财务管理学习题及答案

财务管理复习资料

二、练习题参考答案：

1．

（1）2003年年初A设备投资额的终值为：

100000×（1＋12％×2）＝124000（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值之和为：

－1－1－1

20000×（1＋12％）＋30000×（1＋12％×2）＋50000×（1＋12％×3） ＝17857＋24194＋36765＝78816（元） 2．

（1）2003年年初A设备投资额的终值为：

2

100000×（1＋10％）＝121000（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值之和为：

－1－2－3

20000×（1＋10％）＋30000×（1＋10％）＋50000×（1＋10％）

＝20000×0．9091＋30000×0．8264＋50000×0．7513 ＝18182＋24792＋37565＝80539（元） 3．

（1）2003年年初C设备投资额有终值为： 60000×[（F／A，8％，3）－1]

＝60000×（3.2464－1）＝134784（元） （2）2003年年初各年预期收益的现值为： 50000×（P／A，8％，3）

＝50000×2.5771＝128855（元） 4．

根据题意，已知P＝42000，A＝6000，n＝10，则： （P／A，i，10）＝P/A＝42000／6000＝7

因为（P／A，7％，10）＝7.0236>7，（P／A，8％，10）＝6.7101<7 所以β1＝77．0236，β2＝6．7101，i1＝7％，i2＝8％

i?i1??1???(i2?i1)?1??27.0236?7?(8%?7%)7.0236?6.7101i?7%?0.075%?7.075%?8% i?7%?可见此人的计划借款利率低于预期最低利率，不能按原计划借到款项。 5．

（1）计算三家公司的收益期望值：

E甲＝0.3?40?0.5?20?0.2?5?23（万元）E乙＝0.3?50?0.5?20?0.2?5?24（万元）（2）计算各公司收益期望值的标准离差：

E丙＝0.3?80?0.5?20?0.2?30?（万元）8

9

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222?甲＝（40－23）?0.3?（20－23）?0.5?（5－23）?0.2?12．49222?乙＝（50－24）?0．3＋（20－24）?0．5＋（－5－24）?0．2＝19．49222?丙＝（80－8）?0．3＋（20－8）?0．5＋（－30－8）?0．2＝43．77（3）计算各公司收益期望值的标准离差率：

（4）通过上述计算可知，作为稳健型的决策者，应选择甲公司进行投资。 6．

（1）计算市场利率为8％时的债券发行价格：

510001000?10%??1079.85(元)?5t(1?8%)t?1(1?8%)

12．49＝0．542319．47q乙＝＝0．812443．77q丙＝＝5．478 q甲＝（2）计算市场利率为12％时的债券发行价格：

510001000?10%＋?927.90(元)?5t（1＋12％）(1?12%)t?1

7．

10%?100％＝11．76％1?15%该项贷款实际利率＝ 100?10％?100％＝11．76％（1－15％）或 ＝100?

8．

依题意解得：

a=7600, b=145(过程略) y=7600+145x

则2001年的资金需要量＝7600＋145×320＝54000（元） 9．

（1）后付租金＝200000÷（P／A，10％，4） ＝200000÷3.170＝63091.48（元） （2）先付租金＝200000÷[(P/A,10%,3)+1]

＝200000÷（2.487＋1）＝57355.89（元） （3）二者的关系为：

先付租金×（1＋年利率）＝后付租金

即：57355.89×（1＋10％）＝63091.48（元） 10．

（1）立即付款：

10

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10000?9630?3.70000折扣率＝

3.7060??15.37%1?3.70??0放弃折扣成本＝

（2）30天内付款：

10000?9750?2.5000折扣率＝

2.560??15.38%1?2.5??30放弃折扣成本＝

（3）60天内付款：

10000?9870?1.3000折扣率＝

1.360??15.81%放弃折扣成本＝1?1.3??60

（4）最有利的是60天付款，价格为9870元。

11．

该公司对外界资金需求量计算为：

?6000?18000?28000?4800018000?12000?????(200000?160000)?200000?10%?160000160000??(1?60%)?4000?5500(元)

12．

1000?10％?（1－33％）＝6．41％（1－5％）债券成本＝1000?110％?

13．

12%(1?33%)?8.06%1?0.2%银行借款成本＝

14．

11%?11.34%优先股成本＝1?3%

15．

12%?2%?14.77%1?6%普通股成本＝

16．

11

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留存收益成本＝12％＋3％＝15％ 17．

70470?600?40%?10%?1?33%财务杠杆系数（DFL）＝

18．

?1.75

300?150?2.14经营杠杆系数（DOL）＝300?150?80

19．

（1）边际贡献＝（50－30）×10＝200（万元） （2）息税前利润总额＝200－100＝100（万元）

20010100?60?12%?1?33%（3）复合杠杆系数（DCL）＝

20．

（1）把有关数据代入公式：

?2.57

(EBIT?600?12%)?(1?30%)?0[EBIT?(600?750)?12%]?(1?30%)?0?100?50100

每股利润无差异点＝342（万元） （2）预期息税前利润400万元>EBIT

应选择增发债券筹措资金，这样预期每股利润较高。

21．

甲方案的加权平均资金成本为：

200300500?9%??10%??12%?10.80010001000

乙方案的加权平均资金成本为11．16％ 因为甲方案加权平均资金成本小于乙方案 所以甲方案形成的资金结构最佳。 22． （1） 年数 净现金流量

0 -500 1 200 2 100 12

3 100 4 200 5 100 合计 200