第六章 投资管理
一、单项选择题
1.企业投资可以划分为直接投资和间接投资的分类依据是（ ）。 A.投资活动对企业未来生产经营前景的影响 B.投资对象的存在形态和性质
C.投资活动与企业本身的生产经营活动的关系 D.投资活动资金投出的方向
2.企业投资按投资项目之间的相互关联关系，可以划分为（ ）。 A.独立投资和互斥投资 B.对内投资与对外投资 C.发展性投资与维持性投资 D.项目投资与证券投资
3.固定资产更新决策的决策类型是（ ）。 A.互斥投资方案 B.独立投资方案 C.互补投资方案 D.相容投资方案
4.下列各项中，不属于投资项目现金流出量内容的是（ ）。 A.固定资产投资 B.折旧与摊销 C.无形资产投资 D.递延资产投资
5.某项目预计投产第一年年初流动资产需用额为160万元，流动负债需用额为55万元，投产第二年年初流动资产需用额为300万元，流动负债需用额为140万元，则该项目第二年垫支的营运资金为（ ）万元。
A.160 B.55 C.105 D.35
6.某公司下属两个分厂，一分厂从事空调的生产和销售，年营业收入6000万元，现在二分厂准备投资一项目也从事空调的生产和销售，预计该项目投产后每年为二分厂带来营业收入3000万元，但由于和一分厂形成竞争，每年使得一分厂营业收入减少450万元，那么从该公司的角度出发，二分厂投资该项目预计的相关现金流入为（ ）万元。 A.3000 B.9000 C.8550 D.2550
7.某投资方案的年营业收入为50000元，年营业成本为30000元，其中年折旧额5000元，所得税税率为25%，该方案的每年营业现金流量为（ ）元。 A.16250 B.20000 C.15000 D.43200
8.某公司正在考虑卖掉现有的一台闲置设备。该设备于8年前以40000元购入，税法规定的折旧年限为10年，按直线法计提折旧，预计残值率为10%，目前可以按10000元价格卖出，假设所得税税率为25%，卖出现有设备对本期现金流量的影响是（ ） 元。 A.减少360 B.减少1200 C.增加9640 D.增加10300
9.在一般投资项目中，当一项投资方案的净现值等于零时，即表明（ ）。 A.该方案的年金净流量大于0 B.该方案动态回收期等于0
1
C.该方案的现值指数大于1
D.该方案的内含报酬率等于设定贴现率
10.下列不适合作为财务可行性评价中计算净现值作为贴现率的是（ ）。 A.市场利率
B.投资资者希望获得的预期最低投资报酬率 C.企业平均资本成本率 D.投资项目的内含报酬率
11.净现值法和年金净流量法共同的缺点是（ ）。 A.不能对寿命期不同的互斥方案进行决策 B.没有考虑货币的时间价值
C.无法利用全部现金净流量的信息
D.不便于对原始投资额不相等的独立投资方案进行决策
12.对于多个互斥方案的比较和优选，采用年金净流量指标的决策原则是（ ）。 A.选择投资额较大的方案为最优方案 B.选择投资额较小的方案为最优方案 C.选择年金净流量最大的方案为最优方案 D.选择年金净流量最小的方案为最优方案
13.下列各项中，不会对投资项目内含报酬率指标产生影响的因素是（ ）。 A.原始投资 B.现金流量 C.项目计算期 D.设定贴现率 14.若设定贴现率为i时，NPV＞0，则（ ）。 A.IRR＞i，应降低贴现率继续测试 B.IRR＞i，应提高贴现率继续测试 C.IRR＜i，应降低贴现率继续测试 D.IRR＜i，应提高贴现率继续测试 15.下列说法中不正确的是（ ）。
A.内含报酬率是能够使未来现金流入量现值等于未来现金流出量现值的贴现率 B.内含报酬率是方案本身的投资报酬率
C.内含报酬率是使方案净现值等于零的贴现率 D.内含报酬率是使方案现值指数等于零的贴现率 16.动态回收期是（ ）。 A.净现值为零的年限 B.净现金流量为零的年限 C.累计现金净流量为零的年限 D.累计现金净流量现值为零的年限
17.对于两个投资规模不同的独立投资项目的评价，应优先选择（ ）。 A.净现值大的方案 B.项目周期短的方案 C.投资额小的方案 D.内含报酬率大的方案
18.若有两个投资方案，原始投资额不相同，彼此相互排斥，各方案项目计算期不同，可以采用的决策方法是（ ）。 A.年金净流量法 B.净现值法 C.内含报酬率法
