《财务管理学》
8、融资租赁的优点包括（ ）。 A.能迅速获得所需资产 B.融资租赁筹资限制较少 C.税收效应
D.维持公司的信用能力
E.减少固定资产陈旧过时的风险
9、下列选项中属于资本成本的筹资费用的有（ ）。 A.借款手续费
B.发行股票而支付的发行费用 C.律师费 D.评估费 E.广告费
10、下列关于加权平均资本成本的说法中，正确的有（ ）。 A.以账面价值为权重的优点是可以直接从会计数据得到，比较容易 B.以市场价值作为权重是一种较为合适的方法
C.以目标资本结构为权重，反映了公司未来的筹资要求
D.由于目标资本结构较难确定，使得以目标资本结构作为权重较难使用
E.以目标资本结构为权重可能并不符合资本的市场价值，从而使计算的结果与现实脱节
三、简答题
1、简述公司吸收工业产权投资的条件。
2、简述优先股筹资的优缺点。
3、简述债券的种类。
4、简述融资租赁筹资的优缺点。
四、计算题 1、
已知：某公司上年销售收入为20000万元，上年12月31日的资产负债表（简表）如下： 资产负债表（简表） 单位：万元
资产 期末余额 负债及所有者权益 期末余额 第 5 页 共 13 页
《财务管理学》
货币资金 应收账款 存货 固定资产 无形资产 资产总计 1000 3000 6000 7000 1000 18000 应付账款 应付票据 长期借款 实收资本 留存收益 负债与所有者权益合计 1000 2000 9000 4000 2000 18000 该公司今年计划销售收入比上年增长20%，为实现这一目标，公司需新增设备一台，需要320万元资金。据历年财务数据分析，公司流动资产与流动负债随销售额同比率增减。假定该公司今年的销售净利率可达到10%，净利润的60%分配给投资者。 要求：
（1）计算今年流动资产增加额； （2）计算今年流动负债增加额； （3）计算今年的留存收益；
（4）预测今年需要对外筹集的资金量。
2、某公司适用的所得税税率为25%，计划投资一个新的项目，需要筹集资金。有关筹资方案的资料如下： 资料一：普通股目前的股价为20元/股，筹资费率为4%，股利固定增长率为2%，第一年预期股利为3元/股。 资料二：如果向银行借款，需要借款100万元，手续费率为1%，年利率为5%，期限为5年，每年结息一次，到期一次还本。
资料三：如果发行债券，债券面值1000元、期限5年、票面利率为6%，每年付息一次，发行价格为1200元，发行费率为5%。 要求：
（1）根据资料一计算留存收益和普通股资本成本；
（2）根据资料二根据一般模式计算长期借款的资本成本； （3）根据资料三根据一般模式计算债券筹资的资本成本。
3、甲公司2011年末长期资本账面价值的有关资料显示为：长期借款200万元；长期债券680万元；留存收益320万元；普通股800万元（100万股）。当期普通股的每股市价是10元。个别资本成本分别为4%，5%，6%，8%。 要求：
（1）按账面价值计算企业的平均资本成本；
（2）按市场价值计算企业的平均资本成本（假定长期借款、长期债券、留存收益的市场价值等于其账面价值）。
答案部分
一、单项选择题 1、
【正确答案】：C
【答案解析】：短期资本通常采用短期银行借款、商业信用等方式来筹集。长期资本一般是指供一年以上使用的资
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《财务管理学》
本。长期资本通常采用吸收直接投资、发行股票、发行公司债券、银行长期借款、融资租赁和内部积累等方式来筹集。参见教材119页。
【答疑编号10552587】 2、
【正确答案】：C
【答案解析】：按照资本使用年限，应遵循的筹资组合原则是：将资本来源与资本运用结合起来，合理进行期限搭配。具体的策略是：用长期资本来满足固定资产、无形资产、长期占用的流动资产的需要，用短期资本满足临时性的流动资产的需要。参见教材119页。
【答疑编号10552589】
3、
【正确答案】：C
【答案解析】：吸收直接投资是指非股份制公司以协议等形式吸收国家、法人和个人直接投入资本的一种筹资方式。吸收直接投资无须发行任何证券作为媒介。吸收直接投资中的出资者都是公司的所有者，对公司具有经营管理权。参见教材123页。
【答疑编号10552592】
4、
【正确答案】：C
【答案解析】：个人投资具有以下特点：以参与公司的收益分配为目的；参与投资的人数较多；每人投资的数额较少。参见教材123页。
【答疑编号10552595】
5、
【正确答案】：B
【答案解析】：我国财务制度规定，投资者以专有技术、专利权等无形资产出资的，其出资额不得超过注册资本的20%。参见教材124页。
【答疑编号10552599】
6、
【正确答案】：D
【答案解析】：普通股筹资的缺点有：资本成本较高；容易分散公司的控制权；可能会降低普通股的每股净收益，从而引起股价下跌。参见教材125页。
【答疑编号10552600】
7、
【正确答案】：B
【答案解析】：优先股股东按照约定的票面股息率，优先于普通股股东分配公司利润。公司应当以现金的形式向优先股股东支付股息，在完全支付约定的股息之前，不得向普通股股东分配利润。参见教材126页。
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《财务管理学》
【答疑编号10552603】
8、
【正确答案】：A
【答案解析】：留存收益是指公司从历年实现的利润中提取或留存于公司的内部积累，它来源于公司的生产经营活动所实现的净利润，包括公司的公积金和未分配利润两个部分。参见教材128页。
【答疑编号10552606】
9、
【正确答案】：B
【答案解析】：目前，我国公司的长期借款多采用浮动利率，即在中国人民银行规定的贷款利率基础上，各金融机构按照中国人民银行规定的贷款利率浮动区间，通过对借款公司的信用状况、还款能力、发展前景等各方面进行分析，与借款公司协商确定借款利率。参见教材130页。
【答疑编号10552608】
10、
【正确答案】：D
【答案解析】：债券发行价格的形成受诸多因素影响，其中主要是票面利率与市场利率的一致程度。参见教材132页。
【答疑编号10552609】
11、
【正确答案】：B
【答案解析】：公司先将其拥有的资产卖给出租人，然后再按照特定条件将其租回使用，这种取得资产的筹资方式就是售后租回。参见教材135页。
【答疑编号10552617】
12、
【正确答案】：C
【答案解析】：证券市场条件的变化主要体现在流动性风险补偿上。参见教材138页。
【答疑编号10552619】
13、
【正确答案】：D
【答案解析】：如果经济过热，通货膨胀持续居高不下，投资者投资风险大，预期报酬率高，筹资的资本成本就高。因此，选项A、B、C均会导致企业资本成本增加。通常情况下，证券市场流动性增强，投资者的投资风险会变小，要求的预期报酬率会降低，企业通过资本市场融通的资本其成本水平会降低，所以，选项D是答案。参见教材138页。
【答疑编号10552622】
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