2020年中级会计职称《财务管理》 第二章 财务管理基础
【计算题】已知某人现在存入银行10000元,请问当i为多少时才能在9年后取得本息17000元?
『正确答案』
①建立等式:17000=10000×(F/P,i,9) 显然:(F/P,i,9)=1.7 ②查表知:
n=9时:(F/P,6%,9)=1.6895 (F/P,7%,9)=1.8385
表示为:6% i 7% 1.6895 1.7 1.8385 建立等式:
计算求出:i=6.07%
【计算题】张某在2019年1月1日购买了6份A公司当日发行的票面利率为6%,面值为1000元的5年期债券,买价为每份980元,请问张某能实现多高的收益率?(注:该债券为分期付息,到期一次还本的债券)。
『正确答案』
①建立等式:
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2020年中级会计职称《财务管理》 第二章 财务管理基础
980=1000×6%×(P/A,i,5)+1000×(P/F,i,5) ②试误法 i=5%
60×(P/A,5%,5)+1000×(P/F,5%,5)=1043.27 i=6%
60×(P/A,6%,5)+1000×(P/F,6%,5)=1000.04 i=7%
60×(P/A,7%,5)+1000×(P/F,7%,5)=959.01 i越大,现值越小
表示为 6% i 7% 1000.04 980 959.01 建立等式
计算可求出i=6.49%
【单选题】已知(P/A,6%,8)=6.2098,(P/A,7%,8)=5.9713,若P=61080,普通年金A=10000,n=8,则i=( )。 A.6.4268% B.5.5732% C.7.4286% D.8.7532%
『正确答案』A 『答案解析』
61080=10000×(P/A,i,8) (P/A,i,8)=6.1080 根据已知条件,可以得到:
6% i 7%
6.2098 6.108 5.9713
得:(7%-i)/(5.9713-6.108)=(7%-6%)/(5.9713-6.2098) 解得:i=6.4268%
【2019年·单选题】某公司设立一项偿债基金项目,连续10年,每年年末存入500万元,第10年年末可以一次性获取9000万元,已知(F/A,8%,10)=14.487,(F/A,10%,10)=15.937,(F/A,12%,10)=17.549,(F/A,14%,10)=19.337,(F/A,16%,10)=21.321,则该基金的收益率介于( )。 A.12%~14% B.14%~16% C.10%~12% D.8%~10%
『正确答案』A
『答案解析』根据题意可建立500×(F/A,i,10)=9000,即(F/A,i,10)=9000/500=18,
已知(F/A,12%,10)=17.549,(F/A,14%,10)=19.337,由此可知,该基金的收益率介于
12%~14%之间。
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2020年中级会计职称《财务管理》 第二章 财务管理基础 (二)名义利率(r)和实际利率(i)的计算 1.名义利率和实际利率产生差异的原因 ①一年内计息m次(m≥2) ②存在通货膨胀
2.一年内多次计息时的名义利率与实际利率 (1)每年计息一次时:名义利率与实际利率相等 (2)一年内多次计息时二者的关系 :
【计算题】某企业发行1年期的短期债券,每份债券的面值为10000元,票面利率为8%。方案一:1年计息1次;方案二:半年计息1次。请问你将选择哪个方案?
『正确答案』方案一:实际利率等于名义利率,均为8%。
方案二:F=10000×(1+4%)=10816,显然:实际收益率为8.16% 方案二中债券的到期值可以利用两种方法计算: 第一种:采用名义利率计算 F=10000×(1+4%)
=10000×(F/P,4%,2)=10816 第二种:采用实际利率计算 F=10000×(1+8.16%)
=10000×(F/P,8.16%,1)=10816
因此有:10000×(1+8.16%)=10000×(1+4%) 所以:1+8.16%=(1+4%)
2
1
2
12
2
3.通货膨胀情况下的名义利率与实际利率
实际利率=-1
【提示】实际利率可能为负值!
【计算题】某居民2019年1月1日在银行存入资金100,000元,期限一年,该银行年利率为5%,所在国2019年的通货膨胀率为3%,请计算该居民的实际利率。
『正确答案』
如果不存在通货膨胀
100000×(1+i)= 100000×(1+5%) 存在通货膨胀时
100000×(1+i)= i=1.94%
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第二节 风险与收益
一、资产的收益与收益率
1.资产的收益:是指资产的价值在一定时期的增值。
(1)以金额表示的资产增值称为资产的收益额,包括利息、红利或股息收益和资本利得。 (2)以百分比表示的资产增值称为资产的收益率或报酬率(年)。 2.资产收益率的类型
(1)实际收益率:已经实现的或者确定可以实现的资产收益率。
(2)预期收益率:也称为期望收益率,是指在不确定的条件下,预测的某资产未来可能实现的收益率。
(3)必要收益率:也称为最低报酬率或最低要求的收益率,是指投资者对某资产合理要求的最低收益率。
必要收益率=无风险收益率+风险收益率
①无风险收益率:通常用短期国债的利率近似地代替无风险收益率 无风险收益率=纯粹利率(资金的时间价值)+通货膨胀补偿率
②风险收益率:投资者因承担资产的风险而要求的超过无风险收益率的额外收益 风险收益率的决定因素:风险的大小;投资者对风险的偏好 风险越大,要求的风险收益率越高
越喜欢冒险的投资者,要求的风险收益率越低
【2019年·单选题】已知当前市场的纯利率为1.8%,通货膨胀补偿率为2%,若某证券资产的风险收益率为4%,则该资产的必要收益率为( )。 A.8% B.7.8% C.9.6% D.9.8%
『正确答案』B
『答案解析』必要收益率= 纯粹利率+ 通货膨胀补偿率+风险收益率=1.8%+2%+4%=7.8%
二、资产的风险及其衡量 (一)风险和资产的风险
1.风险:企业在各项财务活动过程中,由于各种难以预料或无法控制的因素作用,使企业的实际收益与预期收益发生背离,从而蒙受经济损失的可能性。 2.资产的风险:是指资产收益率的不确定性 (二)风险的衡量
衡量风险的指标主要有收益率的方差、标准差和标准差率。 1.期望值 期望值本身不能衡量风险的大小 (1)定义:各种结果的加权平均值
(2)计算
=X1P1+X2P2+X3P3+……+XnPn 2.方差 (1)计算:
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