响。采用较大的平滑指数，预测值可以反映样本值新近的变化趋势；采用较小的平滑指数，则反映了样本值变动的长期趋势。因此，在销售量波动较大或进行短期预测时，可选择较大的平滑指数；在销售量波动较小或进行长期预测时，可选择较小的平滑指数。 7、正确答案： 错 答案解析
在赊销收入一定的情况下，应收账款周转次数越大，应收账款平均余额越小，在变动成本率和资本成本率不变的情况下，一定数量的赊销收入所产生的应收账款的机会成本就越低。 8、正确答案： 错 答案解析
认股权证是一种融资促进工具，它能促使公司在规定的期限内完成股票发行计划。在认股权证行权时，可以为企业筹集额外的资金。 9、正确答案： 对 答案解析
所得税差异理论认为，由于普遍存在的税率及纳税时间的差异，资本利得收益比股利收益更有助于实现收益最大化目标，企业应当采用低股利政策。 10、正确答案： 错 答案解析
从股东财富最大化视角考虑，使用债务筹资进行纳税筹划必须满足总资产报酬率（息税前）大于债务利息率的前提条件。
四 、计算分析题 （ ）
1 （1）、正确答案： 假设采取分公司形式设立销售代表处，则其不具备独立纳税人条件，企业所得税额需要汇总到公司总部集中纳税。 2017年公司应缴纳企业所得税=（600-200）×25%=100（万元） 2018年公司应缴纳企业所得税=（600+300）×25%=225（万元） 两年共计缴纳企业所得税325万元。 答案解析
（2）、正确答案：
假设采取子公司形式设立销售代表处，子公司具备独立纳税人条件，应自行申报缴纳企业所得税。
则2017年总部应缴纳企业所得税=600×25%=150（万元），子公司应缴纳企业所得税为零。
2018年总部应缴纳企业所得税=600×25%=150（万元），子公司应缴纳企业所得税=（300-200）×25%=25（万元）
两年共计缴纳企业所得税=150+0+150+25=325（万元）。 答案解析
（3）、正确答案：
虽然无论采取何种分支机构设置方式，两年缴纳的企业所得税总额均为325万元，但是采取分公司形式时，第一年纳税100万元，第二年纳税225万元，与采取子公司形式下第一年纳税150万元，第二年纳税175万元相比，从考虑货币时间价值的角度来看，采取设立分公司形式对企业更有利。
答案解析
2 （1）、正确答案：
借款资本成本率=7%×（1-25%）÷（1-2%）=5．36%
债券资本成本率=［2800×9%×（1-25%）］／［3000×（1-3%）］=6.49%
普通股资本成本率=1．2／［10×（1-6%）］+8%=20.77% 优先股资本成本率=12%／（1-5%）=12.63% 答案解析
（2）、正确答案： 企业平均资本成本=5.36%×10%+6.49%×15%+20.77%×65%+12.63%×10%=16.27%。 答案解析
3 （1）、正确答案：
2017年的预测销售量=0.1×1200+0.14×1350+0.15×1840+0.22×1960+0.39×1250=1503.7（吨） 答案解析
（2）、正确答案：
2016年的预测销售量=（1840+1960）/2=1900（吨） 2017年的预测销售量=（1960+1250）/2=1605（吨） 答案解析
（3）、正确答案：
2017年的预测销售量=1250×0.46+1900×（1-0.46）=1601（吨） 答案解析
（4）、正确答案： 单位甲产品销售价格
=[（200+8005/1601）×（1+20%）]/（1?5%）=258.95（元） 答案解析
（5）、正确答案：
单位甲产品销售价格=(200+8005/1601)/（1?5%）=215.79（元）。 答案解析
4 （1）、正确答案：
新增人员固定工资=5×2+1.8×（15+5）=46（万元） 新产品的年固定成本总额=154+46=200（万元） 单位变动成本=44+5+1=50（元） 答案解析
（2）、正确答案： 盈亏平衡点全年销售量=200/（100-50）=4（万瓶）
安全边际率=（10-4）/10=60%
年息税前利润=10×（100-50）-200=300（万元） 答案解析
（3）、正确答案：
经营杠杆系数=边际贡献/息税前利润=10×（100-50）/300=1.67。 答案解析 五 、综合题 （ ）
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