ACＤ
ABCD BCD ACD BCD 三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1、在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率可视同为资金时间价值。（×）（公司债券的利率仍存在风险）
2、现金是流动资产中流动性最强的资产，大量拥有现金的企业往往具有很强的偿债能力和承担风险的能力，所以企业应尽可能多地保留现金。（×） 3、营运资金又称营运资本，是指资产减去负债后的余额。（×）（流动资产减去流动负债）
4、一般而言，债券的市场利率越高，其发行价格越高。（×） 5、公司不能用资本包括股本和资本公积发放股利。（√） 序号 判断 改 错 在通货膨胀率很低的情况下，公司债券的利率仍存在风险，1 × 所以不能视同为资金时间价值。 现金流动性强，但收益性弱，大量持有现金会导致较高的机2 × 会成本，所以企业不能应尽可能多地保留现金。 营运资金又称营运资本，是指流动资产减去流动负债后的余3 × 额。 4 5 × 一般而言，债券的市场利率越高，其发行价格越低。 ∨
四、计算分析题（每小题10分，共3小题30分，计算均要求写出过程，结果不能整除时保留两位小数。）
1、某公司2006年的销售收入为1000万元，预计2007年销售收入将增加到1200万元，增加收入不需要进行固定资产投资。2006年末敏感性资产和敏感性负债项目占当期销售收入的百分比分别为50%和15%。设下年公司销售净利润率为10%，留存收益率为30%。此外，公司2006年年末普通股100万股；债券60万元，年利率8%。公司所得税税率30%。 要求：（1）计算企业2007年对外筹资额；
（2）2007年的对外筹资额可通过两种方案取得：方案一，发行年利率10%的债券；方案二，以每股6.8元发行股票。两种方案均不考虑筹资费用。计算两种筹资方案的每股利润无差别点；
（3）计算（2）中每股利润无差别点下的每股利润；
（4）2007年公司预计的息税前利润为86万元，应采取何种筹资方案。
1、（1）2007年对外筹资额=（1200-1000）（50%-15%）-1200*10%*30%=34万元（3分）
（2）每股利润无差别点：
（3）
=0.476元（2分）
（4）预计息税前利润为86万元时，应采用方案一，即发行债券筹资。（2分）
2、林宏公司持有A、B两种股票和C债券，三种证券的投资比例分别为40%、30％和30％，其β系数分别为2.0、1.2和0.8。市场平均收益率为18％，无风险收益率为10％。B股票当前每股市价为4.1元，刚收到上一年度派发的每股0.4元的现金股利，预计股利以后每年将增长6％。 要求：（1）计算林宏公司该证券组合的β系数； （2）计算林宏公司证券组合的必要投资收益率； （3）计算投资B股票的必要投资收益率；
（4）利用现金流量折现模型对B股票进行估价；V=D1(1+g)/(k-g) （5）根据股票价值与市价判断是否应出售B股票。
解： （1）组合β系数＝40％×2十30％×l.2十30％×0.8＝1.4（2分） （2）组合必要投资收益率＝10%十1.4×（18%-10%）=21.2%％（2分） （3）B股票的必要投资收益率＝10％十1.2×（18%-10%）＝19.6％（2分） （4）B股票价值VB＝0.4*（1+6%）/（19.6%-6%）＝3.12元（2分） （5）B股票当前每股市价4.1大于其内在价值，因而应出售B股票。（2分）
3、某公司2006年末的简要资产负债表如下，其他项目可不予考虑：（单位：万元）
资 产 货币资金 应收账款 存 货 固定资产 合 计
年末数 负债及所有者权益 年末数 100 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 合 计 600 400 200 其他有关财务指标如下：产权比率为1；销售毛利率30%；存货周转率8次；应收账款平均收现期18天；总资产周转率5次
要求：将上表填列完整，写出每个项目的计算过程，如计算中需使用平均数，均用期末数替代。
3、
资 产 货币资金 应收账款 存 货 固定资产 合计 年末数 负债及所有者权益 年末数 100 500 875 525 2000 应付账款 长期负债 实收资本 留存收益 合 计 200 800 600 400 2000
相关推荐：
loading