注会《财务成本管理》教材

（一）净收益理论

（二）营业收益理论

（三）传统理论

（四）权衡理论

二、资本结构的管理

（一）融资的每股收益分析

每股收益无差别点，是指每股收益不受融资方式影响的销售水平（销售额或者息税前利润）。

1.计算公式

手写板图示0901-06

手写板图示0901-07

2.决策原则：

当预计公司总的EBIT（Q或S）大于无差别点的EBIT（Q或S）时，负债筹资较优；

当预计公司总的EBIT（Q或S）小于无差别点的EBIT（Q或S）时，普通股筹资较优；

当预计公司总的EBIT（Q或S）等于无差别点的EBIT（Q或S）时，二者均可。

如果存在偿债基金还需要在分子上减掉偿债基金：

这种方法的缺点在于没有考虑风险。

（二）最佳资本结构P256

最佳资本结构是使得公司的总价值最高，同时加权平均成本最低的资本结构。

手写板图示0901-08

第十章 企业价值评估

第一节 企业价值评估概述

1.企业价值评估的对象P260

2.区分现时市场价格与公平市场价值

3.区分实体价值与股权价值的区别。

第二节 现金流量折现法

一、现金流量折现模型的种类

二、现金流量折现模型参数的估计

（一）折现率

（二）预测期

判断企业进入稳定状态的标志P269

（三）现金流量的确定

预计现金流量表的编制详见教材P275表10-5

手写板图示1001-01

手写板图示1001-02

手写板图示1001-03

手写板图示1001-04

手写板图示1001-05

另外还要会计算它的价值

手写板图示1001-06

要掌握预计报表的编制方法，及根据报表算现金流量。

手写板图示1001-07

第三节 经济利润法

一、经济利润模型的原理

（一）经济利润的概念P290、291

手写板图示1001-08

第四节 相对价值法

一、相对价值模型的原理

（一）市价/净利比率模型

本期市盈率=内在市盈率*（1+增长率）

（二）市价/净资产比率模型

（三）市价/收入比率模型

二、相对价值模型的优缺点和适用范围P295

三、模型的修正（剔除关键因素）P301

第十一章 期权估价

第一节 期权的基本概念

一、期权的种类

欧式期权、美式期权、看涨期权、看跌期权的特点