中小企业现状

系。融资方式的不同形成了不同的融资结构，根据不同的标准对融资方式及结构也有不同的分类，不同的分类之间也存在交叉和重叠。

融资结构与融资方式交叉图

内源融资和外源融资：

按照融资过程中资金来源的方法，融资方式可以分为内源融资和外源融资两种。内源融资是指企业通过自身积累和正常的经营活动获得资金，主要是包括折旧和保留盈余两种。此外，无形资产摊销也是企业重要的内源融资方式。外源融资是指企业通过一定方式向外部经济主体筹集资金，如发行股票或债券获得资金，也称为外部融资。外源融资主要分为债权融资和股权融资两种方式。

直接融资和间接融资：

按照融资过程中是否有金融中介参与，融资方式可以分为直接融资和间接融资两种。直接融资是指企业在生产运营过程需要资本进行融资的过程中，不通过任何金融中介机构的介入，直接募集资金当作资本运用，主要是通过发行企业债券、股票以及企业的内部融资等方式实现的。而间接融资是通过主要是金融机构的媒介进行资金的融通的行为，比如以银行为中介进行的信贷、融资租赁以及民间借贷等非银行金融机构信贷等。

股权融资和债权融资：

按照外源融资过程中所有权是否转让划分，外源融资主要包括股权融资和债权融资两种。

股权融资是指企业通过出让所有权直接向资金供给者（股东或投资

者）筹集资金的融资行为；债权融资是指企业通过借贷方式筹集资金，间接从资金供给者取得资会使用权的融资行为。股权融资和债权融资形成了不同的资会产权关系。

企业资金来源

（三）中小企业融资难的原因 企业自身原因：

中小企业财务制度不健全，财务管理较混乱，缺乏专业敬业的会计人员，财务部门所提供的报表等财务信息透明度低，报表存在严重的美化造假行为，这些都很难让银行等金融机构对中小企业信用进行公正合理的评价，使银行很难决定是否批复企业的贷款。中小企业和银行之间的严重的信息不对称导致融资效率非常低下。

中小企业普遍信用度不高，信用观念淡薄，导致银行等金融机构在对中小企业投放资金时非常谨慎。有些中小企业通过改制，申请破产，转产，注销法人，甚至逃之夭夭等方式逃避银行债务，使银行无法收回发放的贷款，形成坏账，造成银行严重损失。

中小企业中大部分采用粗放式或家族式的管理经营模式，与现代的管理模式相比，这些管理经营模式缺乏明晰的产权制度，造成管理上的低质量、低效率，给中小企业造成相当大的损失，另外这些管理模式已经不能适应现代市场经济的发展，被时代所淘汰。同时由于采取落后的管理经营模式，会降低银行等金融机构对企业发展前景的预期估计。

中小企业贷款缺乏优质抵押品和可靠担保人。中小企业固定资产少，固定资产总额小，无形资产难以量化成为抵押品，企业资产变化较快导致抵押品的缺乏。其本身信用低，市场中担保机构不健全，导致担

保人难寻。无抵押品和担保人，中小企业融资进入了死循环。

银行方面：

银行并不是慈善机构，它以保持资金的盈利性、安全性、流动性为主要目的。因此银行在发放贷款和提供各项金融资产的过程中，总要考虑其资金是否足够日常运营，贷款是否能够按时如数收回，并获取非常可观的利息。因此，从银行经营的角度来讲，银行不情愿将资金投放于中小企业。

中小企业信用缺失，财务管理混乱，财务信息不透明造成银行贷款给中小企业承担了比贷款给大型企业高几倍甚至几十倍的风险，收益与风险不对称，高风险无法获得高回报，从而导致银行对中小企业的“惜贷”或“不贷”现象。

政府方面：

在中国，存在严重的“所有制歧视”。同样身为中小企业，国有中小企业和非国有中小企业受到的待遇大为不同。通常情况下，银行的贷款顺序为：首先贷款给国有中小企业，其次是“三资”中小企业，最后才是非国有中小企业。国有中小企业的负债率远高于非国有中小企业，表明国有中小企业获取银行等金融机构的贷款的机会和数额都远远高于非国有中小企业。这也就是所谓的“所有制歧视”。