2
D.现值指数法法
19.一台旧设备账面价值为15000元，变现价值为16000元。企业打算继续使用该设备，但由于物价上涨，估计需增加流动资产2500元，增加流动负债1000元。假定所得税税率为25%，则继续使用该设备初始的现金流出量为（ ）元。 A.16100 B.16900 C.17250 D.17900 20.某公司拟发行票面利率12%、每张面值1000元的债券筹资，时下债券的市场利率为14%，该公司要想成功发行债券，只能以（ ）方式发行。 A.平价 B.折价 C.溢价 D.无法确定
21.某公司拟发行5年期债券进行筹资，债券票面金额为100元，票面利率为12%，而当时市场利率为10%，每年年末付息一次，到期还本，则该公司债券的价值为（ ）元。 A.93.22 B.100 C.105.35 D.107.58
22.某公司平价发行5年期的公司债券，票面利率为12%，每年年末付息一次，到期一次还本，则该债券的内部收益率为（ ）。
A.9% B.11% C.10% D.12%
23.某公司发行的股票，最近刚支付的股利为每股2.2元，估计股利年增长率为2%，预期最低报酬率为10%，则该股票的价值为（ ）元。 A.22.44 B.22 C.27.5 D.28.05
24.某股票的未来股利不变，当股票市价低于股票价值时，则股票内含报酬率与投资人要求的最低报酬率相比（ ）。
A.较高 B.较低
C.相等 D.可能较高也可能较低
25.某投资者准备以35元/股的价格购买A公司的股票，该公司今年每股股利0.8元，预计未来股利会以9％的速度增长，则投资该股票的内部收益率为（ ）。 A.9.23% B.11.29% C.11.49% D.9% 二、多项选择题
1.与日常经营活动相比，企业投资的主要特点表现在（ ）。 A.属于企业的战略性决策 B.属于企业程序化决策
C.投资经济活动具有一次性和独特性的特点 D.投资价值的波动性大
2.下列属于投资项目决策时应该遵循的原则的有（ ）。 A.可行性分析原则 B.结构平衡原则 C.动态监控原则 D.货币时间价值原则 3.投资决策中的现金包括（ ）。 A.库存现金
3
B.银行存款
C.原材料的变现价值 D.设备的变现价值
4.下列各项中属于长期资产投资的内容有（ ）。 A.购置成本 B.运输费 C.安装费
D.固定资产改良支出
5.某公司拟投资一个项目，需要投资75000元，预计使用寿命为5年，折旧采用直线法，预计残值为3000元，预计年销售收入为140000元，年付现成本为105000元。方案投入营运时，需垫支营运资金25000元。假设不考虑所得税。根据上述资料计算的下列各项，正确的有（ ）。
A.折旧抵税为3600元 B.NCF0为750000元 C.NCF1为35000元 D.NCF5为63000元
6.下列属于项目投资决策评价动态指标的有（ ）。 A.净现值 B.年金净流量 C.现值指数 D.内含报酬率
7.下列评价指标的计算与项目事先给定的折现率有关的有（ ）。 A.内含报酬率 B.净现值
C.现值指数 D.静态投资回收期 8.净现值指标的缺点有（ ）。 A.所采用的贴现率不易确定
B.不适宜于原始投资额不相等的独立投资方案的比较决策 C.不能对寿命期不同的互斥投资方案进行直接决策 D.没有考虑投资的风险性
9.下列项目投资决策评价指标中，一般作为净现值法辅助方法的有（ ）。 A.年金净流量法 B.内含报酬率法 C.现值指数法 D.投资回收期法
10.在单一方案决策过程中，与净现值评价结论完全一致的评价指标有（ ）。 A.现值指数 B.年金净流量 C.投资回收期 D.内含报酬率 11.内含报酬率是指（ ）。 A.投资报酬与总投资的比率
B.能使未来现金流入量现值与未来现金流出量现值相等的贴现率 C.未来现金流入量现值与现金流出量现值的比率 D.使投资方案净现值为零的贴现率 12.下列属于静态回收期缺点的有（ ）。 A.没有考虑回收期满后继续发生的现金流量 B.无法直接利用现金净流量信息
C.不能计算出较为准确的投资经济效益
4
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