2020年中级会计职称《财务管理》 第二章 财务管理基础
【计算题】已知某人现在存入银行10000元，请问当i为多少时才能在9年后取得本息17000元？
『正确答案』
①建立等式：17000＝10000×（F/P，i，9） 显然：（F/P，i，9）＝1.7 ②查表知：
n＝9时：（F/P，6%，9）＝1.6895 （F/P，7%，9）＝1.8385
表示为：6% i 7% 1.6895 1.7 1.8385 建立等式：
计算求出：i＝6.07%
【计算题】张某在2019年1月1日购买了6份A公司当日发行的票面利率为6%，面值为1000元的5年期债券，买价为每份980元，请问张某能实现多高的收益率？（注：该债券为分期付息，到期一次还本的债券）。
『正确答案』
①建立等式：
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2020年中级会计职称《财务管理》 第二章 财务管理基础
980＝1000×6%×（P/A，i，5）＋1000×（P/F，i，5） ②试误法 i＝5%
60×（P/A，5%，5）＋1000×（P/F，5%，5）＝1043.27 i＝6%
60×（P/A，6%，5）＋1000×（P/F，6%，5）＝1000.04 i＝7%
60×（P/A，7%，5）＋1000×（P/F，7%，5）＝959.01 i越大，现值越小
表示为 6% i 7% 1000.04 980 959.01 建立等式
计算可求出i＝6.49%
【单选题】已知（P/A，6%，8）＝6.2098，（P/A，7%，8）＝5.9713，若P＝61080，普通年金A＝10000，n＝8，则i＝（ ）。 A.6.4268% B.5.5732% C.7.4286% D.8.7532%
『正确答案』A 『答案解析』
61080＝10000×（P/A，i，8） （P/A，i，8）＝6.1080 根据已知条件，可以得到：
6% i 7%
6.2098 6.108 5.9713
得：（7%－i）/（5.9713－6.108）＝（7%－6%）/（5.9713－6.2098） 解得：i＝6.4268%
【2019年·单选题】某公司设立一项偿债基金项目，连续10年，每年年末存入500万元，第10年年末可以一次性获取9000万元，已知（F/A，8%，10）＝14.487，（F/A，10%，10）＝15.937，（F/A，12%，10）＝17.549，（F/A，14%，10）＝19.337，（F/A，16%，10）＝21.321，则该基金的收益率介于（ ）。 A.12%～14% B.14%～16% C.10%～12% D.8%～10%
『正确答案』A
『答案解析』根据题意可建立500×（F/A，i，10）＝9000，即（F/A，i，10）＝9000/500＝18，
已知（F/A，12%，10）＝17.549，（F/A，14%，10）＝19.337，由此可知，该基金的收益率介于
12%～14%之间。
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2020年中级会计职称《财务管理》 第二章 财务管理基础 （二）名义利率（r）和实际利率（i）的计算 1.名义利率和实际利率产生差异的原因 ①一年内计息m次（m≥2） ②存在通货膨胀
2.一年内多次计息时的名义利率与实际利率 （1）每年计息一次时：名义利率与实际利率相等 （2）一年内多次计息时二者的关系 ：
【计算题】某企业发行1年期的短期债券，每份债券的面值为10000元，票面利率为8%。方案一：1年计息1次；方案二：半年计息1次。请问你将选择哪个方案？
『正确答案』方案一：实际利率等于名义利率，均为8%。
方案二：F＝10000×（1＋4%）＝10816，显然：实际收益率为8.16% 方案二中债券的到期值可以利用两种方法计算： 第一种：采用名义利率计算 F＝10000×（1＋4%）
＝10000×（F/P，4%，2）＝10816 第二种：采用实际利率计算 F＝10000×（1＋8.16%）
＝10000×（F/P，8.16%，1）＝10816
因此有：10000×（1＋8.16%）＝10000×（1＋4%） 所以：1＋8.16%＝（1＋4%）
2
1
2
12
2
3.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率
实际利率＝－1
【提示】实际利率可能为负值！
【计算题】某居民2019年1月1日在银行存入资金100，000元，期限一年，该银行年利率为5%，所在国2019年的通货膨胀率为3%，请计算该居民的实际利率。
『正确答案』
如果不存在通货膨胀
100000×（1＋i）＝ 100000×（1＋5%） 存在通货膨胀时
100000×（1＋i）＝ i＝1.94%
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第二节 风险与收益
一、资产的收益与收益率
1.资产的收益：是指资产的价值在一定时期的增值。
（1）以金额表示的资产增值称为资产的收益额，包括利息、红利或股息收益和资本利得。 （2）以百分比表示的资产增值称为资产的收益率或报酬率（年）。 2.资产收益率的类型
（1）实际收益率：已经实现的或者确定可以实现的资产收益率。
（2）预期收益率：也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。
（3）必要收益率：也称为最低报酬率或最低要求的收益率，是指投资者对某资产合理要求的最低收益率。
必要收益率＝无风险收益率＋风险收益率
①无风险收益率：通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率 无风险收益率＝纯粹利率（资金的时间价值）＋通货膨胀补偿率
②风险收益率：投资者因承担资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益 风险收益率的决定因素：风险的大小；投资者对风险的偏好 风险越大，要求的风险收益率越高
越喜欢冒险的投资者，要求的风险收益率越低
【2019年·单选题】已知当前市场的纯利率为1.8%，通货膨胀补偿率为2%，若某证券资产的风险收益率为4%，则该资产的必要收益率为（ ）。 A.8% B.7.8% C.9.6% D.9.8%
『正确答案』B
『答案解析』必要收益率＝ 纯粹利率＋ 通货膨胀补偿率＋风险收益率＝1.8%＋2%＋4%＝7.8%
二、资产的风险及其衡量 （一）风险和资产的风险
1.风险：企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。 2.资产的风险：是指资产收益率的不确定性 （二）风险的衡量
衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率。 1.期望值 期望值本身不能衡量风险的大小 （1）定义：各种结果的加权平均值
（2）计算
＝X1P1＋X2P2＋X3P3＋……＋XnPn 2.方差 （1）计算：
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