A.对企业而言，资产负债率越高越好 B.一般而言，资产负债率越高，企业偿债能力越差
C.利息周转倍数越大，说明企业支付利息的能力越弱 D.一般而言，资产周转率越高，说明企业资产周转速度越慢
1 B 11 C
2 B 12 D 3 D 13 A 4 B 14 A 5 D 15 C 6 C 16 C 7 C 17 D 8 D 18 A 9 D 19 D 10 A 20 B 二、多项选择题（以下各题有四个备选项，有两个或两个以上的正确选项，将正确选项的编号填在答题纸上，多选、错选、漏选均不得分，每小题2分，共10小题20分。）
1、下列选项中，既有现值又有终值的是（ABD）。 A.复利 B.普通年金 C.永续年金 D.先付年金 2、下列说法正确的是（BC）。ABCD
A.总体经济环境变化对资本成本的影响体现在无风险报酬率上 B.如果通货膨胀水平发生变化，资本成本会发生变化 C.如果证券的市场流动性好，则其资本成本相对会低一些 D.如果企业的经营风险和财务风险小，则资本成本会低一些 3、具有财务杠杆效应的筹资方式有（BCD）。
A．发行普通股 B．发行优先股 C.发行债券 D．银行借款 4、下列属于长期筹集的方式主要有（ABCD）。ABC
A.发行债券 B.吸收直接投资 C.发行股票 D.商业信用 5、降低经营风险可以采取的措施包括（ABD）。
A.增加销售额 B.减少产品单位变动成本 C.增加产品单位变动成本 D.降低固定成本比重
6、下列属于混合性筹资的方式有（ACD）。 A.可转换债券 B.普通股 C.优先股 D.认股权证 7、公司持有现金主要是为了满足（ABC）。
A．交易性需要 B．预防性需要 C．投机性需要 D．收益性需要
8、如果企业制定的信用标准较严，只对信誉好坏账损失率低的客户给予赊销,则会（BD）。
A．扩大销售量 B．减少销售量 C．增加坏账成本 D．减少坏账成本 9、有关发放股票股利说法正确的有（ACD）。
A．不会增加企业的现金流出 B．会增加企业资产和所有者权益
C.所有者权益总额并不变化，但其内部结构发生变动 D．发放股票股利后公司股数增加，会降低每股收益
10、采用固定股利政策的理由包括(AC)。
A．有利于投资者安排股利收入与支出 B．使股利的支付与盈余一致 C．有利于稳定股票价格 D．使资金成本最低
1、ABD 2、ABCD 3、BCD 4、ABC 5、ABD 6、ACＤ 7、ABC 8、BD 9、ACD 10、AC
三、判断改错题（每小题2分，共5小题10分，正确的打“∨”，错误的打“×”并对错误进行改正。）
1、最佳资本结构下，企业的财务风险最小。（×）
2、附加提前赎回条款的债券，其利率比一般债券利率要低。（×）
3、用存货模型确定最佳现金余额时，需要考虑的相关成本有机会成本、转换成本和短缺成本。（×）
4、保守型筹资组合中流动负债的金额比适中筹资组合中流动负债的金额高。（×）
5、按资本保全原则，公司只能用留存收益发放股利。（√） 序号 判断 改错 最佳资本结构下，企业的最合理地利率债务筹资，其财务风1 × 险不是最小的，不存在债务筹资时，其财务风险才是最小的。 2 × 附加提前赎回条款的债券，其利率比一般债券利率要高。 用存货模型确定最佳现金余额时，需要考虑的相关成本有机3 × 会成本、转换成本，不考虑短缺成本。 保守型筹资组合中流动负债的金额比适中筹资组合中流动4 × 负债的金额低。 5 ∨ 四、计算分析题（第1、2小题各8分，第3小题9分，共25分，结果不能整除时保留两位小数。）
1、某公司持有A、B、C三种股票，投资比例分别为50%、30％和20％，其β
系数分别为2.0、1.0和0.5。市场平均收益率为15％，无风险收益率为10％。A股票当前每股市价为12元，刚收到上一年度派发的每股1.2元的现金股利，预计股利以后每年将增长8％。
要求：（1）计算公司证券组合的β系数； （2）计算公司证券组合的必要投资收益率；
（3）计算投资A股票的必要投资收益率；
（4）利用股利增长模型对A股票进行估价； （5）根据股票价值与市价判断是否应出售A股票。
解：（1）β＝50％×2十30％×l十20％×0.5＝1.4（1分） （2）组合必要投资收益率＝10%十1.4×（15％—10％）＝17％（2分） （3）A股票的必要投资收益率＝10％十2×5％＝20％（2分） （4）A股票价值VA＝1.2*（1+8%）/（20%-8%）＝10.8元（2分） （5）A股票当前每股市价12元大于A股票的价值，因而出售A股票对公司有利，可以出售。（1分）
2、某公司2007年销售收入540万元，固定成本108万元，变动成本率70%，全部资本为300万元，其中负债比率40%，平均负债利率10%。如果公司预计2008年销售收入将增长20%，收入的增长不影响固定成本，公司资本总额、资本结构与负债利率水平均保持不变。
要求：（1）计算公司2007年的边际贡献、息税前利润和利息支出； （2）公司以2007年数据为基础经营杠杆系数、财务杠杆系数和总杠杆系数； （3）利用杠杆系数计算该公司2008年息税前利润增长率和每股收益增长率。
解：（1）2007年边际贡献=540（1-70%）=162万元（1分） 2007年息税前利润=540（1-70%）-108=54万元（1分） 2007年利息支出=300*40%*10%=12万元（1分）
（2）DOL=162/54=3（1分） DFL=54/[54-12]=1.29（1分） DTL=3*1.29=3.87（1分）
（3）2008年息税前利润增长率=20%*3=30%（1分） 每股收益增
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