【精选资料】注会考试财务管理基础章节练习试题7第七章企业价值评估

0＝36（万元） 由于，股权现金流量＝实体现金流量－债权人现金流量＝股权融资净流量＝股利分配－股权资本发行 所以，100－40＝60－股权资本发行 即：股权资本发行＝0 （4）2007年的股权现金流量＝100－40＝60（万元） 2008年的股权现金流量＝60×（1＋8％）＝64.8（万元） 2009年的股权现金流量＝64.8×（1＋8％）＝69.98（万元） 2010年的股权现金流量＝69.98×（1＋6％）＝74.18（万元） 2011年的股权现金流量＝74.18×（1＋6％）＝78.63（万元） 乙公司在2007年初的股权价值 ＝60×0.9091＋64.8×0.8264＋69.98×0.7513＋74.18×0.6830＋78.63/（10％－6％）×0.6830 ＝54.546＋53.551＋52.576＋50.665＋1342.607 ＝1553.945（万元） 由于目前的市价1100万元低于股权价值1153.945万元，所以，被市场低估了。 【该题针对“股权现金流量模型的应用”知识点进行考核】 3. 【正确答案】：B公司的股票价值评估 单位：元 年份 收入增长率 每股收入 2004 10 2 1 0.5 0.4 2005 10% 11 20% 2.2 1.1 0.55 0.44 0.99 0.99 1.21 5% 10% 1.5 20% 0.8331.008 2006 10% 12.1 2007 2008 6% 13.85220% 2.7704 1.3852 0.6926 0.5541 1.2467 1.2467 1.5237 5% 10% 1.5 20% 0.4823 8% 13.068 1 20% 20% 2.42 2.6136 1.21 1.3068 0.605 0.6534 0.484 0.5227 1.089 1.089 1.331 5% 10% 1.5 20% 0.6940.924 1.1761 1.1761 1.4375 5% 10% 1.5 20% 0.5787 净收益/收入 每股净收益 每股资本支出 减：每股折旧 加：每股经营营运资本增加 ＝每股净投资 每股股权净投资 每股股权现金流量 无风险利率 股票平均风险补偿率 β值 股权资本成本 折现系数 预测期每股股权现金流量现值 后续期每股股权现金流量现值 每股股票价值 3.4993 5.5641 9.06 3 3 4 2 0.8319 0.7349 11.5366