资金托管费用，该笔费用由信托公司代垫，在基金清算时由信托财产向信托公司支付。担保费用：担保费用：基金向中科智担保集团每年支付【1%】的担保费，该笔费用从基金年收益中直接扣除。
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基金的管理机制
信托基金基本存续期限内（信托基金基本存续期限内（三年）：??本息保证：本息保证：信托投资人享有本息担保，即在信托基金年收益小于【收益分配日实施的三年期同期存款基准利率】时，信托投资人获得本金以及按照收益分配日实施的三年期同期存款基准利率计算的利息；??优先受益：优先受益：信托投资人为信托基金的优先受益人，享有基金在达到年优先回报基点【收益分配日实施的三年期同期存款基准利率+6%】之前的所有收益；??超额分成：超额分成：基金年回报率超过【收益分配日实施的三年期同期存款基准利率+6%】的超额收益部分由信托投资人与中科智文化投资以30:70的比例分享。信托基金顺延期限内（信托基金顺延期限内（二年）：??本息保证：本息保证：信托投资人享有本息担保，即在信托基金年收益小于【收益分配日实施的二年期同期存款基准利率】时，信托投资人获得本金以及按照收益分配日实施的二年期同期存款基准利率计算的利息；??优先受益：优先受益：信托投资人为信托基金的优先受益人，享有基金在达到年优先回报基点【收益分配日实施的二年期同期存款基准利率+8%】之前的所有收益；??超额分成：超额分成：基金年回报率超过【收益分配日实施的二年期同期存款基准利率+8%】的超额收益部分由信托投资人与中科智文化投资以30:70的比例分享。在收益覆盖投资人三年利息的前提下，在收益覆盖投资人三年利息的前提下，基金提前分红一次
??基金一次性全额向投资人支付三年的基本利息部分，即：投资金额*三年期同期存款利率*3。基金信托清算时一次性归还基金信托清算时一次性归还本息并分配信托投资人收益时一次性归还本息并分配信托投资人收益（注：中科智文化投资的股东分本息并分配信托投资人收益红比例参照投资比例进行）
收益分配
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基金的管理机制
投资风险：投资风险：
?市场波动大、涨跌过快
风险控制：风险控制：
??投资标的多样化投资标的多样化，标的多样化，分散投资风险分散投资风险：风险：在投资艺术品的同时，基金投资剧本市场这样的中长线，通过剧本稳定的版权收益来分散艺术品市场的波动风险。??本息担保：本息担保：中科智担保集团对信托基金提供本息担保，确保信托投资人本金的安全。??建仓价透明：建仓价透明：基金通过拍卖公司收购标的艺术品，建仓价公开、透明。
??专业的投资顾问：专业的投资顾问：华辰拍卖和高石联合投资拥有艺术品鉴定、估值能力的专业团队来进行真假鉴定、估值、保管工作，从根本上保证了对投资品出价的相对合理、有效地解决信托标的的保管和安全问题。
??信托公司监督：信托公司监督：信托公司派驻代表担任中科智文化投资的独立董事，对中科智文化投资的运营进行监督。??完善、完善、领先的定价体系：领先的定价体系：基金在定价体系中除应用艺术家的专业度、艺术品市场成交量/价等传统指标外，创新性地引入艺术家作品换手率，来测算艺术家作品的流通性，进而长期追踪艺术家/作品的生命力。
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风险控制
?投资透明度低?交易成本过高?艺术品保管困难
?艺术品定价困难
基金的管理机制
退出机制
信托计划在基金的基本存续期限（3年）到期时，通过第三方审计报告做一次性清算调整，信托投资人有权选择退出或在与基金管理人一致同意下，顺延信托计划2年；
??信托基金期满时，由基金财产清算组统一接管基金财产，对基金财产进行审计，并对基金剩余财产进行分配，分配方式参照基金存续阶段的收益分配原则。
??
????
