一名稳健型决策者选择甲方案，因为甲方案风险较小。 （五）案例分析题 解：
第一种方案：
总偿还额FV＝20XX×（F/P，6%，10）＝20XX×1.791＝3582（万元） 第二种方案：
A＝P/（P/A，6%，10）＝20XX/7.360＝271.74（万元） 总偿还额为271.74×10＝2717.4（万元） 第三种方案：
A＝P×（F/P，6%，2）/（P/A，6%，8）＝20XX×1.124/6.21＝362（万元） 总偿还额为362×8＝2896（万元） 第四种方案：
每年的利息＝20XX×6%＝120（万元） 10年利息和＝120×10＝1200（万元） 总偿还额为20XX+1200＝3200（万元）
公司的财务经理会选择第二种还款方式，所需要偿还的金额最少。 ? 第三章
（一）单项选择题 1.A 2.D 3.D 4.C 5.C 6.A （二）多项选择题
1.ABC 2.ABCD 3.BC 4.ACD 5.ABC （三）判断题
1.对 2.错3.错 4.对 5.对 （四）计算题
1.资产负债率=450 /1000=45% 有形资产负债率=450/950=47% 产权比率=450/550=82% 有形净值负债率=450/500=90% 利息保障倍数=/53=2.98
2. 应收账款周转次数＝860/?60+80）÷2?＝12.29（次） 应收账款周转天数=360/12.29=29.29（天） 存货周转次数＝688/?120+110）÷2?＝6.25（次） 存货周转天数=360/6.25=57.6（天）
流动资产周转次数＝860/?250+230）÷2?＝3.58（次） 流动资产周转天数=360/3.58=100.56（天） （五）案例分析题
1.（1）通过表3-3的数据，我们可以看出该公司20XX年的流动比率和速动利率都比20XX年高，说明短期偿债能力提高了，债权人利益的安全程度也更高了； 20XX和20XX年的资产负债率均比较低，远远低于资产负债率的适宜水平40%—
60%，说明借债少，风险小，不能偿债的可能性小；通
过分析，可以得出结论：该公司具备很强的长期偿债能力，公司的财务风险很低，债权人利益受保护的程度很高，甚至已超出了合理保障的需要。但是，这样做不能发挥负债的财务杠杆作用，并不是一个合理的资本结构，公司应考虑适当提高资产负债率，使资本结构趋于合理。
（2）总资产周转率：20XX年比20XX年略有上升，表明企业总资产运用效率的有所提高；流动资产周转率：20XX年比20XX年略有上升，表明企业流动资产运用效率逐步在提高；应收账款周转率：20XX年比20XX年有大幅度上升。应收账款的收回加快，减少企业的营运资金在应收账款上，从而推进正常的资金周转；存货周转率：20XX年比20XX年略有上升，企业存货周转天数缩短。总的来说，公司的资产运用状况发展趋势还可以。
（3）销售毛利率是企业获利的基础，单位收入的毛利越高，抵补各项期间费用的能力越强，企业的获利能力也就越高。从上表我们可以很直观的看到，20XX年销售毛利的低于20XX年；总资产报酬率是企业一定时期内获得的报酬总额与平均资产总额的比率。从计算出的20XX年至20XX年的总资产报酬率指标看，公司的总资产报酬率不变；净资产收益率是评价企业获取报酬水平最具综合性与代表性的指标，反映企业资本运营的综合效益。净资产收益率越高，自有资本收益的能力越强，运营效益越好，对企业投资人和债权人
权益的保证程度越高。从计算出的20XX年至20XX年的净资产收益率指标看没有变化；成本费用利润率20XX年比20XX年有所下降，说明公司在成本控制方面做的较好。但是至于企业的获利能力究竟是高是底，还必须要和同行业的其他企业相比较后才能判断。
2.（1）计算并填写表3-7； 提出建议。
20XX年净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
=2.5%×1.34×3.04=10.18%
20XX年净资产收益率=销售净利率×资产周转率×权益乘数
=1.67%×2.29×2.88=11. 01%
20XX销售净利率和权益乘数分别低于20XX年、（0.16），但总资产周转率比20XX有所提升（0.95），所以最终20XX年净资产收益率高于20XX年。20XX年公司应具体分析销售净利率下降的原因，在以后的年份逐步提高销售净利率。 第四章
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