政府的政策、制度都是针对大型企业和国有企业的，没有对中小企业进行根本性的针对性扶持，而且目前市场经济环境中存在的一些政策、制度对中小企业的发展不但没有促进作用，而且在一定程度上严重的阻碍了中小企业的发展、壮大。

政府对民间借贷的管理不力，基本采取漠视态度，对民间借贷组织没有进行有效引导，缺乏统一的调整和规划，导致民间借贷组织秩序混乱，严重的影响到了我国正常的金融秩序。

政府设立的专业为中小企业提供融资咨询、服务的服务机构数量少，缺乏统一、规范的管理，为中小企业融资提供的服务效率低。

中小企业融资活动缺乏完善的法律法规的支持，政府没有制定完整的健全的法律来规范和促进中小企业融资的顺利进行。目前存在两个问题：一是中小企业立法不够规范。目前缺乏一部统一规范的健全的中小企业立法，所有制歧视现象严重，各种所有制性质的中小企业法律地位和权利的不平等。二是法律执行环境差，执行力差。

我国金融市场体系不够健全，票据市场、利率市场发育不成熟、不完善，存在严重的市场分割和行业干预现象，金融市场遭遇干预过多，中小企业融资渠道过少。

我国资本市场发展晚，体制不够健全，深度和广度都不足够，资本市场上发行股票与债券进行融资的企业太多，但目前市场规模还不能满足中小企业的融资要求，中小企业也不具备发行股票和债券的资格和条件；我国的资本市场以主板为主，但主板市场融资门槛过高，中小企业很少能够通过发行证券来进行直接融资。

中小企业自身缺乏与资本市场沟通的能力。一方面中小企业缺乏对资本市场的透彻了解，不能选择最为有效地融资方式从资本市场上获得融资，另一方面中小企业主由于各种因素的限制都不愿意放松对企业的控制权，使得通过资本市场融资渠道不畅。

目前在国外，中小企业的融资渠道有金融机构、风险投资基金、股票市场、二板市场以及企业债券等，而且企业通过发行股票、债券等直接融资方式的融资占企业外部融资的比重很大，像美国高达50%以上，并有NASDAQ、OTC为企业融资提供了宽广的平台。而我国仅占3%左右。中国目前有80%的中小企业主要依靠自行融资来开办和扩张，90%以上的初始资本来源于其主要的所有者、合伙发起人和家庭;只有29%的中小企业在前五年中得到了有保障的贷款，只占银行贷款总额的1%。

我国中小企业的资金来源主要还是依靠自筹，其余为各金融机构的贷款。虽然针对中小企业，我国已经设立中小企业科技创新基金和中小企业国际市场开拓基金，但仍无法满足中小企业发展的需要，尤其是对一个企业生死存亡最关键的流动资金问题。这个问题如未获得根本性解决，国民经济的持续健康发展毫无疑问将受到严重制约。

（四）构建中小企业融资体系

中小企业融资体系中的融资主体主要包括政府、银行以及中小企业三大部分。

政府：

政府为中小企业提供财政补助。国家的财政补贴主要应用在鼓励中小企业吸纳更多就业、促进中小企业科技进步、鼓励中小企业加大出口等方面。

政府为中小企业提供贷款援助。政府帮助中小企业获得贷款的主要途径包括贷款担保、提供优惠贷款、贴息贷款等。

政府为中小企业提供税收优惠。在所有的政府提供资金的方式中，税收优惠是最直接的方式。中小企业的税收负担给中小企业的资金造成了相当大的压力，为了给中小企业减负，提供税收优惠势在必行，通常有六种做法：提高税收起征点、降低税率、税收减免与返还（包括全额减免、定额减免和定比减免）、提高固定资产折旧率（一方面可以加速