基金清算
信托计划清算包括对现金的清算和对存货（艺术品）的处置；信托计划中存货的处置条款：
①存货（艺术品）将以招标形式打包卖出，打包定价由拍卖行设定（起拍价），每流标一次拍卖价自动下浮10%。
②信托组织仅对信托投资人开放的预拍卖会，拍卖库存艺术品，之后，未拍出的艺术品将进行公开拍卖。
③设立“新”艺术品投资信托基金，买下“旧”基金的资产包。
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目录
??基金介绍??基金概述
??基金的资本增值策略??基金的管理机制??投资方向
??艺术品市场??发起人、发起人、管理团队、管理团队、战略合作伙伴??中科智文化产业投资管理公司??国元信托??金陵书画院&金陵书画院&南京书画院??中科智担保集团
??北京正德同利投资管理咨询有限公司
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全球艺术品市场
??艺术品投资回报率高、艺术品投资回报率高、抗通胀效果明显
??艺术市场在不同时期都有积极的回报。在过去的5-10年中，艺术品的表现都超过金融资产。当人们处理其他的资产，改变投资方向的时候，这些资金就极可能转而投向艺术市场。
??全球股市从1920年到现在，平均回报率为13.4%；房地产按美国的指数，平均回报率为6.5%；而艺术品的年平均回报率达到了14.4%，与股市投资回报率相当，而远高于房地产投资的年回报率。各类资产在不同经济环境下的表现（各类资产在不同经济环境下的表现（英国）英国）
经济环境高成长低成长
高通胀
艺术品9.2%0.3%
股票4.4%4.1%
房地产8.1%-4.2%
艺术品7.5%0.9%
低通胀股票13.4.1%
房地产11.0%4.7%
世界艺术品价格演变
数据来源：数据来源：http://www.zhongboguoji.com数据来源：数据来源：巴克莱银行??巴克莱银行2005的一项对于英国本
土各类资产在不同经济情况下表现的研究表明，艺术品投资在高成长的环境中表现优异，尤其是在高成长高通胀的经济环境下，艺术品投资的表现要远远好于房地产投资和股票投资。
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全球艺术品市场
??油画作品表现突出
??2009年2月初，莫奈作品《DansLaPrairie》（左图）在伦敦佳士得的拍卖中最终以1120万英镑(1620万美元)成交(含佣金)，成为“印象派和当代艺术专场”成交最高价，该专场总成交额6342.9万英镑。
??“伊夫·圣罗兰(YvesStLaurent)”（右图）藏品拍卖会专场上的马蒂斯经典作品《Lescoucous,tapisbleuetrose》。这幅作品原先的估价为1800万欧元，结果成交价连佣金在内，高达3590万欧元，是估价的两倍，打破这位艺术大师以往任何作品的成交价纪录。
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全球艺术品市场
??艺术品国际市场正在东移
2010年2010年国际艺术品拍卖市场各国份额
16.1%
29.9%
21%
33%
美国中国英国其他国家
??左图显示2010年国际艺术品拍卖市场
份额中，中国以33%超过美国，上升至第一位，美国以29.9%下降到第二位；
??中国市场份额的上升有两个原因，一是艺术品投资理念的迅速推行，二是代表中国文化的中国艺术品本身所占据的市场份额在上升。在大中华区的拍卖市场中，中国文化代表作显然是主流品种。
数据来源：数据来源：法国艺术品信息研究网站Artprice法国艺术品信息研究网站Artprice14
中国艺术品市场
??中国艺术品拍卖市场活跃度高
??2010年春季，举行中国艺术品拍卖会的公司为141家，比上一季度增加了20家；拍卖专场达到628场，同比09年春拍增加了73%，同时专场划分（品类细分专场、藏家专场、海外回流专场）更加细化；
??作品上拍量和成交量迅速增加，2010年春季共上拍作品162,580件，同比增长70%。但高上拍率并未带来更佳的成交保障，各拍卖公司纷纷抛弃保守策略，借势扩大经营规模，导致本季成交率下滑到55%，比上一季减少3%。
数据来源：数据来源：雅昌艺术市场监测中心??2010年春，楼市股市低迷情况下，寻求新
投资点的流动性资金推动中国艺术品拍卖市场延续上一季度走势，多项指标再创新高；
??拍卖成交额从2009年秋季的156.46亿元人民币，上升至2010年春季的201.41亿元人民币，环比上季度增加了28.7％，创造了中国艺术品拍卖成交总额的新纪录。
数据来源：数据来源：雅昌艺术市场监测中心15
中国当代艺术品市场
??中国当代书画价格指数上扬
2010年春中国当代国画2010年春中国当代国画100年春中国当代国画100指数飙升100指数飙升
??2010年春季，中国当
代书画市场呈现飞速上扬的趋势，雅昌“当代中国画100指数”由2009年秋季的3812点上升至7858点，增长率为106%；??国画样本艺术家作品成交额为2.9亿元人民币，比上季度增长了24%。
数据来源：数据来源：雅昌艺术市场监测中心16
