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解析:本题是求一次性收付款的复利现值。 2.B公司向保险公司借款,预计10年后还本付息总额为800 000元。为归还这笔借款,B公司拟在各年提取相等数额的基金。假定银行的借款年利率为10%。[(F/A,10%,10)= 15.937]
要求:(1)如果B公司每年年末提取该项基金,计算每年应提取的基金额。
(2)如果B公司每年年初提取该项基金,计算每年应提取的基金额。
答案: (1)年偿债基金
=800 000/(F/A,10%,10) =800 000/15.937 =50 197.65(元)
(2)年偿债基金
=800 000/[(F/A,10%,10)×(1+10%)] =800 000/(15.937×1.1) =45 634.23(元)
3.某投资者购买D公司发行的面值1 000元、期限为5年期的债券,其年利率为8%。要求:分别计算每年计息一次、每年计息两次的实际利率及其本利和。[(F/P,8%,5)=1.469,(F/P,4%,10)=1.480]
答案:
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(1)每年计息一次
实际利率等于名义利率,均为8%。 本利和(F)=1 000×(1+8%)5 =1 469 (2)每年计息两次 实际利率(i)=(1+8%/2)2 -1=8.16%
本利和(F)=1 000×(1+4%)10 =1 480 (元)
解析:本题的关键是考核名义利率与实际利率之间的转换。值得注意的是,正如本题答案所示的那样,在名义利率与实际利率不同的情况下,既可以用名义利率计算终值(或现值),也可以用实际利率计算终值(或现值)。
4.某公司现有资金400万元可用于以下投资方案A或B: A方案:购入国库券(五年期,年利率10%,不计复利,到期一次支付本息)
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B方案:购买新设备400万,建设期1年,使用期五年,到期设备残值收入为40万,按直线法计提折旧;设备交付使用后每年可以实现48万元的税前利润。该企业的资金成本率为10%,适用所得税率为25%。
要求:(1)计算投资方案A的净现值。 (2)计算投资方案B各年的现金流量及净现值。 (3)运用净现值法对上述投资方案进行选择。
5.甲公司持有A、B、C三种股票,各股票所占多的比重分别为50%、20%和30%,其β系数分别为3, 2和1.0。市场收益率为10%,无风险收益率为15%。
求:(1)甲公司证券组合的β系数为?(2)甲公司证券组合的风险收益率为?
(3)甲公司证券组合的必要投资收益率为?
6某公司发行五年期的债券,票面面值为1000元,票面利率为8%,每年付一次利息,到期还本。发行价为1200元,发行费用率为3%,所得税率为33%,则该笔债券资本成本是多少?
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简答题1、简述企业的筹资渠道
企业的筹资渠道有:(1)政府财政资本(2 )银行信贷资本。(3)非银行金融机构资本。(4)其他法人资本。(5)民间资本。(6)企业部资本。(7)国外和我国港澳台资本。企业常见的筹资方式一般有:(1)投入资本筹资。(2)发行股票筹资。(3)发行债券筹资。(4)发行商业本票筹资。(5)银行借款筹资。(6)商业信用筹资。(7)租赁筹资。
2、请简述剩余股利政策。
剩余股利政策制定股利分配策略的步骤:(1)根据投资决策确定投资的资金需要量;(2)确定公司的目标资本结构,即负债/权益,使资本成本最低。同时计算出所需的权益资本额;(3)最大限度地留存利润,满足投资权益资本的需求;(4)如果留存利润不足,则可通过增发普通股来筹资;(5)如果利润超过应留存的利润额,剩余的利润则以股利的形式支付给股东
3、简述公司并购的目的和动机
(1)谋求管理协同效应。
(2)谋求经营协同效应。 (3)谋求财务协同效应。
(4)实现战略重组,开展多元化经营。 (5)获得特殊资产。 (6)降低代理成本。
4、请简述企业发行债券的优缺点。
(1)债券筹资的优点:
①资本成本较低。债券的利息通常比股票的股利要低,而且债券的利息按规定是在税前支付,发行公司可享受减税利益,故企业实际负担的债券成本明显低于股票成本。
②具有财务杠杆作用。债券利息率固定,不论企业盈利多少,债券持有人
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