投资理财方式分析及方案制定

2.3影响个人选择投资方式的因素

3.个人投资理财策略及方案组合 3.1投资理财策略研究

首先，我们比较一下当前各种资金的收益和风险情况：

（1）现金和活期存款。持有现金或活期存款，主要用来日常消费，预防日常支出。又因为现金和活期存款的收益率极低，虽然持有风险也极低，使用权限基本上没有消失，但现金和活期存款持有量往往以满足日常消费为宜。

（2）定期存款。一年期定期存款年利率为3%，虽然持有风险也极低，但是却丧失了使用权限。因此，定期存款的持有量也应以满足计划内的大额交易为目标。

（3）国库券。相比于其他金融证券工具，国库券风险低、收益高，是一种理想的投资工具。但国库券使投资者长时间地丧失了资金使用权，且不容易购买。因此，我们应选择轮动购买方式，5年之后，每年都有到期的国库券，资金也就具有了一定的流动性。 （4）股票。在国外，股票是最理想的投资工具，（以美国为例）给投资者带来大约12%的收益率。但由于我国股票市场还不健全，投资者面临很大的投资风险，却只能享受很低的投资收益率，因此不建议过多地投资于我国二级证券市场。

表5：各种投资理财工具收益及风险情况表 投资方式 现金 投资收益（%） 0.00 投资风险 0.00 活期存款 一年存款 债券 股票 0.35 3.00 5.58 正负未定，约10% 0.00+ 0.00+ 0.00+ 较大 其次，我们来确定一下各种资金的最佳持有量。

（1）现金及活期存款。由于在表2中列示的资金来源为净值，因此每年的现金及活期存款持有量，实际上为因物价上涨增加的日常消费资金量。近3年来，我国物价水平增长维持在4.4%~6.2%左右，我们选取5.0%为基准，计算现金及活期存款增加量为：

2012年现金及活期存款增加量=16800*（1+5.0%）*5.0%=882（元） 2020年现金及活期存款增加量同理计算得：1241元。

（2）定期存款。延续今后收入维持不变、在没有出现大额支出两项假设，我们可以计算出定期存款的实际情况：

2012年定期存款增加量=13000*（1+5.0%）*5.0%=683（元） 2020年现金及活期存款增加量同理计算得：960元。

（3）股票投资资金。初步判断，我国股票市场大的走势在2012年~2015年仍将呈现熊市走势，将在2016年~2019年呈现逐步上升趋势，2020年又将呈现一个上下波动的情况。因此，2015年左右，应将资金较多地投入股票市场，后在2018年前后逐步退出。2020年左右将15%左右的资金留于股票市场为宜，并追加一定的活期资金，以备随时补充股市。

（4）其余资金作为债券资金，在消弱投资风险的同时尽量增大投资收益。 3.2投资方案组合

下面我们以2年作为一个时间段，形成几个不同的投资方案，来分析一下个人投资理财的方案及组合。

2013-2014年：从宏观上分析，我国股票市场还需进一步完善，国有企业上市融资步伐还在进行，此时，应以股票指数的上下波动为基准，尽量持币观望为主；微观上，则是由于自身资金持有量规模较小，还需要进一步的原始积累，并坚持最为稳健的投资，尽量将资金用于买入国库券。

2015-2016年：自身资金量有了一定幅度的增长，也具备了投资股市的一些能力，此时减少买入国库券，较多地投入股市；而股市下跌也已到了政府不能容忍的程度，因此将采取积极的政策进行救市，由此带来新的一轮股票市场的上涨，此时，应拿出一定量（20%左右）的货币资金，低价买入价值被严重低估、走势图低谷右岸价格上的股票。

2017-2018年：股市上涨程度接近饱和，短线上，此时应坚持同时买入和卖出股票，当买入率先成交，应设置稍高的股票价格，以更多的量卖出；当卖出率先成交，但以更低的价格和适当的量买入；长线上，则应注意波段操作，较高位置思量买入，果断卖出。 2019-2020年：股市面临新一轮的下跌风险。此时，如经济发展不景气，应坚壁清野，全部出仓；如经济发展较好，仍可适当持有，稳健投资。

每年投资收益率是否高于或相当于预期目标，应在2016年进行比较；如果投资收益率

非常理想，可继续执行；否则应考虑根据股票市场的回报情况，改变投资策略，甚至考虑进行实体经济经营。

投资理财机构比例变化图1002.400.50B.40%.80?%股票国债604.50@).40F.10U.80%定期18.70%4.70 17-201820'.60%5.50 13-201423.10%5.10 15-201614.10%4.30 19-2020现金0%

图3：个人投资理财结构比例变化图

4个人投资理财方案可行性分析 4.1投资方案的收益比较

假定股票投资收益率为10%，则有：

2013-2014方案的投资收益率=3%*27.6%+5.58%*34.5%+10%*32.4%=5.99% 2013-2014方案的投资收益率=3%*23.1%+5.58%*29.4%+10%*42.4%=6.57% 2013-2014方案的投资收益率=3%*18.7%+5.58%*46.1%+10%*30.5%=6.18% 2013-2014方案的投资收益率=3%*14.1%+5.58%*55.8%+10%*25.8%=6.12% 2020年时的无股票投资收益率=3%*14.1%+5.58%*85.9%=5.22%

投资方案及收益率折线图7.00%6.57%6.18%6.00%5.00%4.00%3.00%2.00%5.99%6.12 13-20142015-20162017-20182019-2020

图4：投资方案及收益率折线图

投资收益主要取决于债券投资收益和股票投资收益的加权平均数。由于债券收益率固定不变，投资收益率又取决于股票投资收益及其所占的权数。

4.2投资方案的风险比较

在一个充分的市场当中，投资风险和投资收益是正相关的。换言之，有多高的投资收益，也就会有多大的投资风险。这是我们为何进行股票投资的一个反向推论。

鉴于我国政府和各银行的良好信誉以及资金基础，我们认为银行存款和国债的风险为0。而受益较高的股票市场，由于一些上市公司诚信的缺失，政府过于追求大型企业上市融资，再加上股指期货、退市机制等制度的推行，未来股票市场具有较高的投资风险。当下，我国股票市场的不成熟、不完善，导致了投资收益和投资风险的完全不对等，投资收益很低，投资风险却很高。

因此，我们的股票投资必须建立在证券市场不断完善，完善上市公司诚信体系建设的基础上。未来还需要政府做好：1，加强经济和政治改革，努力促进经济结构转型，将我国经济引向更高层次的繁荣；2，加强金融和证券市场改革，努力使股票交易制度公开公平，交易秩序平稳有序，交易活动充满活力。

4.3投资方案的可行性评估

从投资收益的角度来看，未来4种方案都符合投资理财需要。从投资风险角度来看，未来4种方案都存在较高的投资风险。但相比于无股票投资，有股票投资的投资收益增加不多（最大程度上仅增加1个百分点），却一下子增加了更多的投资风险，投资风险弹性变化陡增。特别是从长期的时间上来看，我们更需要一个明确的投资理财纪律加以约束。

从这个意义上来说，本文更倾向于无股票投资的投资理财方式和方案。