中国当代艺术品市场
??当代艺术品在拍卖市场表现抢眼
??吴冠中作为中国当代书画界的代表，其作品《美国大峡谷》（1990年作）（左图）在2010年的北京保利春季拍卖会拍出2800万元人民币的高价。
??刘野的油画作品《金光大道》(1995年)（右图）以1684万元的高价夺得了2010年春季香港苏富比“亚洲当代艺术专场”拍卖的桂冠，高于2008年10月4日香港苏富比以1142万元成交的《无题》(1997—1998年)的价格，创造了该艺术家个人作品新的拍卖纪录；并且这一季度，刘野作品价格指数升至64.93万元/平方尺。
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艺术品投资的生命周期
成立私人博物馆或捐赠给公立机构收藏
阶段5阶段5阶段4阶段4阶段3阶段3艺术品成为资本投资对象
着手实践收藏
形成一种兴趣爱好群体
阶段2阶段2艺术品未认可，
成为一种文化符号
阶段1阶段118
中国艺术品市场投资机会
??立足于中国当前高增长高通胀的经济形势，艺术品投资较其他投资方式更具诱惑力，投资收益远好于其他投资形式，中国的艺术家已经在全球拥有了一定的知名度，作品也逐步被越来越多的收藏家所接受；
??进入2010年，流动性资金大量介入中国艺术品市场，不仅使得市场规模从不到100亿迅速增长到300亿，更是推高了中国艺术品的成交量和成交价格。这些迹象表明，中国的艺术品市场已经迅速从“收
投资机会
藏型市场”向“投资型市场投资型市场”转型，为业外资本的进入创造了有利投资型市场条件。
??当代艺术作品同样在2010年春拍和秋拍中呈现同比反弹的趋势，拍出了相对较高的价格，其中的油画作品以其良好的保值能力以及在国际市场上的广泛的认知度，纷纷拍出极高的成交价，由此看来，当代艺术品市场具有巨大的投资潜力。
??中国及东亚地区的博物馆每年出资超过数十亿元人民币的专项经费用于收储当代书画作家的作品，该市场的进入将有力的提高艺术家的知名度和专业水准认可。
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中国艺术品投资基金市场
中国艺术品基金的规模
I.80%的艺术品基金规模不超过5000万元，期限大多为3~5年；
II.中国市场大约有总共不超过8亿元的艺术品基金在运作，预计到2011年末，国内艺术品基金规模将超过15亿元。??中国市场上的艺术品基金种类
I.银行设立管理的艺术品投资基金II.信托公司设立的艺术品私募产品III.艺术品投资合伙制私募基金
IV.综合以上三种情况设立的私募基金??中国艺术品基金表现
I.民生银行发行的“非凡资产管理-艺术品投资计划2007”，2009年清盘时取得了12.75%的年化收益率（超过其余46个理财产品平均不足6%的年化收益率2倍）。II.国投信托发行的“国投飞龙艺术品基金8号集合资金信托计划”，信托规模在2亿元人民币，预期年化收益率为8%。
III.泰瑞艺术基金发行的“红珊瑚（三期）艺术品投资私募基金”，资金规模1500-2000万元人民币，5年封闭期，有限合伙制，预计年化收益率10%。投资于当代艺术、二十世纪中国油画和中国书画。
??
20
中国保本保息理财产品市场200150Descriptive StatisticsNMinimumMaximumMeanStd.Deviation年年年年年R1848.218.502.86171.21234Valid N (listwise)1848Frequency1005000.002.004.006.008.0010.00Mean = 2.8617Std. Dev. = 1.21234N = 1,848年化收益率R年化收益率R??现在市面上可以见到的保本保息产品均是通过银行渠道发售的滚动理财产品，投资期限为7-512天不等，投资标的涵盖股票、债券、信贷资产、票据、汇率等，保本比例为100-108，实际年化收益率最高为8.5%；??通过对市场上1848种保本理财产品的统计，我们得到其年化收益平均值为2.86%。21中国艺术品投资基金产品
序
发行人号
1民生银行
产品名称
投资币种
投资品种
业务模募集规式模
非凡理财艺术品投资计中国现代、当人民币信托
划1号代艺术品
飞龙艺术品基金-保利22国投信托人民币艺术品收益权信托
号集合资金信托计划3国投信托4国投信托5国投信托6国投信托7国投信托8国投信托
飞龙艺术品基金·保利3
人民币艺术品收益权信托
号集合资金信托计划盛世宝藏1号保利艺术品投资集合资金信托计划飞龙艺术品基金5号·宝玉集合资金信托计划飞龙艺术品基金6号集合资金信托计划飞龙艺术品基金·保利4号集合资金信托计划飞龙艺术品基金7号集合资金信托计划人民币艺术品收益权信托人民币艺术品收益权信托人民币艺术品收益权信托人民币
艺术品
信托
预期收预期收实际年化收益
委托期益率
率(%)
(%)2年（1期）、1期：25.5%；2007-7-2012.75%
23个月（2期）2期：24.44%
销售起
始日期
18个月12-18个月18个月18个月3年5年30个月
2010-6-122010-6-282009-6-182010-8-272010-9-32010-9-92010-12-219%
