一、 天胶期货价格半年走势回顾
1. 沪胶上半年走势概述
进入年以来，天然橡胶价格首先在第一个季度延续上一年的牛市走出了一个较为明显的“”形态，呈现宽幅震荡走势，震荡区间集中在元至元之间。但随着国家三番五次发出商品价格调控的信号，以及通胀压力越来越大，以国家物资储备局抛售天胶为分水岭，天然橡胶价格一路下滑，跌破震荡区间下轨，在元附近着陆。此轮下跌深度达到。进入六月之后，供需面的紧张局面与宏观经济环境的不确定性对行情的走势产生拉锯效应，天胶期货价格在元盘整，并初现筑底的迹象。
图：沪胶主力合约日线图
六月行情
制图：冠通期货
2. 日胶上半年走势概述
日胶上半年走势与沪胶类似，主要也分成了两个阶段，但与国内行情略有区别的是，日胶在整个半年的走势中表现均强于沪胶。第一季度的震荡上扬行情，在季末的逼仓现象的推动下疯狂拉高，而且受到泰国政府的支撑也更为显著。此外即使到了月中旬之后，全球金融市场再次弥漫恐慌情绪，日胶却在本国轮胎企业持续复苏的支撑下表现出了不俗的抗跌走势。
图：东京胶指数日线图
六月行情
制图：冠通期货
从内外盘的比价走势中也可以明显感受到上半年日胶疯狂的涨势，使得两市比价一度逼近低点。随着逼仓行情的结束，比价才得到一定的修复，但第二季度的比价仍然运行在平均比价的下方。
图：内外盘比价走势图
制图：冠通期货
二、 天胶供给面分析
1. 东南亚主产区：减产影响消退，但供应依旧偏紧
天然橡胶树属热带雨林乔木，种植地域基本分布于南北纬℃以内，主要集中在东南亚地
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