7.08%
3000万4500万4650万1350万5100万1亿7800万
人民币艺术品收益权信托
22
中国艺术品投资基金产品
序发行人号910111213141516
投资币投资品种业务模式种
国投飞龙艺术品基金9号集艺术品收益国投信托人民币信托
合资金信托计划权国投飞龙艺术品基金8号集艺术品收益国投信托人民币信托
合资金信托计划权国投飞龙艺术品基金11号艺术品收益国投信托人民币信托
集合资金信托计划权
艺术品收益吉林信托雅盈堂艺术品收益权信托人民币信托
权
泰瑞艺术紫水晶（一期）艺术品委人民币当代艺术其他
基金托理财专项计划
泰瑞艺术红珊瑚（二期）艺术品投人民币艺术品有限合伙制
基金资基金
泰瑞艺术红珊瑚（三期）艺术品投人民币当代艺术、有限合伙
基金资私募基金
杏石投资杏石系列艺术品基金人民币艺术品其他、信托
产品名称
募集规委托期模1.5亿2亿
销售起始预期预期收收实际年化收日期益率(%)益率(%)益率(%)
24个月2010-12-2918-24个月2011-1-14
2011-5-102010-9-292010-42010-72011-32010-6
超过10 -30%8%8%
5000万30个月4.5亿1000万1500万1500-2000万2亿
2年3年5年5年2+1年
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目录
??基金介绍??基金概述
??基金的资本增值策略??基金的管理机制??投资方向
??艺术品市场??发起人、发起人、管理团队、管理团队、战略合作伙伴??中科智文化产业投资管理公司??国元信托??金陵书画院&金陵书画院&南京书画院??中科智担保集团
??北京正德同利投资管理咨询有限公司
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中科智文化产业投资管理公司
中科智文化产业投资管理公司中科智文化产业投资管理公司
中科智资本
（xx%xx%股份）xx%华辰拍卖
（xxxx%股份）xx高石联合投资
（xxxx%股份）xx
25
??
主要业务
??
主要从事股权投资、项目投资、财务顾问、资产管理等业务。为中小企业客户提供全新的融资模式，倾力打造创新型金融服务集成商，并为客户提供全面的地产金融解决方案和服务；
过往业绩
中科智为华谊兄弟和天地人传媒提供版权质押担保，其中包括著名影视作品《夜宴》和《家有儿女》第三、第四部等；
??北京某区政府基金和知名片商共同发起设立文化创意产业投资基金，主要投资于电影、电视剧。
高石联合投资——市场运营人——市场运营人
核心团队
??
核心团队成员来自于国家文物总局所属故宫博物院的艺术品鉴
定和评价专家，所有专家均属于国宝级的专业人才，在业内具有极强的影响力。
公司文化艺术领域有着广泛的人脉资源和专业影响力，尤其是对于各地各类艺术家协会及博物馆，文化馆网络丰富。
公司优势
??
——信托管理人——信托管理人
主要业务
资金信托；动产信托；不动产信托；有价证券信托；其他财产
或财产权信托；
??作为投资基金或者基金管理公司的发起人从事投资基金业务；??经营企业资产的重组、购并及项目融资、公司理财、财务顾问等业务；
??
公司业绩
2010年，公司实现各项业务收入3.74亿元，实现利润2.88亿元,净利润2.55亿元。
??2010年末，公司管理的资产规模达391.74亿元，其中公司固有财产规模32.13亿元；信托财产规模359.61亿元。
??
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金陵书画院南京书画院——金陵书画院南京书画院——战略合作伙伴——战略合作伙伴
金陵书画院
金陵书画院聚集了南京的书画家、油画家、水彩画家、雕塑家、
艺术理论家、鉴定家中的精英；
??书画院常年举办书画家作品观摩展、艺术品拍卖、讲座等艺术活动，具有雄厚的艺术品鉴定、收购、销售、装裱名家书画作品的能力。
????
南京书画院
南京书画院已建院30余载，荟萃了一批经过高等美术教育和名师指导培养起来的中青年书画精英；
??书画院旗下当代书画家凭借其当代性与独创性，在全国多次大展中获奖。
——本息担保人——本息担保人
主要业务
??
中科智担保集团专注于担保主业，，建立了独到的中小企业融资
风险管理模式，致力于解决中小企业融资难的世界性难题。截止2010年12月底，集团累计担保金额1028.3亿元人民币，为2万多家中小企业和37余万国民提供了融资服务，间接创造产值2200多亿元人民币，税收200多亿人民币。
28
??
公司业绩
正德同利投资咨询——正德同利投资咨询——信托代理人——信托代理人
主要业务
??
??
以银行VIP客户为其销售对象，专业从事各类金融产品的销售；背靠其母公司（温氏房地产经纪咨询公司），开展房地产、文化产业等行业的投资咨询业务。
团队成员拥有10年的市场销售经验；
与多家银行建立了良好的合作关系，拥有丰富的银行理财高端客户资源。
公司优势
????
29
中科智资本投资有限公司
2011年5月
30
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